受外圍股票市場及原油價(jià)格大跌影響，昨日A股低開低走，滬指收跌1.52%于2923.49點(diǎn)，盤中險(xiǎn)守2900點(diǎn)，深成指大跌2.3%，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌超3.5%，尾盤小幅拉抬收跌2.64%。本周滬指已累跌3.66%，深成指大跌5.54%，兩市成交金額大幅萎縮至不足1萬億元。在歐美市場不穩(wěn)定情況下，市場情緒低迷，滬股通凈流出66億元，深股通凈流出17億元。

市場波動加大，期權(quán)市場表現(xiàn)更為活躍，成交持倉量均逆勢增加。50ETF期權(quán)成交量增加32.7%至317.6萬張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別大增47.2%、62.1%、71.4%至282.2萬、62.1萬、6.3萬張，增幅比50ETF期權(quán)明顯，滬市300期權(quán)成交量為50ETF期權(quán)的88.9%。50ETF期權(quán)成交PCR值為1.15，相比前值0.84大幅上升，在行情大跌情況下認(rèn)沽期權(quán)成交量快速放大。當(dāng)月成交高達(dá)84%，主要成交量集中于3月合約上。

期權(quán)持倉量持續(xù)積累，50ETF期權(quán)持倉增加3.4%至360.3萬張，滬市、深市、中金所300期權(quán)持倉量分別增加6.3%、6.0%、0.5%至215.4萬、56.4萬、8.4萬張，滬市300期權(quán)持倉量為50ETF期權(quán)的59.8%。50ETF期權(quán)持倉PCR為0.72，相比前值0.77小幅下降，當(dāng)月持倉占比在75%附近，IO期權(quán)持倉在月間分布中更為分散，當(dāng)月僅占46.4%。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于2.85平值附近期權(quán)上進(jìn)行交易，3月2.85認(rèn)沽期權(quán)合約成交量達(dá)27.6萬張。滬深兩市300ETF期權(quán)以3月淺虛值3.9/4.0行權(quán)價(jià)期權(quán)流動性最佳，其中滬市300ETF行權(quán)價(jià)為3.9的認(rèn)沽期權(quán)合約成交量達(dá)到了33.1萬張。

伴隨標(biāo)的50ETF跳空低開后振蕩下跌，期權(quán)IV亦緩緩上升，日內(nèi)各月份IV分別變化-0.21個百分點(diǎn)、1.93個百分點(diǎn)、1.84個百分點(diǎn)、1.79個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)月IV漲幅較大。日終收于29.9%、29.5%、27.9%、27.1%，呈近高遠(yuǎn)低的期限結(jié)構(gòu)。與實(shí)現(xiàn)波動率相比，隱含波動率處于相對合理水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認(rèn)沽期權(quán)，長期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。