時(shí)間很快進(jìn)入2018年，整個(gè)金融市場(chǎng)，總感覺(jué)彌漫著一股微妙的氛圍。

10年前的金融海嘯，恐怕已經(jīng)淡出了很多人的記憶，但縱觀人類(lèi)歷史，可能我們唯一能夠?qū)W會(huì)的東西就是：短期內(nèi)，人類(lèi)總是覺(jué)得自己學(xué)會(huì)了無(wú)數(shù)的教訓(xùn)，但長(zhǎng)期內(nèi)，我們什么也沒(méi)學(xué)會(huì)。

中國(guó)的歷史課本上反復(fù)說(shuō)：“帝國(guó)主義是資本主義的最高階段，是垂死掙扎的資本主義”。

政治課本一遍遍的講：“經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義解決不了的基本矛盾”。

這些關(guān)于資本主義危機(jī)和滅亡的預(yù)言翻來(lái)覆去講了幾十年，從老爸讀小學(xué)講到兒子上大學(xué)，從中蘇聯(lián)盟講到蘇聯(lián)解體，再到中國(guó)變成全世界資本主義和自由貿(mào)易的最大堡壘，資本主義還是欣欣向榮。

在很多大類(lèi)資產(chǎn)都已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間處于一個(gè)高位徘徊之時(shí)，投機(jī)者總是忍不住在自己的內(nèi)心：下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還會(huì)來(lái)嗎？

我也沒(méi)有答案，可能在醞釀，也有可能對(duì)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)會(huì)已經(jīng)延后了危機(jī)的到來(lái)，也許，回顧上世紀(jì)最著名的那場(chǎng)被稱(chēng)為“Great Depression”的危機(jī)，能給我們?cè)谀菆?chǎng)危機(jī)的90多年后，再次提供一個(gè)不一樣的視角來(lái)審視我們自己所處的時(shí)間和空間。

1929年10月24日，美國(guó)爆發(fā)了資本主義歷史上最大的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在歷經(jīng)10年的大牛市后，美國(guó)金融界崩潰了，股票一夜之間從頂巔跌入深淵。

一周之內(nèi)，美國(guó)人在證券交易所內(nèi)失去的財(cái)富達(dá)100億美元，農(nóng)場(chǎng)主為了銷(xiāo)毀“過(guò)?！钡漠a(chǎn)品，把牛奶倒進(jìn)密西西比河。當(dāng)時(shí)紐約流行一首兒歌：“梅隆拉響汽笛，胡佛敲起鐘。華爾街發(fā)出信號(hào)，美國(guó)往地獄里沖！”

1929年10月的那次股市暴跌，當(dāng)時(shí)不論是美國(guó)的股市投資者，還是世界上其他的股市投資人絕對(duì)不會(huì)想到的是，1929年9月3日是股票平均價(jià)格最高的一天，股市大崩潰以后，要等待整整25個(gè)春秋，股價(jià)才恢復(fù)到1929年的最高水平。

一、1929大崩盤(pán)全景照

1929年10月的最后10天，集中了證券史上一連串著名的日子。

10月21日，紐約證券交易所開(kāi)市即遭大筆拋售，全天拋售量高達(dá)600多萬(wàn)股，以致股市行情自動(dòng)記錄器到收盤(pán)1小時(shí)40分后才記錄完最后一筆交易。

10月23日，形勢(shì)繼續(xù)惡化，《紐約時(shí)報(bào)》指數(shù)下跌31點(diǎn)。

10月24日，這一天是股市災(zāi)難的開(kāi)始，史上著名的"黑色星期四"。早晨剛剛開(kāi)市，股價(jià)就如決堤之水轟然下泄，人們紛紛脫手股票，全天換手1289.5萬(wàn)股。紐約數(shù)家主要銀行迅速組成"救市基金"，紐約證券交易所總裁理查德·韋尼親自購(gòu)入股票，希望力挽狂瀾。但大廈將傾，獨(dú)木難支。

10月25日，胡佛總統(tǒng)發(fā)表文告說(shuō)："美國(guó)的基本企業(yè)，即商品的生產(chǎn)與分配，是立足于健全和繁榮的基礎(chǔ)之上的"，力圖以此刺激新一輪投資。然而，過(guò)了一個(gè)周末，一切挽救股市的努力都白費(fèi)了。

10月28日，史稱(chēng)"黑色星期一"。當(dāng)天，紐約時(shí)報(bào)指數(shù)下跌49點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)狂瀉38.33點(diǎn)，日跌幅達(dá)13%，這一天，已經(jīng)沒(méi)有人再出面救市。

10月29日，最黑暗的一天到來(lái)了。早晨10點(diǎn)鐘，紐約證券交易所剛剛開(kāi)市，猛烈的拋單就鋪天蓋地席卷而來(lái)，人人都在不計(jì)價(jià)格地拋售，經(jīng)紀(jì)人被團(tuán)團(tuán)圍住，交易大廳一片混亂。道·瓊斯指數(shù)一瀉千里，至此，股價(jià)指數(shù)已從最高點(diǎn)386點(diǎn)跌至298點(diǎn)，跌幅達(dá)22%，《紐約時(shí)報(bào)》指數(shù)下跌41點(diǎn)。當(dāng)天收市，股市創(chuàng)造了1641萬(wàn)股成交的歷史最高紀(jì)錄。一名交易員將這一天形容為紐約交易所112年歷史上"最糟糕的一天"。這就是史上最著名的"黑色星期二"。

11月，股市跌勢(shì)不止，滑至198點(diǎn)，跌幅高達(dá)48%。

1929年10月29日到11月13日短短的兩個(gè)星期內(nèi)，共有300億美元的財(cái)富消失，這相當(dāng)于美國(guó)在第一次世界大戰(zhàn)中的總開(kāi)支。

道瓊斯指數(shù)從9月3日到12月20日股指，下跌近40%；至1932年年終指數(shù)下跌了84%，市值損失超過(guò) 70%；再次回到1929年時(shí)股指的高點(diǎn)已是25年以后的事了。

這次股災(zāi)徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國(guó)股市才恢復(fù)到1929年的水平。

