3月27日中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“加大宏觀政策對(duì)沖力度，有效擴(kuò)大內(nèi)需，全面做好“六穩(wěn)”工作，動(dòng)態(tài)優(yōu)化完善復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控措施指南，力爭(zhēng)把疫情造成的損失降到最低限度，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，確保實(shí)現(xiàn)決勝全面建成小康社會(huì)、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)”。

現(xiàn)在一季度GDP增速為-6%左右，二季度國(guó)內(nèi)疫情有效控制和生產(chǎn)生活快速恢復(fù)，但受全球疫情大流行和歐美經(jīng)濟(jì)深度衰退影響，預(yù)計(jì)二季度GDP增速可能是降幅收窄的低增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)。

327政治局會(huì)議是重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從1-2月以控制疫情為主，2-3月兼顧控制疫情和恢復(fù)生產(chǎn)，再到3月下旬以來(lái)政策重心轉(zhuǎn)變，即在兼顧控制疫情和恢復(fù)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，有效擴(kuò)大內(nèi)需，彌補(bǔ)外需不足，對(duì)沖疫情影響，幫助企業(yè)和民眾渡過(guò)難關(guān)。

三駕馬車中，未來(lái)出口受全球疫情和歐美經(jīng)濟(jì)衰退的影響最大，居民消費(fèi)對(duì)聚集性活動(dòng)可能還會(huì)心有余悸一段時(shí)間，因此投資成為最重要的對(duì)沖手段。投資的三大組成中，制造業(yè)投資很大程度上跟出口有關(guān)，房地產(chǎn)投資以穩(wěn)為主，因此基建投資成為最重要的對(duì)沖手段。

概括來(lái)講，327政治局會(huì)議對(duì)近期市場(chǎng)上要不要擴(kuò)大內(nèi)需、要不要啟動(dòng)“新”一輪基建的爭(zhēng)論，給出了明確的政策定調(diào)和信號(hào)，那就是擴(kuò)大內(nèi)需，啟動(dòng)“新”一輪基建。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度。要抓緊研究提出積極應(yīng)對(duì)的一攬子宏觀政策措施，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。要落實(shí)好各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策，加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用，加緊做好重點(diǎn)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作”。

會(huì)議明確提出“要抓緊研究提出積極應(yīng)對(duì)的一攬子宏觀政策措施”，包括擴(kuò)大投資、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定出口等。未來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需的政策組合和發(fā)力點(diǎn)，以財(cái)政政策為主、貨幣政策配合。

其中，積極的財(cái)政政策主要是三大工具，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。

預(yù)計(jì)赤字率從2019年的2.8%提高到2020年的3.5%，為財(cái)政政策騰出空間，明確功能財(cái)政。

增發(fā)特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債將主要用于基建和減稅。預(yù)計(jì)地方專項(xiàng)債將增加1萬(wàn)億至3萬(wàn)億，按照政策要求專項(xiàng)債主要投向基建類項(xiàng)目。

這次提出發(fā)行特別國(guó)債值得關(guān)注，1998年面對(duì)亞洲金融風(fēng)暴和國(guó)內(nèi)大洪水，連續(xù)4年推出1000億特別國(guó)債用于基建投資擴(kuò)大內(nèi)需。預(yù)計(jì)這次基建投資更像98年溫和模式，而不是08年強(qiáng)刺激模式，既解決問(wèn)題，又把握好度。

3月26日韓正副總理在北京出席推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)、積極做好穩(wěn)投資工作電視電話會(huì)議并講話。會(huì)議認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹重要講話和指示精神，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)、積極做好穩(wěn)投資工作。

韓正強(qiáng)調(diào)，要積極有序推動(dòng)重大投資項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工，組織工作專班，精準(zhǔn)施策，打通用工、運(yùn)輸、原材料供應(yīng)等堵點(diǎn)，加快恢復(fù)正常建設(shè)進(jìn)度。要堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，安排好地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目，優(yōu)先配套和支持重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目。各地要高度重視項(xiàng)目前期工作，提早謀劃，不斷充實(shí)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。要以需求為導(dǎo)向，大力推進(jìn)5G等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)等新業(yè)態(tài)發(fā)展。強(qiáng)化重大項(xiàng)目建設(shè)用地用海等要素保障，暢通審批綠色通道。

3月4日中央政治局常委會(huì)明確強(qiáng)調(diào)，“加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。要注重調(diào)動(dòng)民間投資積極性。”

新基建短期有助于擴(kuò)大有效需求，長(zhǎng)期有助于增加有效供給，貢獻(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和人民美好生活，是當(dāng)前最簡(jiǎn)單有效的辦法。

