3月23日,早秈稻價(jià)格借助西南干旱題材沖高年內(nèi)高點(diǎn)后回落,目前由于消息面的平靜期價(jià)呈弱勢(shì)整理走勢(shì)。不過從各月合約走勢(shì)上看,早秈稻呈明顯的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。筆者認(rèn)為,近月合約趨弱,主要是受到商品市場整體走勢(shì)偏弱、早秈稻自身庫存較大影響;而遠(yuǎn)月合約走勢(shì)堅(jiān)挺,是因?yàn)槭袌鰧?duì)未來通脹將促使商品價(jià)格整體上漲達(dá)成共識(shí),而且如果干旱長期持續(xù)或造成今年我國谷物大面積減產(chǎn)。但是早秈稻短期影響因素偏空,期價(jià)或?qū)⒚媾R調(diào)整。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面,央行通過公開市場操作逐步緊縮流動(dòng)性,依然是壓制大宗商品價(jià)格上漲的主要因素。4月第三周,央行在公開市場上將有2280億元資金到期,規(guī)模高于上周的1800億元。相比前幾周央行均實(shí)現(xiàn)單周凈回籠千億元以上,上周凈回籠量驟減9成。而央行回籠資金進(jìn)程放緩,引發(fā)市場對(duì)央行可能在近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)期。第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn),但也因?yàn)橘Y源配置的嚴(yán)重傾斜,出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過熱現(xiàn)象。那么接下來政府相關(guān)部委為達(dá)到壓縮資產(chǎn)泡沫的目的,將采取針對(duì)性較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策,屆時(shí)在流動(dòng)性緊縮及嚴(yán)控政策雙壓下,大宗商品市場或出現(xiàn)短期調(diào)整。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月大米供需報(bào)告顯示,2009/10年度全球大米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)50多萬噸,為4.408億噸,同比減少1.4%。因2009年國際稻谷豐產(chǎn)影響,世界稻谷面臨較強(qiáng)的出口競爭。數(shù)據(jù)顯示,主要大米出口國越南一季度出口大米129.52萬噸,同比下降18.54%,造成越南大米出口下滑的主要原因是由于其國內(nèi)及國際大米需求下滑,且由于供給充足,大米價(jià)格也出現(xiàn)下跌。由于供過于求,全球米價(jià)走勢(shì)依然偏弱,但長期看來由于水資源以及耕地面積的減少,加上今年來頻發(fā)的地震等自然災(zāi)害,全球大米總體供應(yīng)量仍面臨壓力。

　　國內(nèi)方面,目前市場關(guān)注焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)至早秈稻春耕展開情況上。由于國家再次提高早秈稻最低收購價(jià)格,農(nóng)民種植熱情有所增加。據(jù)悉,2010年早秈稻主產(chǎn)區(qū)江西、湖南、湖北等地農(nóng)業(yè)調(diào)查顯示農(nóng)民種稻積極性增加,且由于化肥等農(nóng)資價(jià)格有所下降,農(nóng)民對(duì)今年早秈稻種植利潤增加比較有信心,因此早秈稻種植面積繼續(xù)擴(kuò)大可能性較大。因大米是關(guān)乎民生的糧食作物,特別是早秈稻對(duì)中、晚秈稻具有生產(chǎn)導(dǎo)向性作用,因此政府雖樂見其價(jià)格合理上漲,但為了杜絕市場資金惡意抄作,所以近期公布的臨儲(chǔ)稻米拍賣限制政策及農(nóng)發(fā)行貸款限制政策均給早秈稻價(jià)格帶來壓力。

　　綜上所述,筆者認(rèn)為主力1009合約短期或?qū)⒊尸F(xiàn)調(diào)整走勢(shì),但下探空間將較為有限,2100元/噸一線支撐較強(qiáng)。考慮到通脹的長期影響,筆者依然維持早秈稻長期看漲的判斷。