同時(shí)，股災(zāi)鏈鎖反應(yīng)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，瘋狂擠兌、銀行倒閉、工廠關(guān)門(mén)、工人失業(yè)、貧困來(lái)臨、有組織的抵抗紛紛來(lái)臨。

從1929年到1933年這三年中，有5000家銀行倒閉，至少13萬(wàn)家企業(yè)倒閉，汽車(chē)工業(yè)下降了95%。1929年，通用汽車(chē)公司的生產(chǎn)量從1929年的550萬(wàn)輛下降到了1931年的250萬(wàn)輛。到1933年，工業(yè)總產(chǎn)量和國(guó)民收入暴跌了將近一半。

經(jīng)濟(jì)水平倒退10年。從1929年第四季到1933年第一季，連續(xù)出現(xiàn)了14個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，累計(jì)負(fù)增長(zhǎng)為-68.56%。

股市崩潰的1929年，失業(yè)率為2.5%，之后失業(yè)率迅速上升，到1933年達(dá)到創(chuàng)記錄的25%，這意味每四個(gè)人中就有一人失業(yè)。

與此前幾次小型危機(jī)不同的是，1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)很快從美國(guó)蔓延到其他工業(yè)化國(guó)家。世界國(guó)際貿(mào)易從1929年的686億美元下降到1930年的556億美元、1931年的397億美元、1932年的269億美元和1933年的242億美元。

在"大蕭條"中，企業(yè)破產(chǎn)109371家，重工業(yè)生產(chǎn)的縮減尤為嚴(yán)重，作為20年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮標(biāo)志的鋼鐵、汽車(chē)和建筑等行業(yè)的衰退更是明顯。

據(jù)1932年9月《幸?！冯s志估計(jì)，美國(guó)有3400萬(wàn)成年男女和兒童，約占全國(guó)總?cè)丝诘?8%的人無(wú)法維持生計(jì)(1100萬(wàn)戶(hù)農(nóng)村人口未計(jì)在內(nèi))，流浪人口達(dá)200萬(wàn)，僅紐約一地1931年一年中記錄在案的倒斃街頭的案件就有2000余起。這一時(shí)期出生的兒童身材矮小，后來(lái)被稱(chēng)作"蕭條的一代"。

危機(jī)期間，一方面生產(chǎn)過(guò)剩，消費(fèi)緊縮，導(dǎo)致商品積壓；另一方面普通美國(guó)人卻缺衣少食，生活日益貧困。為了維持農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，農(nóng)業(yè)資本家和大農(nóng)場(chǎng)主大量銷(xiāo)毀"過(guò)剩"產(chǎn)品，用小麥和玉米代替煤炭作燃料，把牛奶倒進(jìn)河海，使這條河變成"銀河"。

由于人們普遍對(duì)未來(lái)缺乏信心，導(dǎo)致社會(huì)道德進(jìn)一步淪喪，盜竊、斗毆、兇殺案件層出不窮。羅斯福就職之日，胡佛送給新政府一句話(huà):"我們已到了山窮水盡的境地，我們無(wú)能為力了。"

從1929年到1933年，美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值從2036億美元降為1415億美元，降幅高達(dá)30%。銀行系統(tǒng)首當(dāng)其沖，破產(chǎn)數(shù)高達(dá)10500家，占全部銀行的49%。

1933年以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)時(shí)間的所謂"特種蕭條"時(shí)期。

盡管有"新政"等緩和危機(jī)的措施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇乏力，一直到第二次大戰(zhàn)爆發(fā)以后的1941年，美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值才超過(guò)危機(jī)前的1929年。

回顧這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其實(shí)在那個(gè)號(hào)稱(chēng)“瘋狂的20年代”，已經(jīng)暗暗埋下了種子。

二、瘋狂年代的種子

1920年，資本主義世界爆發(fā)了第一次世界大戰(zhàn)后首次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

危機(jī)過(guò)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在股票、債券等“經(jīng)濟(jì)泡沫”的影響下迅速增長(zhǎng)，創(chuàng)造了資本主義經(jīng)濟(jì)史上的奇跡。

從1923年直到1929年秋天，每年的生產(chǎn)率增長(zhǎng)幅度達(dá)4%。與此同時(shí)，整個(gè)美國(guó)社會(huì)的價(jià)值觀念都在發(fā)生變化。雖然清教徒傳統(tǒng)的價(jià)值觀念仍在農(nóng)村中流行，但在城市中的主導(dǎo)道德觀念卻發(fā)生了巨大的變化。

發(fā)財(cái)致富成了人們最大的夢(mèng)想，投機(jī)活動(dòng)備受青睞，有組織的犯罪活動(dòng)以及享樂(lè)之風(fēng)盛行。相當(dāng)一部分人終日沉醉于物質(zhì)享樂(lè)之中，而精神生活則體現(xiàn)出浮躁和粗鄙，以至于許多美國(guó)歷史學(xué)家把這時(shí)的美國(guó)稱(chēng)為精神上的“饑餓時(shí)代”或“瘋狂的20年代”。

上個(gè)世紀(jì)20年代的繁榮雖然造就了一個(gè)資本主義發(fā)展的黃金時(shí)期，但這一繁榮本身卻潛伏著深刻的矛盾和危機(jī)。

首先是美國(guó)農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期處于不景氣狀態(tài)，農(nóng)村購(gòu)買(mǎi)力不足。（購(gòu)買(mǎi)力不足是貫穿整個(gè)資本主義發(fā)展史的一個(gè)詞，我們還會(huì)在后面談到）

1919年時(shí)農(nóng)場(chǎng)主的收入占全部國(guó)民收入的16%，而在1929年只占全部國(guó)民收入的8.8%，農(nóng)場(chǎng)主紛紛破產(chǎn)。此時(shí)農(nóng)民的人均收入只有全國(guó)平均收入的1/3左右。

其次，是美國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)和社會(huì)財(cái)富的再分配極端不均衡。

工業(yè)增長(zhǎng)主要集中在一些新興工業(yè)部門(mén)，而采礦、造船等老工業(yè)部門(mén)都開(kāi)工不足，紡織、皮革等行業(yè)還出現(xiàn)了減產(chǎn)危機(jī)，大批工人因此而失業(yè)。這一時(shí)期兼并之風(fēng)盛行，社會(huì)財(cái)富越來(lái)越集中在少數(shù)人手中。

