春節(jié)過后，鄭棉因疫情、蝗災(zāi)等問題經(jīng)歷了跌停、漲停再跌停，K線圖呈倒V形。目前，國內(nèi)疫情防控較好，而國外疫情正處于上升期，市場對宏觀以及紡服終端消費的預(yù)期主導(dǎo)棉價走勢。

全球暴發(fā)新冠肺炎疫情

2月最后一周，國內(nèi)新冠肺炎疫情明顯好轉(zhuǎn)，而國外疫情集中暴發(fā)。世界衛(wèi)生組織將“2019冠狀病毒病” 的全球風(fēng)險級別從“高” 上調(diào)至“很高”。當(dāng)周，由新冠肺炎疫情引發(fā)的恐慌情緒導(dǎo)致全球股市及期市普遍深跌。其中，ICE主力合約下探至60美分/磅，鄭棉主力合約則創(chuàng)出2016年下半年以來的新低。

世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，中國之外的新冠肺炎確診病例已超過1.5萬例。其中，韓國、意大利、伊朗、日本疫情相對嚴(yán)重，美國、德國、西班牙的確診人數(shù)也都過百。數(shù)據(jù)顯示，疫情嚴(yán)重的四個國家在中國紡服出口額中的占比超過10%。紡服出口減少，國內(nèi)棉花消費勢必受抑。

紡企普遍缺乏新訂單

2月中旬開始，國內(nèi)紡織行業(yè)開始陸續(xù)復(fù)工，開工率有所上升。分地區(qū)看，山東、江蘇、浙江復(fù)工率略高，新疆、湖北復(fù)工率極低；分規(guī)?？?，大型企業(yè)復(fù)工率較高，中小型企業(yè)復(fù)工率偏低。截至上周，全國紗線和坯布負(fù)荷指數(shù)分別為49.2和41.8，均較往年同期回落20個百分點，整體開機率并不高。

雖然紡企已經(jīng)復(fù)工，但中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)查顯示，三分之一的紡企表示只是在完成年前訂單，并沒有接到新訂單；一半的紡企表示雖有后續(xù)訂單，但沒有生產(chǎn)利潤；僅有不到十分之一的紡企表示，有后續(xù)訂單，且有利潤。目前，紡企新訂單乏力是困擾市場的主要問題。

全球植棉面積預(yù)計下降

USDA農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計，2020年，美國棉花種植面積為1250萬英畝，同比減少9%，印度棉花種植面積同比減少3%。此外，中國棉花協(xié)會第二次植棉意向面積調(diào)查結(jié)果顯示，全國植棉意向面積為4557.48萬畝，同比下降5.36%。

美國大豆和棉花比價以及玉米和棉花比價均處于近3年的同期高位。在USDA召開展望論壇之后，全球暴發(fā)新冠肺炎疫情，相對于大豆和玉米，棉花價格跌幅更大，大豆和棉花的比價以及玉米和棉花的比價再次走高。2020年，美國棉花種植面積可能比USDA展望論壇預(yù)計的數(shù)據(jù)更低。印度國內(nèi)S-6棉花價格從去年6月以來一直呈回落走勢，并創(chuàng)出近兩年的新低，我國棉花價格目標(biāo)改革政策至今未公布，加之去年籽棉上市價格在相當(dāng)長一段時間內(nèi)處于歷史同期低位，印度和我國植棉面積下降有據(jù)可依。

整體來說，3—5月是國內(nèi)紡織行業(yè)傳統(tǒng)消費旺季，但目前，下游旺季未有啟動跡象。隨著下游復(fù)工的增加以及疫情擔(dān)憂情緒的降溫，紡織行業(yè)有望好轉(zhuǎn)。但全球范圍內(nèi)，新冠肺炎疫情處于上升期，暫時難言樂觀。USDA2月報告對全球棉花消費量預(yù)估的調(diào)整幅度不大，受疫情影響，預(yù)計3月報告大概率調(diào)減全球棉花消費量。預(yù)計鄭棉近期將呈偏弱振蕩走勢，不排除因全球疫情加劇而再探前低的可能，用棉企業(yè)快進快出為佳。中長期來看，新棉播種面積的下降以及疫情過后消費量的增長使得未來棉價依然可期。