鋼材

【本周行情】

本周螺紋1010最高上沖4817元，最低下探4723元，收于4840元。本周螺紋1010下挫98元，周跌幅2.03%，持倉(cāng)量減少10萬(wàn)手，持倉(cāng)累計(jì)133.5萬(wàn)手。

【基本面】

在FMG倒戈中國(guó)之后，國(guó)際鋼鐵巨頭紛紛放棄抵抗。22日，德國(guó)鋼鐵巨頭蒂森克虜伯與一家鐵礦砂供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，除了鐵礦石價(jià)格最高將調(diào)漲100%之外，合約訂定也將轉(zhuǎn)變?yōu)榧径茸h約方式。此項(xiàng)協(xié)議與先前亞洲鋼鐵廠商與鐵礦砂業(yè)者訂定者相符，將自4月1日起生效，到第二季末了時(shí)終止。作為已經(jīng)達(dá)成季度定價(jià)的韓國(guó)，4月23日，韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵宣布上調(diào)鋼材內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格。熱軋板卷和線材上調(diào)17萬(wàn)韓元/噸，冷軋及鍍鋅板上調(diào)18萬(wàn)韓元/噸。本次提價(jià)從5月3日起開(kāi)始執(zhí)行，這是該公司最近一年來(lái)首次調(diào)整內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格。

作為反對(duì)鐵礦石壟斷的盟友，歐盟與韓國(guó)地區(qū)鋼廠放棄抵抗接受季度定價(jià)，說(shuō)明鐵礦石市場(chǎng)處于賣(mài)方市場(chǎng)，鋼廠話語(yǔ)權(quán)依然缺失。在這種情況下，中國(guó)鋼鐵企業(yè)跟隨日韓的可能性非常大，即使能獲得相對(duì)可觀的價(jià)格，但是季度定價(jià)已經(jīng)不可避免。

據(jù)工信部負(fù)責(zé)人介紹，今年1、2月份鋼鐵行業(yè)的銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率僅為3%左右，僅率高于2009年2.9%，與2008年的4%~5%仍有一段距離。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)高產(chǎn)量、高成本是一直利潤(rùn)空間的主要因素。由于中小鋼企礦源渠道單一，獲得的礦石價(jià)格偏高，利潤(rùn)空間縮窄。而中國(guó)中小鋼企產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)產(chǎn)能比重過(guò)大，因此，整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)空間偏薄。這能說(shuō)明幾個(gè)問(wèn)題，第一，出廠價(jià)格易漲難跌，若現(xiàn)貨價(jià)格遲遲不能起來(lái)，中小鋼廠面臨較大困境。第二，大型鋼企借助鐵礦石價(jià)格，頻頻上調(diào)板材價(jià)格。其中利潤(rùn)空間依然可觀。

本周螺紋主力1010合約震蕩回落，在區(qū)間4740-4775震蕩，走勢(shì)疲軟。從圖形上看，合約在頸線4770附近并未企穩(wěn)，空頭借助地產(chǎn)市場(chǎng)不斷利空消息面的打壓，令期價(jià)進(jìn)一步震蕩回落。但是尾盤(pán)期價(jià)在4740附近多空雙方反復(fù)爭(zhēng)奪，多頭未給空頭機(jī)會(huì)，期鋼有筑底跡象。

【操作建議】

由于沙鋼河鋼三級(jí)螺紋出廠價(jià)格均高于4700，因此，期鋼合約走弱至4700下訪的可能性偏弱。若無(wú)重大利空消息打壓，多頭應(yīng)逐步逢低建倉(cāng)介入。目前市場(chǎng)的需求面依然成為困擾期價(jià)走強(qiáng)的重要因素，貿(mào)易商手中廉價(jià)庫(kù)存依然需要進(jìn)一步消化。

因此，未來(lái)期鋼走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)先震蕩后企穩(wěn)回升的一個(gè)態(tài)勢(shì)。操作上，短期宏觀面利空打壓影響仍在，多單離場(chǎng)觀望，等待介入機(jī)會(huì)。

天膠

本周東京膠沖高回落，滬膠結(jié)束短暫技術(shù)性反彈，并重新納入下跌趨勢(shì)，近遠(yuǎn)期多數(shù)合約期貨價(jià)格普遍收跌，成交活躍，持倉(cāng)量以增為主，其主要原因在于，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控力度加重，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化，商品市場(chǎng)全面振蕩下跌，天膠市場(chǎng)受到國(guó)家儲(chǔ)備局拍賣(mài)因素影響，致使現(xiàn)貨供應(yīng)增加，現(xiàn)貨壓力加重，現(xiàn)貨價(jià)格可能季節(jié)性下跌，由此引發(fā)空方沉重打壓，滬膠期貨聯(lián)動(dòng)走弱，后市還將振蕩下行，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢(xún)熱線：021-68864170，施海，23日

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