3月25日，國內(nèi)期市開盤，貴金屬繼續(xù)大漲，滬銀漲逾6%，滬金漲逾4%，鄭棉漲漲逾3%。

黃金供應(yīng)或出現(xiàn)短缺

據(jù)《信報財經(jīng)新聞》周二下午最新報道，受到疫情影響，瑞士主要的黃金精煉廠因配合防疫而停產(chǎn)，這將導(dǎo)致歐美地區(qū)金條和金幣的供應(yīng)出現(xiàn)嚴重短缺。

外媒報道顯示，瑞士是全球貴金屬精煉的核心地區(qū)，而Valcambi、PAMP及Argor -Heraeus在三大黃金精煉廠都位于瑞士南部的提契諾（Ticino），由于當(dāng)?shù)匾髸簳r停止生產(chǎn)，這三大精煉廠已經(jīng)停工。在這種情況下，近期不少貴金屬零售都面臨著供應(yīng)短缺或出貨延遲超過15天的問題。

報道還指出，近2周歐美地區(qū)的投資者已經(jīng)購買了大量的金條、銀條及金幣，然而由于這3大黃金精煉廠停產(chǎn)，目前的金條及金幣零售供應(yīng)已經(jīng)無法滿足市場的需求了。值得注意的是，除了投資者之外，歐洲多國近2年也開始重視黃金儲備。

2020年各國央行是否重啟購金計劃

據(jù)報道，2019年中央銀行的黃金購買量為650.3噸，這是近半個世紀(jì)以來的次高水平，略低于2018年錄得的656.2噸。（2018年是自1971年金本位制度廢除以來，央行年度黃金凈購買量最大的年份）。

2018年12月以來，至2019年9月末，中國央行連續(xù)10個月增加黃金儲備，共增持黃金340萬盎司（約105.75噸）。2020年，2月末我國央行黃金儲備為6264萬盎司，與1月末持平。

除中國外，俄羅斯、印度、土耳其等新興市場國家的央行增加黃金儲備數(shù)量明顯。業(yè)界分析，主要原因是美國的金融霸權(quán)引起了新興市場國家的高度警惕，從而在外匯儲備中實施去美元化，各國紛紛將部分美元資產(chǎn)置換為黃金。中國人民銀行行長易綱曾表示，央行增儲黃金是從戰(zhàn)略角度對國際儲備的再平衡，是央行進行多元儲備戰(zhàn)略的具體體現(xiàn)。

世界黃金協(xié)會3月10日最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月，全球共儲備黃金34735.73噸。2020年1月，全球各國央行凈購入21.5噸黃金（僅包括1噸或以上的購買），相較于去年同期下降了57%。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管近期央行購金量可能會比前兩年的預(yù)期低，但全球央行仍是黃金凈購買者。

2019年各國央行增持的黃金的主要邏輯是：地緣政治動蕩和極度寬松的貨幣政策。今年兩個因素還將成為購金潮的重要支撐。特別是在負利率環(huán)境中，央行正在尋求黃金以平衡部分風(fēng)險。而疫情蔓延下不斷膨脹的經(jīng)濟衰退風(fēng)險，也令黃金成為了避風(fēng)港。

美聯(lián)儲無限量QE新的情況出現(xiàn)，各國央行是否有進一步增持行為，尚需驗證。

黃金上漲的大方向已基本奠定？

3月23日（周一），美聯(lián)儲再度推出刺激舉措刺激金價大漲，期金創(chuàng)11年最大漲幅。分析師指出，隨著金條供不應(yīng)求，加上采礦業(yè)務(wù)放緩，金價可能很快就會反彈至新高度。

GoldSeek.com總裁兼首席執(zhí)行官稱，金價達到每盎司1700美元，第二季度升至2000美元或更高，他不會感到震驚。

但也有相反的觀點，荷蘭銀行近日表示，預(yù)計未來幾周甚至幾個月全球金融市場將繼續(xù)在避險模式中，美元將走強，金價將走弱。該行預(yù)計二季度金價可能跌至1300美元/盎司水平。

金價是曇花一現(xiàn)，還是長線走牛，一兩天的走勢，無法提供證實。但美聯(lián)儲的無限量QE計劃，必然給黃金市場帶來深遠的影響。

看多者，多從美元的濫發(fā)以及黃金的避險屬性出發(fā)分析問題。

安信金屬齊丁團隊認為，《黃金：涅槃重生》，考慮到流動性危機的擔(dān)憂逐漸消解，黃金上漲的大方向已基本奠定，一旦實際利率下行，黃金就會迎來大機會。

中金公司認為，近日黃金股票亦隨市大幅下行，主要的原因是黃金股票同時具有股票和黃金的屬性，而在市場恐慌下跌時，黃金股票更多呈現(xiàn)股票屬性，此次下跌也重復(fù)了歷次恐慌性下行期間黃金股票走勢的歷史軌跡。但是歷次經(jīng)驗也證明，在市場情緒恢復(fù)后，被錯殺的黃金股票也會快速反彈。