全美最大的16家財(cái)閥控制了整個(gè)國(guó)家國(guó)民生產(chǎn)總值的53%，全國(guó)1/3的國(guó)民收入被占人口5%的最富有者占有；另一方面，約60%的美國(guó)家庭的生活水平還掙扎在僅夠溫飽的每年2000美元水平上下。

更為嚴(yán)重的是，有21%的家庭年收入不足1000美元。此外，國(guó)際收支中的潛在危機(jī)也加深了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在危機(jī)。美國(guó)日益增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)力同供應(yīng)大大超過(guò)國(guó)內(nèi)外有支付能力的需求。

這一切都預(yù)示著一場(chǎng)大危機(jī)的到來(lái)。

1929年10月24日，是美國(guó)證券史上永遠(yuǎn)難忘的日子。

紐約證交所的1100名會(huì)員幾乎全都到場(chǎng)，比平日多出300多人。一開(kāi)市，交易員們發(fā)瘋了似地來(lái)回奔跑，但還是趕不上股價(jià)下跌的速度。

在短短的幾分鐘里，160萬(wàn)股被拋出，好股壞股無(wú)一幸免。由于及時(shí)傳遞行情在技術(shù)上辦不到而使風(fēng)潮進(jìn)一步加劇。通過(guò)電報(bào)和電話(huà)來(lái)傳遞信息過(guò)度頻繁，人群擠得水泄不通，以至互通消息被推遲一個(gè)多小時(shí)，因此，巴爾的摩10時(shí)30分發(fā)出的指令，要到11時(shí)30分才在華爾街電傳打字機(jī)上顯示出來(lái)。結(jié)果大家都驚恐萬(wàn)狀。

當(dāng)時(shí)擔(dān)任記者，后來(lái)當(dāng)了英國(guó)首相的溫斯頓·丘吉爾根據(jù)他的現(xiàn)場(chǎng)采訪寫(xiě)了一篇報(bào)道刊登在《每日電訊報(bào)》上：“我看見(jiàn)這些人……自動(dòng)出售幾大捆股票，這些股票已貶值一半或2/3，但沒(méi)有物色到一個(gè)有足夠膽量去接受這批可靠財(cái)富的人。這批財(cái)富是別人忍痛出售的。到12時(shí)，損失已高達(dá)60億美元，并已有兩位銀行家和一位經(jīng)紀(jì)人因破產(chǎn)而自殺身亡！

下午1點(diǎn)30分，一個(gè)滿(mǎn)臉傲氣、神清沮喪的人匆匆進(jìn)入華爾街23號(hào)(摩根銀行所在地)大樓。他就是查爾斯·米歇爾，是當(dāng)時(shí)世界上最強(qiáng)大的銀行一“國(guó)家城市銀行”的總裁。

面對(duì)雪崩一般的股市暴跌，查爾斯·米歇爾迅速聯(lián)絡(luò)一些大銀行家一起，織起了一個(gè)金融“聯(lián)營(yíng)”拼命地買(mǎi)進(jìn)股票，想阻止瘋狂的下跌。那天下午，盡管他們不借花費(fèi)數(shù)百萬(wàn)美元買(mǎi)進(jìn)交易所的股票，結(jié)果也只是略微收住了一點(diǎn)急劇下跌的勢(shì)頭。而以往遇到這種情況，他們只需花不多的美元買(mǎi)下一部分股票就可以緩解跌勢(shì)，然而這一次卻失靈了，數(shù)百萬(wàn)美元在1929年是個(gè)巨大的數(shù)目，卻如泥牛入海。后來(lái)指示牌上亮出結(jié)帳數(shù)目：僅僅一個(gè)下午，賣(mài)出的股票比往常增加3倍，這在歷史上是空前的。

在紐約證券交易所關(guān)門(mén)后的4個(gè)小時(shí)，報(bào)紙報(bào)道了驚人的消息：當(dāng)天成交了12894650股股票。這就是人們后來(lái)所稱(chēng)的“悲慘星期四”。大家都確信，是艱難的日子已經(jīng)過(guò)去，并為25日交易所良好的運(yùn)轉(zhuǎn)感到歡欣鼓舞。但是，26日、28日和29日的再次下跌，使這場(chǎng)股市暴跌危機(jī)達(dá)到了頂點(diǎn)。

1929年10月29日，星期二，上午10時(shí)，華爾街交易所開(kāi)門(mén)。在剛開(kāi)張的頭3分鐘，美國(guó)鋼鐵公司的65萬(wàn)股股票準(zhǔn)備出售，每股179美元，卻找不到一個(gè)買(mǎi)主，而24日開(kāi)價(jià)曾是205美元！

美國(guó)鋼鐵公司股票的下跌，為行情暴跌開(kāi)了個(gè)頭。

威斯汀公司的股票每分鐘下跌2美元，國(guó)際電話(huà)電報(bào)公司的股票一刻鐘下跌17美元。到10時(shí)30分，出售了3259800股股票，虧損達(dá)20億美元。

從9月初到11月中旬，紐約交易所的股票市價(jià)總值損失了300億美元。然而，這僅僅是災(zāi)難的開(kāi)始，股市的崩潰帶來(lái)美國(guó)歷史上破壞性最大的大蕭條、大危機(jī)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于癱瘓狀態(tài)。用居民的個(gè)人存款去搞股票投機(jī)的銀行紛紛倒閉：1929年659家，1930年1352家、1931年2294家。

國(guó)民收入總值從1929年的880億元下降到1932年至1933年中的400億美元。

道·瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)從1929年9月的最高點(diǎn)452點(diǎn)跌到1932年7月8日的58點(diǎn)。著名的通用電器股從最高的396元跌到8美元。股票和各種債券的面值總共下跌了90%。無(wú)數(shù)“百萬(wàn)富翁”傾家蕩產(chǎn)。一些失去生存希望的人終于走上了絕路。

在美國(guó)歷史上，沒(méi)有哪次事件像1929年大崩盤(pán)那樣帶給人們?nèi)绱顺志玫膽n(yōu)慮，甚至是在1929年以后出生的人都為之憂(yōu)心忡忡，就連他們的孩子也都談之色變。

