陳光明：短期熱門股或高估 A股有長期慢?？赡?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2020-03-06 17:47:49 來源：澎湃新聞

當紅“基金大佬”陳光明的最新市場觀點曝光。 2月28日，在中國財富管理50人（CWM50）銀行理財論壇組織召開的“疫情影響下的資產(chǎn)配置與投資策略”網(wǎng)絡視頻會議上，睿遠基金董事長陳光明表示，熱門股可能高估，或面臨風格轉(zhuǎn)換，但A股資本市場有長期慢牛的可能。 據(jù)中國財富管理50人論壇官方微信號3月5日發(fā)布的內(nèi)容，陳光明在會上指出，近期中國資本市場表現(xiàn)跌宕起伏。節(jié)后A股和H股都出現(xiàn)了大跌，其中A股是個V形走勢，H股偏弱。海外方面，疫情在境外不斷蔓延，可控性問題令市場較為擔心。受此影響，蘋果、微軟等科技公司下調(diào)業(yè)績預期，全球股市縮水。 對于A股前段時間的強勁表現(xiàn)，陳光明認為，疫情相對緩解后，兩級分化嚴重，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小型公司的表現(xiàn)遠遠好于以上證50為代表的權重股。究其原因，以上證50為代表的權重股反映疫情對基本面的影響，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的科創(chuàng)中小型公司成為市場博弈的主要對象，更多的是風險偏好的定向上升。目前相當多的熱門股處于高估狀態(tài)，巨大交易量和換手率體現(xiàn)的是眾多散戶參與投票的結(jié)果。一般而言這種狀態(tài)不會持續(xù)太久。不成熟的投資人，往往會出現(xiàn)短期高估或低估，而長期投資者就是利用這樣的定價偏差獲利，這也是長期投資的必要性。 展望中長期市場，陳光明判斷，A股資本市場有長期慢牛的可能。 從經(jīng)濟基本面看，陳光明認為，未來較長時間還有保持中速增長的潛力。具體表現(xiàn)為中國政府和民眾對發(fā)展經(jīng)濟的渴求以及勤奮的程度，中國的企業(yè)家精神，中國對教育的重視程度及明顯的工程師紅利，中國巨大的內(nèi)需市場等條件極為有利。 從市場角度分析，陳光明表示，中國居民財富的再配置是一個長期趨勢，可能要通過未來5-10年去做動態(tài)調(diào)整，不會一蹴而就；國際資本加大中國資產(chǎn)配置也是一個長期趨勢；政府鼓勵增加直接融資，服務實體經(jīng)濟，同時也希望保持平穩(wěn)態(tài)勢，這種指導思想有利于市場的平穩(wěn)和長期向好的發(fā)展態(tài)勢。 此外，關于全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)呈現(xiàn)的資產(chǎn)荒態(tài)勢，陳光明指出，首先，低利率環(huán)境下，下一輪科技革命尚未到來，之前的科技進步和國際化導致貧富分化加劇。用低利率方式促進經(jīng)濟增長，使貧富分化更加嚴重。目前的債務比例高，利率很難抬上去，所以低利率環(huán)境下，貼現(xiàn)率就比較低。 其次，寡頭地位穩(wěn)固。陳光明發(fā)現(xiàn)，以互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的寡頭強者恒強，贏家通吃。稍微優(yōu)質(zhì)的公司估值都較高。相對全球，中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)定價還不是很貴，若有高估，也是非常小面積的情況。 據(jù)此，對于影響市場的潛在因素，陳光明表示，中短期是新冠疫情有全球蔓延的可能，需要密切關注。中長期上可能是不同經(jīng)濟政治范式的競爭問題，體現(xiàn)在低利率、高債務、以及自由的資本流動三個方面。 責任編輯：翁建平

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