我們?cè)?月下旬以來(lái)提出《是該啟動(dòng)“新”一輪基建了》《做好應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的準(zhǔn)備》《中國(guó)新基建研究報(bào)告》，在市場(chǎng)上引起廣泛關(guān)注，并被經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)所驗(yàn)證。

如果你做正確的事，運(yùn)氣就會(huì)在你這邊。危機(jī)，沒(méi)有準(zhǔn)備是危，有準(zhǔn)備是機(jī)。不要放過(guò)任何一次危機(jī)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。要充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動(dòng)作用，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)?！?/p>

預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松、但不大水漫灌，主要是配合財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)。

相對(duì)美國(guó)無(wú)上限QE和2萬(wàn)億美元大規(guī)模財(cái)政刺激，中國(guó)財(cái)政為主、貨幣配合的政策組合長(zhǎng)期效果更好、短期代價(jià)更小，而且在力度和節(jié)奏的把握上也更精準(zhǔn)。

實(shí)際上，中國(guó)在抗擊疫情、恢復(fù)生產(chǎn)以及隨后擴(kuò)大內(nèi)需的政策上，從國(guó)際比較看都更科學(xué)專業(yè)，走在了全球前面。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)：“要加快釋放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，在防控措施到位前提下，要有序推動(dòng)各類商場(chǎng)、市場(chǎng)復(fù)工復(fù)市，生活服務(wù)業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。要擴(kuò)大居民消費(fèi)，合理增加公共消費(fèi)，啟動(dòng)實(shí)體商店消費(fèi)，保持線上新型消費(fèi)熱度不減?！?/p>

中國(guó)沒(méi)有采取美國(guó)發(fā)消費(fèi)券的直升機(jī)撒錢模式，更多地采取以工代賑的模式，更有助于形成鼓勵(lì)勞動(dòng)的價(jià)值觀，更有助于擴(kuò)大就業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

這幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析研究最需要的是客觀專業(yè)務(wù)實(shí)，現(xiàn)在社會(huì)上有些思想認(rèn)識(shí)存在“一刀切、層層加碼”，非黑即白是情緒化的民粹的業(yè)余的。

現(xiàn)在一提到基建有些人就會(huì)上綱上線，說(shuō)是刺激鐵公基，這是嚴(yán)重誤解。過(guò)去40年，沒(méi)有適度超前的基建，怎么會(huì)有中國(guó)制造的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力？沒(méi)有超前的網(wǎng)絡(luò)寬帶建設(shè)，怎么會(huì)有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展？而印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿︶尫挪怀鰜?lái)，很大程度受制于基礎(chǔ)設(shè)施短缺，道路、橋梁、衛(wèi)生系統(tǒng)都問(wèn)題很大。

從歷史看，1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)中國(guó)增發(fā)特別國(guó)債加強(qiáng)基建，2008年全球金融危機(jī)時(shí)推出大規(guī)?；ㄍ顿Y，盡管當(dāng)時(shí)爭(zhēng)議很大、批評(píng)很多，但現(xiàn)在看來(lái)意義重大，大幅降低了運(yùn)輸成本，提升了中國(guó)制造的全球競(jìng)爭(zhēng)力，釋放了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的巨大潛力。

怎么對(duì)沖疫情和經(jīng)濟(jì)下行？其實(shí)最簡(jiǎn)單有效的辦法還是基建，“新基建”，有助于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

啟動(dòng)“新”一輪基建，關(guān)鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動(dòng)新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而不是簡(jiǎn)單重走老路，導(dǎo)致過(guò)剩浪費(fèi)和“鬼城”現(xiàn)象。未來(lái)“新”一輪基建主要應(yīng)有五“新”：新領(lǐng)域、新地區(qū)、新主體、新方式、新內(nèi)涵。

支撐未來(lái)20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)繁榮發(fā)展的“新基建”則是5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施，以及教育、醫(yī)療、社保等民生消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施。

不同于“洗洗睡”“離場(chǎng)論”等悲觀言論，我們一直保持對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的客觀專業(yè)建設(shè)性分析。我們大部分人都將世代生活在這片土地上，這是我們的家園，雖然她并不完美，但是她充滿希望，我們都不是看客，而是建設(shè)者，奮斗者。

我們致力于實(shí)戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，提出“只要推動(dòng)新一輪改革開(kāi)放，最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)”“不要放過(guò)任何一次危機(jī)”“新5%比舊8%好”“新周期”“新基建”。這些觀點(diǎn)一開(kāi)始備受爭(zhēng)議，但都被形勢(shì)演化所驗(yàn)證，也逐漸成為共識(shí)。

良劍期乎斷，不期乎鏌铘；良馬期乎千里，不期乎驥驁。