美國(guó)成功地熬過(guò)了南北戰(zhàn)爭(zhēng)、革命戰(zhàn)爭(zhēng)、兩次世界大戰(zhàn)、朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)、越南戰(zhàn)爭(zhēng)，還有很多致命的沖突。美國(guó)人挺過(guò)了芝加哥大火、舊金山地震和火災(zāi)、洛杉磯地震、無(wú)數(shù)稍弱的地震以及幾十次大大小小的颶風(fēng)。美國(guó)人挺過(guò)了傷寒肆虐、肺結(jié)核肆虐、小兒麻痹癥肆虐、旱災(zāi)、水災(zāi)、暴亂、罷工和情人節(jié)大屠殺。

但是，回想起1929年的股市大崩盤(pán)，美國(guó)人仍然會(huì)驚魂不定。

這是有史以來(lái)最?lèi)毫拥囊淮渭w恐懼，幾百萬(wàn)人因此不再買(mǎi)股票，不再以過(guò)去的方式獲利。

很多人的思想深處潛伏著這樣的想法：股市將出現(xiàn)另一次崩盤(pán)，它將吞噬人們畢生的積蓄，買(mǎi)股票的傻瓜將在街上流浪，穿著破氈，睡在游民中心，吃著冷豆子，在街上叫賣(mài)蘋(píng)果和鉛筆。

在為期大約10年的大蕭條期間，貨幣稀缺，工作更稀缺。商店破產(chǎn)，員工失去工作和薪水，這意味著他們無(wú)力購(gòu)買(mǎi)任何東西，所以更多的商店破產(chǎn)，更多的員工失去薪水。

經(jīng)濟(jì)陷入一種緊張的狀態(tài)，公司無(wú)法盈利。一旦公司無(wú)法盈利，股價(jià)就會(huì)下滑，并且停滯不前。

大多數(shù)歷史學(xué)家會(huì)告訴你，雖然1929年大崩盤(pán)經(jīng)常被認(rèn)為是大蕭條的原因，但大蕭條其實(shí)不是1929年大崩盤(pán)造成的。那時(shí)，只有極少數(shù)美國(guó)人擁有股票，絕大多數(shù)人在大崩盤(pán)中沒(méi)有喪失一分一厘。

所以，股災(zāi)只是一個(gè)重要的催化因素，更重要的一個(gè)因素，其實(shí)是：體制問(wèn)題。

準(zhǔn)確地說(shuō)，是資本主義出現(xiàn)從那一天起，就存在一個(gè)根本的問(wèn)題：購(gòu)買(mǎi)力不足。

按照一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等式：利潤(rùn)＝商品售價(jià)－工資－其他成本，即可以倒推回來(lái)商品售價(jià)=利潤(rùn)+工資+其他成本。這個(gè)等式對(duì)任何企業(yè)都適用。

實(shí)際上，“其他成本”一項(xiàng)就是其他企業(yè)制造的商品。所以把所有企業(yè)放到一起討論的時(shí)候，有商品售價(jià)=利潤(rùn)+工資。這說(shuō)明，如果所有的生產(chǎn)都放在資本主義化的企業(yè)里進(jìn)行，必然存在一個(gè)問(wèn)題：工資買(mǎi)不光所有商品，必須利潤(rùn)也加入購(gòu)買(mǎi)，產(chǎn)銷(xiāo)才能平衡。

這會(huì)帶來(lái)第二個(gè)推論：消費(fèi)傾向遞減原理。

雖然說(shuō)賺錢(qián)多的人花錢(qián)也多，但從比例來(lái)看，月薪2000塊的人必然花光收入，6000塊的人最多攢一兩千元，月薪十萬(wàn)的時(shí)候，可以每月攢幾萬(wàn)存款。等到月入百萬(wàn)，雖然奢侈品消費(fèi)已經(jīng)不少，但占總收入的比例可能也就是兩三成。

收入更高的人，往往消費(fèi)就要停滯了。在物質(zhì)享受上，比爾蓋茨未必和一個(gè)國(guó)內(nèi)大房產(chǎn)商拉開(kāi)明顯差距。

這咋一看是好事，有錢(qián)人不消費(fèi)，多好啊，為社會(huì)節(jié)約資源。

但是，這和第一點(diǎn)放在一起看，問(wèn)題就出來(lái)了。利潤(rùn)集中在少數(shù)人手里，工資分配在大多數(shù)人手里。

工資基本都花掉了，但利潤(rùn)大部分沒(méi)有被花出去，勢(shì)必造成這樣的局面：商品售價(jià)>老板的消費(fèi)+工人的消費(fèi)。商品不可能在這個(gè)體系內(nèi)都賣(mài)出去。

賣(mài)不出去怎么辦？老板的第一反應(yīng)是減產(chǎn)避免虧損。

減產(chǎn)不是為了少造東西，而是為了少開(kāi)工資。工人沒(méi)了工資自然就不買(mǎi)東西。結(jié)果，從全社會(huì)來(lái)看，購(gòu)買(mǎi)力減少的比例比商品減少的比例還高。各行業(yè)的老板只能下意識(shí)地再裁員，再限產(chǎn)。

這樣的惡性轉(zhuǎn)下去，經(jīng)濟(jì)就崩潰了。

1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是這個(gè)原理。只要任何人立足于體系內(nèi)解決問(wèn)題，問(wèn)題就繞不開(kāi)。

當(dāng)然了，這個(gè)問(wèn)題在工業(yè)化之前并不嚴(yán)重。沒(méi)有工業(yè)化的年月，個(gè)人生產(chǎn)率很低，個(gè)人消費(fèi)卻有下限，總不能讓人餓死。所以，剩余產(chǎn)品再多也不是大事，在本土挖點(diǎn)金礦、打幾仗就足夠提供需求了。

19世紀(jì)初，工業(yè)革命完成，而且立刻和資本主義結(jié)合。從此工人可以造出遠(yuǎn)超過(guò)自己基本需求的物資，人類(lèi)開(kāi)始不停的操心生產(chǎn)過(guò)?！m然很蛋疼。

1825年左右，英國(guó)爆發(fā)了第一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因?yàn)楣S紛紛減產(chǎn)關(guān)門(mén)，機(jī)器設(shè)備的價(jià)格跌到和廢鐵差不多。

