唯物辯證法告訴我們，一個(gè)事物的發(fā)展往往是一個(gè)“不平衡—平衡—新的不平衡—新的平衡”的波浪式前進(jìn)、循環(huán)往復(fù)式上升的過(guò)程。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行同樣如此，不會(huì)總是風(fēng)和日麗，也會(huì)有浮云飄過(guò)，甚至面臨風(fēng)霜雨雪的時(shí)候。越到這個(gè)時(shí)候，撥云見(jiàn)日、登高望遠(yuǎn)就越顯重要。

當(dāng)前，受疫情和石油影響，全球金融市場(chǎng)“黑天鵝”頻出，美股多次熔斷、原油價(jià)格跌破30美元/桶、倫敦銀價(jià)下跌近30%，多個(gè)商品跌破成本，金融市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期濃郁。面對(duì)全球金融市場(chǎng)百年未遇的大變局，如果僅從一時(shí)一事看，可能會(huì)感覺(jué)困難重重、壓力山大，一旦從多個(gè)角度想，跳出局部看全局、跳出一時(shí)看長(zhǎng)遠(yuǎn)、跳出困難看機(jī)遇，情況就大不一樣了。正所謂“不畏浮云遮望眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，從一個(gè)歷史進(jìn)程中去分析把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不僅能夠見(jiàn)“危”知“機(jī)”、見(jiàn)“微”知“著”，還能看到光輝燦爛的前景，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加充滿信心。

習(xí)近平總書(shū)記在統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議上的重要講話中指出：“新冠肺炎疫情不可避免會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成較大沖擊。越是在這個(gè)時(shí)候，越要用全面、辯證、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待我國(guó)發(fā)展，越要增強(qiáng)信心、堅(jiān)定信心。綜合起來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，疫情的沖擊是短期的、總體上是可控的?！?疫情發(fā)生以來(lái)，永安研究團(tuán)隊(duì)抽調(diào)骨干人員投入疫情影響經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究，持續(xù)跟蹤疫情發(fā)展情況。在綜合各方信息系統(tǒng)分析以后，我們認(rèn)為疫情的沖擊是短期的，總體上是可控的，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變。疫情給全球經(jīng)貿(mào)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的影響，也需做出理性分析，形成科學(xué)認(rèn)識(shí)和判斷。

一、從中長(zhǎng)期的角度看待當(dāng)前的困難和調(diào)整

2019年下半年開(kāi)始，全球經(jīng)濟(jì)處于逐漸復(fù)蘇的過(guò)程中。中國(guó)在經(jīng)歷疫情后，復(fù)產(chǎn)復(fù)工正在接近往年正常水平，盡管疫情確會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定影響，但短期需求的階段性反彈仍可以期待。隨著國(guó)外疫情逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和需求反彈也將出現(xiàn)。

二、全球積極應(yīng)對(duì)疫情沖擊

目前全球各國(guó)對(duì)疫情防控越發(fā)積極，措施也愈加嚴(yán)格，中國(guó)更是正在率先走出“陰霾”，在中國(guó)經(jīng)驗(yàn)和物資的幫助下，全球逐步走出疫情風(fēng)險(xiǎn)充滿希望。各國(guó)央行也采取各種措施積極應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊和損害，中國(guó)人民銀行通過(guò)定向降準(zhǔn)和下調(diào)LPR利率降低實(shí)體企業(yè)融資成本，扶助中國(guó)企業(yè)降低疫情影響。而外圍美聯(lián)儲(chǔ)，歐洲、日本、澳洲等國(guó)央行也紛紛采取降息、擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)模等措施積極為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此外疫苗和有效藥物方面的進(jìn)展也在為“抗疫”的最終勝利提供保證。

三、資產(chǎn)價(jià)格已至低位

市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致目前多數(shù)金融資產(chǎn)價(jià)格均處于低位。以A股為例，當(dāng)前滬深300市盈率水平比歷史上70%的時(shí)間要低。同時(shí)相比于低位的債券收益率，A股的股息收益率也相對(duì)偏高，當(dāng)前上證50的股息率超過(guò)3%，高于十年期國(guó)債到期收益率，A股市場(chǎng)投資價(jià)值顯現(xiàn)。此外大宗商品價(jià)格也均處于底部位置，25美元/桶的油價(jià)已經(jīng)跌破多數(shù)OPEC國(guó)家以及美國(guó)頁(yè)巖油公司的生產(chǎn)成本，而橡膠，銅，棉花等商品的價(jià)格也均已跌破生產(chǎn)成本。我們認(rèn)為在全球整體正增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的基本面背景下，低于生產(chǎn)成本的商品價(jià)格是不可以長(zhǎng)期維持的。

綜上所述，投資者更應(yīng)從中長(zhǎng)期的角度看待當(dāng)前的困難和調(diào)整，不必過(guò)度悲觀恐慌。當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)仍大，投資者也應(yīng)繼續(xù)控制好倉(cāng)位，積極使用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。避免承擔(dān)不必要的損失。

寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來(lái)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的發(fā)展勢(shì)頭不會(huì)被打斷，更不可能被逆轉(zhuǎn)。我們相信，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們堅(jiān)定不移走好自己的路，堅(jiān)定不移辦好自己的事，就沒(méi)有過(guò)不去的坎，中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。