本周關(guān)注：美股的財(cái)富效應(yīng)及連鎖影響。

學(xué)術(shù)界對(duì)美股財(cái)富效應(yīng)的研究普遍認(rèn)為在1美元對(duì)應(yīng)2.8美分左右。

利用美國(guó)家庭資產(chǎn)負(fù)債表推算，美股每下跌10%或影響全年消費(fèi)支出1%。

消費(fèi)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心動(dòng)力，消費(fèi)支出每下降1%，產(chǎn)能利用率下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率的下滑將導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能相對(duì)閑置，同時(shí)股市下挫導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升。

美國(guó)股市對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響較為深遠(yuǎn)，不僅直接通過(guò)財(cái)富效應(yīng)渠道影響居民消費(fèi)、影響企業(yè)生產(chǎn)，也通過(guò)金融渠道影響企業(yè)的再融資，影響金融市場(chǎng)的信心。

基于美股的重大影響，美聯(lián)儲(chǔ)3月18日仍有較大概率降息。

高頻數(shù)據(jù)：疫情帶來(lái)一定沖擊。1)下游：受疫情影響，3月份房地產(chǎn)銷售增速下降。2)中游：高爐開工率微升，發(fā)電煤耗增速繼續(xù)下降。3)上游：原油價(jià)格變化不大，銅價(jià)環(huán)比有所下降，鐵礦石價(jià)格有所上升。4)食品價(jià)格：2月豬肉和蔬菜價(jià)格環(huán)比上升，3月二者均有所下降。5)貨幣：貨幣市場(chǎng)利率有所下行，人民幣匯率略有貶值。

全球大類資產(chǎn)：本周全球權(quán)益市場(chǎng)國(guó)內(nèi)表現(xiàn)好于海外，國(guó)內(nèi)大宗商品漲多跌少，美元指數(shù)有所下降。

國(guó)際政策：(1)英國(guó)央行：英國(guó)不會(huì)實(shí)施負(fù)利率；(2)G7財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)：準(zhǔn)備適當(dāng)時(shí)候采取財(cái)政措施；(3)特朗普：簽署78億美元新冠疫情緊急支出法案；

國(guó)內(nèi)政策：(1)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：3月初至6月末免收進(jìn)出口貨物港口建設(shè)費(fèi)；(2)央行：堅(jiān)持“房住不炒”；(3)中共中央政治局常委會(huì)：研究新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行重點(diǎn)工作；(4)國(guó)務(wù)院：對(duì)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)可設(shè)置審批綠色通道；(5)財(cái)政部：階段性提高地方財(cái)政資金留用比例；(6)國(guó)務(wù)院：發(fā)布關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見；(7)證監(jiān)會(huì)：降低證券公司2019、2020年證券投資者保護(hù)基金繳納比例；(8)證監(jiān)會(huì)：公布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》。

下周關(guān)注：日本、德國(guó)、英國(guó)1月貿(mào)易數(shù)據(jù)；美國(guó)、法國(guó)2月CPI。