不過(guò)這個(gè)時(shí)候英國(guó)是世界上獨(dú)一無(wú)二的工業(yè)國(guó)，競(jìng)爭(zhēng)起來(lái)，其他歐洲國(guó)家不是對(duì)手，所以英國(guó)可以努力地對(duì)外擴(kuò)展市場(chǎng)，通過(guò)對(duì)外傾銷(xiāo)來(lái)解決問(wèn)題。所以危機(jī)一兩年就過(guò)去，接下來(lái)又是十來(lái)年的繁榮。

等到1837年危機(jī)，事情就不一樣了，不光英國(guó)學(xué)會(huì)了用機(jī)器生產(chǎn)，德國(guó)法國(guó)美國(guó)也照貓畫(huà)虎地開(kāi)始搞工業(yè)。英國(guó)沒(méi)法在老朋友身上找市場(chǎng)了，所以這次危機(jī)時(shí)間很長(zhǎng)，持續(xù)了6年，各國(guó)的工業(yè)規(guī)模都縮減了一半以上。經(jīng)濟(jì)縮減的趨勢(shì)直到1843年才勉強(qiáng)恢復(fù)過(guò)來(lái)。危機(jī)后面的繁榮年代僅僅持續(xù)了4年，1847年又爆發(fā)了一次危機(jī)。

1847年的危機(jī)非同一般，首先一個(gè)特征就是危機(jī)持續(xù)的時(shí)間已經(jīng)比繁榮年代長(zhǎng)了，這在社會(huì)心理上是個(gè)極大的打擊——普通人覺(jué)得沒(méi)盼頭。

其次這次危機(jī)沒(méi)有放過(guò)任何國(guó)家，只要已經(jīng)進(jìn)入資本主義的國(guó)家統(tǒng)統(tǒng)大崩盤(pán)大失業(yè)，機(jī)械、鋼鐵等新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模壓縮到原來(lái)的三分之一甚至更少。

最后是什么原因緩解了這場(chǎng)危機(jī)？

說(shuō)起來(lái)，危機(jī)緩解的第一個(gè)原因其實(shí)很搞笑，那就是金礦。

1848年，舊金山發(fā)現(xiàn)金礦，1851年，墨爾本也發(fā)現(xiàn)金礦。這兩個(gè)地方當(dāng)時(shí)都是山高皇帝遠(yuǎn)的無(wú)政府狀態(tài)，而且金礦埋深不算太大，不用太大投資就能直接挖礦石。甚至不打洞都能在河床里面淘金。

于是全世界的窮漢子蜂擁而入，希望能一夜翻身。前者因此被中國(guó)人稱(chēng)為“舊金山”，后者則是“新金山”。

美洲牛仔們有刀有槍?zhuān)闹逇v來(lái)就是囚犯流放之地，居民兇悍無(wú)比，這樣的地方，不管是先占礦脈的地主還是后來(lái)的財(cái)團(tuán)，都沒(méi)法把金礦變成少數(shù)人的財(cái)源，只能眼睜睜看著近百萬(wàn)好漢滿(mǎn)地發(fā)財(cái)。

許多海船到了美洲和澳洲，夜里一半低薪水手逃下船去淘金，船長(zhǎng)一覺(jué)醒來(lái)連船都開(kāi)不走。

這種淘金潮對(duì)世界有什么好處？沒(méi)啥好處，黃金不能吃不能穿，從整個(gè)世界的角度來(lái)說(shuō)，糧食沒(méi)多一粒，棉紗沒(méi)多一根，倒是少了成千上萬(wàn)的精壯人口搞生產(chǎn)。有害無(wú)益。

但是對(duì)淘金潮對(duì)資本主義的世界有啥好處？救命之恩。

資本主義缺的就是需求，而需求的來(lái)源就是消費(fèi)者手里得有足夠的貨幣。

在金本位時(shí)代，黃金就是購(gòu)買(mǎi)力！

當(dāng)然，根據(jù)前面說(shuō)的消費(fèi)遞減原理，這些黃金要是集中在幾個(gè)大礦主手里，那只是給富人的城堡里增加了金磚收藏，也增加不了多少購(gòu)買(mǎi)力。

但偏偏，澳洲和美洲的金礦都在蠻荒之地，分散到了無(wú)數(shù)淘金者的身上，他們拿出來(lái)的黃金就是響當(dāng)當(dāng)?shù)馁?gòu)買(mǎi)力。

這就好比上帝雇傭了這些人口，給整個(gè)資本主義注入硬通貨，于是購(gòu)銷(xiāo)兩旺，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一下子就緩解了。

以天賜黃金的方式來(lái)緩解危機(jī)，聽(tīng)起來(lái)很美好，實(shí)際上是個(gè)很扯蛋的事情。理由還是上面說(shuō)的。黃金不能吃不能穿，反而要消耗勞動(dòng)力，居然能緩解危機(jī)，促進(jìn)繁榮。

這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)危機(jī)的問(wèn)題根本不是物質(zhì)，而是人類(lèi)自己給自己找別扭。黃金救世界，反映的是資本主義的荒謬性。

金礦救得了一時(shí)，救不得一世。慢慢地，淺層黃金開(kāi)始減少，礦區(qū)也漸漸建立“秩序”，淘金變成了少數(shù)人發(fā)財(cái)，多數(shù)人賣(mài)苦力的采金。這樣的金礦即便還繼續(xù)出產(chǎn)黃金，也不像當(dāng)年那么有效了?？晒I(yè)能力翻了幾番的資本主義還是需要外來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力，咋辦？

其實(shí)世界上還有一個(gè)更大的金礦：東方。

大航海時(shí)代之后，歐洲人發(fā)現(xiàn)了美洲，那邊文明程度低，采礦能力差，好多在歐亞大陸已經(jīng)早就開(kāi)盡的礦產(chǎn)還完全沒(méi)動(dòng)。所以歐洲從美洲弄到了巨額黃金——用來(lái)買(mǎi)更多的中國(guó)貨。

到19世紀(jì)初工業(yè)革命爆發(fā)的時(shí)候，基本上歐洲從美洲弄到的以萬(wàn)噸計(jì)算的金銀，大多數(shù)又流到了東方。這些金銀最終流入了中國(guó)，讓中國(guó)同樣資本主義化的工商業(yè)如虎添翼，繼續(xù)在中國(guó)的手工業(yè)和商業(yè)里流通。

這就是列強(qiáng)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的本質(zhì)，因?yàn)橐蜷_(kāi)中國(guó)的進(jìn)口市場(chǎng)，把這些錢(qián)賺出來(lái)，中國(guó)掏出來(lái)的每一兩銀子都是給西方工業(yè)資本主義救命的購(gòu)買(mǎi)力。

中國(guó)和印度這兩個(gè)巨大的市場(chǎng)給西方世界又續(xù)了一百多年的命，把東方這兩個(gè)大國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力續(xù)完之后，1929年也快了。

當(dāng)然，從資本主義的角度說(shuō)，資本家的利潤(rùn)不加入購(gòu)買(mǎi)就不能平衡購(gòu)買(mǎi)力。資本家靠奢侈消費(fèi)肯定是消費(fèi)不了那么多的利潤(rùn)，但是資本家還可以投資。

所謂投資，就是資本家把積存的利潤(rùn)拿出來(lái)雇人、買(mǎi)東西，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)質(zhì)量。如果資本家樂(lè)意不存錢(qián)一心投資，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是可以緩解的。

但是，投資的目標(biāo)不是投資，造更多的商品也不是目標(biāo)，最終的目標(biāo)是要牟利賺錢(qián)，也就是把商品賣(mài)出去。所以，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)稍微萎縮一點(diǎn)，投資的傾向就會(huì)減弱。

投資減少了，工人的工資也會(huì)減少。這是一個(gè)互相促進(jìn)的過(guò)程。如果讓經(jīng)濟(jì)部門(mén)自行決策的話(huà)，脆弱的平衡很容易瞬間轉(zhuǎn)為雪崩。

事實(shí)上，從長(zhǎng)期來(lái)看，投資是給資本家創(chuàng)造更強(qiáng)大的生產(chǎn)力，勢(shì)必要造成更嚴(yán)重的過(guò)剩。

所以說(shuō)，光是鼓勵(lì)資本家投資還不能解決問(wèn)題，必須有一個(gè)“不得不投資”的條件。投資才能成為緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)的因素。

科技進(jìn)步就是這么一個(gè)合適的條件。一旦社會(huì)上出現(xiàn)了促進(jìn)生產(chǎn)的新技術(shù)，所有資本家都擔(dān)心別人先采用，自己被淘汰。所以，不管有沒(méi)有預(yù)期市場(chǎng)，都必須投資。

投資信心，或者說(shuō)投資壓力就這么被維持住了，不會(huì)輕易地落入循環(huán)下降的陷阱。直到技術(shù)進(jìn)步普及到整個(gè)社會(huì)。這其實(shí)也是個(gè)奇怪的現(xiàn)象，技術(shù)進(jìn)步不是通過(guò)促進(jìn)生產(chǎn)來(lái)給社會(huì)帶來(lái)好處，而是通過(guò)“不得不”投資的壓力來(lái)保證社會(huì)不崩潰。這個(gè)繞出去的大彎子就是資本主義的問(wèn)題所在。

工業(yè)革命不僅改造了生產(chǎn)，還給科研帶來(lái)了標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)驗(yàn)條件。所以19世紀(jì)是一個(gè)科技大進(jìn)步的時(shí)代。投入不大，進(jìn)展明顯。以蒸汽機(jī)為代表的第一次工業(yè)革命之后幾十年，以?xún)?nèi)燃機(jī)和電力為代表的第二次工業(yè)革命就開(kāi)始萌芽了?？萍歼M(jìn)步這根鞭子總是抽著資本家投資，所以供需總是平衡。危機(jī)持續(xù)個(gè)一兩年，新科技就能出來(lái)救駕。

可以隨便淘金的金礦、工業(yè)化軍隊(duì)帶來(lái)的新增富庶殖民地，連續(xù)科技進(jìn)步帶來(lái)的投資熱潮。

這三個(gè)因素放在一起，就是資本主義從1848混到1914的原因。1848年的危機(jī)因此拖了大半個(gè)世紀(jì)也沒(méi)爆發(fā)。

但是資本主義的健康膚色下也有隱患——三個(gè)避免危機(jī)的因素都開(kāi)始弱化。

首先說(shuō)金礦，淺層金礦越采越少是必然的。這也是新大陸才有這么多金礦的原因——舊大陸的已經(jīng)采光了。但是新大陸的淺層金礦也越來(lái)越少，帝國(guó)勢(shì)力越來(lái)越強(qiáng)大，結(jié)果就是新發(fā)現(xiàn)的金礦大多被少數(shù)人霸住。

比如英國(guó)人為了南非金礦打布爾戰(zhàn)爭(zhēng)，出動(dòng)了40萬(wàn)軍隊(duì)。辛辛苦苦搶來(lái)的金礦怎能容你窮人亂挖？結(jié)果必然是權(quán)貴跑馬圈地，大資本投入昂貴的機(jī)器開(kāi)采。這樣出來(lái)的黃金不像1848年淘金潮那樣促進(jìn)購(gòu)買(mǎi)力，只能加劇社會(huì)的收入分化。金礦這一條不好用了。

殖民地增長(zhǎng)也同樣出了問(wèn)題。地球就那么大，不能隔幾年就發(fā)現(xiàn)一個(gè)新大陸，更不能指望隔幾年就征服一個(gè)中國(guó)這種4億人口的市場(chǎng)。但工業(yè)化和剩余產(chǎn)品隔上幾十年就翻一番，等到殖民地已經(jīng)沒(méi)有任何產(chǎn)業(yè)，等到過(guò)去幾百年?yáng)|方國(guó)家賺到的金銀榨干。到哪去給資本主義找外部市場(chǎng)？

到了19世紀(jì)末，像樣的殖民地都開(kāi)發(fā)完了。只有非洲內(nèi)地還算空白。但是非洲人口已經(jīng)被黑奴貿(mào)易掠奪了不少，剩下的人口窮困分散，也沒(méi)啥像樣的購(gòu)買(mǎi)力。所以非洲是南極之外最后一塊沒(méi)瓜分的土地。

這樣的土地，1870年后也被饑不擇食的列強(qiáng)一舉瓜分。因?yàn)榉值奶?，所以好多簽協(xié)議的人根本沒(méi)時(shí)間去現(xiàn)場(chǎng)考察，也不知道要?jiǎng)澐值牡胤绞巧绞谴?，只能在地圖上橫平豎直的劃線(xiàn)。現(xiàn)在看世界地圖，非洲的國(guó)界大多還是一條條的直線(xiàn)段相連，這就是那個(gè)時(shí)代的遺跡。

甚至原有的殖民地也撐不住了。本來(lái)清政府、奧斯曼土耳其政府、波斯、墨西哥這些國(guó)家的政府已經(jīng)習(xí)慣了當(dāng)買(mǎi)辦，當(dāng)殖民列強(qiáng)代理人的職務(wù)，從殖民侵略之初的動(dòng)蕩中開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)。

結(jié)果到了1910年前后，挨個(gè)革命，中國(guó)辛亥革命趕走皇上，土耳其把蘇丹扔到籠子里當(dāng)傀儡，波斯議會(huì)趕走了國(guó)王，墨西哥人推出革命制度黨上臺(tái)，就連一向乖巧的印度都出現(xiàn)全國(guó)罷工游行。革命扎堆說(shuō)明列強(qiáng)們已經(jīng)榨干了殖民地，下一步咋辦？

當(dāng)然，還有技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的投資。但科技增長(zhǎng)也不再靠得住。前面說(shuō)科技促進(jìn)投資，這話(huà)有個(gè)隱含前提——科技本身不是投資。否則市場(chǎng)稍微波動(dòng)一下，投資意愿就下降，科技進(jìn)步也放緩，自然就沒(méi)法逼著資本持續(xù)把利潤(rùn)拿出來(lái)花，購(gòu)買(mǎi)力缺口就回來(lái)了。

19世紀(jì)的科技門(mén)檻低，搞科技開(kāi)發(fā)不咋費(fèi)錢(qián)，幾個(gè)愛(ài)好者直接攢個(gè)小作坊就能開(kāi)工。制造第一輛汽車(chē)的卡爾-本茨用媳婦的嫁妝和首飾就填上了開(kāi)發(fā)汽車(chē)的成本；愛(ài)迪生當(dāng)報(bào)務(wù)員，省吃?xún)€用就能開(kāi)發(fā)出第一項(xiàng)專(zhuān)利。

哪個(gè)時(shí)代都不缺技術(shù)宅男省吃?xún)€用玩機(jī)器，既然開(kāi)發(fā)工業(yè)技術(shù)花不了幾個(gè)錢(qián)，宅男們玩的就上層次，19世紀(jì)的科技自然出現(xiàn)突破，逼著所有資本家努力投資，客觀上補(bǔ)了購(gòu)買(mǎi)力的缺口。

1900年前后，情況出現(xiàn)了變化。已有的科技門(mén)類(lèi)越來(lái)越多，科技開(kāi)發(fā)成本打著滾地往上漲。萊特兄弟雖然也是技術(shù)宅男，但人家也同時(shí)是自行車(chē)制造商，是非常有錢(qián)的工廠主，自己修了風(fēng)洞來(lái)測(cè)試各種機(jī)翼，這才在1903年試飛了飛機(jī)。

馬可尼雖然是自費(fèi)開(kāi)發(fā)無(wú)線(xiàn)電，但他母親是英國(guó)貴族，老爸是超級(jí)大地產(chǎn)主。他家有錢(qián)到什么程度？馬可尼實(shí)驗(yàn)無(wú)線(xiàn)電，通訊距離好幾公里，發(fā)報(bào)機(jī)和收?qǐng)?bào)機(jī)還都在自家鄉(xiāng)間別墅的地界上。這樣的富豪才玩得起科研。說(shuō)明科研離個(gè)人越來(lái)越遠(yuǎn)了。

愛(ài)迪生年輕的時(shí)候單打獨(dú)斗，發(fā)了財(cái)之后反而必須掛靠大財(cái)團(tuán)，才能建立幾百工程師協(xié)作的實(shí)驗(yàn)室，號(hào)稱(chēng)學(xué)霸。他在門(mén)羅公園的實(shí)驗(yàn)室，一次火災(zāi)就損失4百萬(wàn)美元，折合現(xiàn)在6億美元。

這樣的科研活動(dòng)本身就是企業(yè)的超級(jí)投資行為。個(gè)人的興趣、技術(shù)不再起主導(dǎo)作用，企業(yè)的意愿才是科研突破的發(fā)動(dòng)機(jī)。

20世紀(jì)后，科研也成了投資，企業(yè)投資之前就必須考慮能不能賺錢(qián)——要是沒(méi)市場(chǎng)的話(huà)，高科技也一樣賠錢(qián)。所以，19世紀(jì)是科研突破推動(dòng)投資，20世紀(jì)初的科研本身就是投資，自然也受市場(chǎng)需求壓制。

科研，尤其是距離產(chǎn)品較遠(yuǎn)的基礎(chǔ)科研也被卡死在市場(chǎng)不足的怪圈里。一旦市場(chǎng)波動(dòng)，也會(huì)和投資互相拖累著減速。最后問(wèn)題還是回到了消費(fèi)不足，市場(chǎng)不足的死結(jié)上。

19世紀(jì)后期的資本主義三條腿走路，欣欣向榮，結(jié)果到20世紀(jì)，三條腿都?xì)垙U了，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)徹底爆發(fā)之前，大家都拖著殘廢的腿，想去別的強(qiáng)國(guó)手里搶根拐棍——新增殖民地，好增加外部購(gòu)買(mǎi)力，多混幾年。更直接一點(diǎn)的想法就是或者干脆滅了別的資本主義強(qiáng)國(guó)，以減少別人供給的方式來(lái)增加自己的市場(chǎng)。這兩個(gè)想法哪一條都意味著戰(zhàn)爭(zhēng)。兩條一起實(shí)施？1914年，世界大戰(zhàn)開(kāi)場(chǎng)。

第一次世界大戰(zhàn)的過(guò)程不多說(shuō)，只說(shuō)結(jié)果。從增加殖民地的角度來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)敗的德國(guó)交出了在非洲太平洋的一些窮鄉(xiāng)僻壤。從消滅工業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，法國(guó)北部和比利時(shí)被打成了廢墟。

本來(lái)戰(zhàn)勝?lài)?guó)還想拆了德國(guó)的工業(yè)，又怕德國(guó)因此革命，加入蘇聯(lián)，因此沒(méi)拆。

結(jié)果，世界上工業(yè)國(guó)一個(gè)都沒(méi)少，市場(chǎng)還是那么多。等到資本主義列強(qiáng)把大戰(zhàn)損失的那點(diǎn)機(jī)器補(bǔ)回來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是跑不了。

所以，1929年，世界大戰(zhàn)結(jié)束才10年，真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī)如約而至。破壞力強(qiáng)悍到世界大戰(zhàn)都只是預(yù)演。

美國(guó)的工業(yè)水平幾個(gè)月就倒退到19世紀(jì)，銀行業(yè)破產(chǎn)，410億存款去擠兌60億現(xiàn)金，總統(tǒng)開(kāi)支票都兌不到紙幣。德國(guó)失業(yè)人口加半失業(yè)人口占了總數(shù)的2/3。第一次世界大戰(zhàn)期間，英國(guó)咬牙頂住了金本位，等到大蕭條來(lái)也也得廢除。從1929年到1933年，全世界都以為資本主義要結(jié)束了。

課本上會(huì)告訴你，是羅斯福新政把美國(guó)拉出了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭。你信嗎？我反正是不信的。

1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)真正的解藥，是第二次世界大戰(zhàn)。

戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)于交戰(zhàn)一方是殘酷的，但是對(duì)于觀戰(zhàn)方卻是幸福的。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)歸根到底是“供給和需求”的嚴(yán)重失衡，而戰(zhàn)爭(zhēng)是解決供需失衡的有效辦法，戰(zhàn)爭(zhēng)產(chǎn)生源源不斷的武器、彈藥、車(chē)輛、藥品等裝備、人力、資金需求，更因?yàn)榻粦?zhàn)摧毀了供給能力，進(jìn)一步放大。

1937年7月7日，日本全面侵華開(kāi)始，1938年，第二次世界大戰(zhàn)全面打響，歐洲、亞洲、非洲幾乎所有國(guó)家全部卷入戰(zhàn)爭(zhēng)，僅有孤懸南美的美國(guó)得以遠(yuǎn)離戰(zhàn)爭(zhēng)。

戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致工業(yè)制成品需求快速增長(zhǎng)，美國(guó)過(guò)剩的生產(chǎn)能力迅速被消化，甚至供不應(yīng)求，出口不斷增加，就業(yè)持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)重回快速增長(zhǎng)渠道，美國(guó)進(jìn)入歷史上增長(zhǎng)最快的時(shí)期，其中41年到43年GDP平均增速連續(xù)三年達(dá)到讓人瞠目結(jié)舌的17%以上。

第二次世界大戰(zhàn)龐大的破壞力幾乎摧毀了整個(gè)歐洲和亞洲，1945年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，海外需求迅速下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)聲而落重回負(fù)增長(zhǎng)，為了避免出現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)從1948年開(kāi)始實(shí)施馬歇爾計(jì)劃，幫助歐洲國(guó)家戰(zhàn)后重建，而馬歇爾計(jì)劃提供的援助中的很大一部分，正是被歐洲人用來(lái)進(jìn)口來(lái)自美國(guó)的工業(yè)品和原料的。

美國(guó)是第二次世界大戰(zhàn)的最大贏家，美國(guó)不但最后打贏了戰(zhàn)爭(zhēng)，而且在經(jīng)濟(jì)上美國(guó)發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示在第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí)，美國(guó)擁有的黃金占當(dāng)時(shí)世界各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備總量的75%以上，幾乎全世界的黃金都通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)這個(gè)機(jī)制流到了美國(guó)。而美國(guó)的崛起，是站在被戰(zhàn)爭(zhēng)摧毀的歐洲和亞洲的肩膀上，美國(guó)走出大蕭條的真正動(dòng)力也源于此。

盡管我們都覺(jué)得現(xiàn)在全世界的央行已經(jīng)從1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中學(xué)到了足夠多的東西，但是，引發(fā)那次危機(jī)的核心變量，現(xiàn)在變了嗎？

細(xì)思極恐。

美國(guó)的通脹為什么在2008年的若干輪QE之后一直起不來(lái)，不正是因?yàn)殄X(qián)都被集中到富人手里，富人更富，窮人更窮，所謂的中產(chǎn)不斷墮落成窮人，所以，購(gòu)買(mǎi)力才一直起不來(lái)。購(gòu)買(mǎi)力起不來(lái)通脹就一直在低位徘徊。

同時(shí)，主導(dǎo)第三次科技的很多定律，像半導(dǎo)體行業(yè)的摩爾定律，也正在逐步逼近自己的極限，除了少數(shù)領(lǐng)域，我們已經(jīng)幾十年沒(méi)有產(chǎn)生過(guò)像相對(duì)論、量子力學(xué)那樣的革命性理論。

相反，各種旁氏騙局和債務(wù)危機(jī)都開(kāi)始有蔓延的跡象，不管是在中國(guó)還是美國(guó)。

如果說(shuō)中國(guó)還能用行政手段去強(qiáng)行解決和規(guī)范P2P信貸這樣的市場(chǎng)，那么美國(guó)就難說(shuō)了。

2016年年底的時(shí)候，已經(jīng)有4100多萬(wàn)美國(guó)人欠下聯(lián)邦政府1.4萬(wàn)億學(xué)生貸款，這幾乎是美國(guó)所有的信用卡貸和車(chē)貸加起來(lái)的總和。大約有810萬(wàn)美國(guó)人現(xiàn)在還在拖欠著債務(wù)，這加起來(lái)比38個(gè)州的人數(shù)還要多。

貸款之多，以至于美國(guó)現(xiàn)在的糖爹，都不夠用了。

也許人類(lèi)有足夠的能力去減緩經(jīng)濟(jì)的周期，但是要來(lái)的東西，逃不掉的總歸是逃不掉的。