雙陰排列，豆粕受阻 2900 整數(shù)關(guān)口

市場回顧

隔夜 CBOT 大豆期貨上升至 1 月中旬以來的最高價(jià)位，主力 07 合約站上 1000 美分關(guān)口，因近期旺盛的出口需求拉動(dòng)， 近月 05 月合約收高 11-1/2 美分，至每蒲式耳 995-1/2 美分；主力 07 月大豆合約上漲 12 美分，報(bào)收于每蒲式耳 1006 美分； 11 月合約收升 13-3/4 美分，報(bào)每蒲式耳 977 美分。 0 7 月豆粕合約收高 5.50 美元，至每短噸 292.80 美元。 07 月豆油合約收跌 0.18 美分，報(bào)每磅 39.36 美分。

今日國內(nèi)豆粕市場理性收陰， M1009 合約開盤于 2897 元 / 噸，最高價(jià)沖至 2898 元 / 噸，最低下探 2886 元 / 噸，尾盤報(bào)收于 2888 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌 1 元 / 噸。成交量繼續(xù)消減至 18.1 萬手，持倉量減少 44332 手至 84.6 萬手。遠(yuǎn)月 1101 合約更為活躍，收出一根小陰線， 2900 壓力凸顯，但依然沿 5 倍均線上行。

供需基本面

周四，美國統(tǒng)計(jì)局將公布 3 月壓榨報(bào)告。分析師的調(diào)查顯示， 3 月大豆壓榨量料為 1.549 億蒲式耳，高于 2 月。另外，美國農(nóng)業(yè)部同樣將今晚公布周度出口銷售報(bào)告。分析師預(yù)期，截至 4 月 15 日當(dāng)周，美國大豆出口銷售介于 300,000-650,000 噸之間。豆粕出口銷售料在 75,000-200,000 噸之間，豆油出口銷售預(yù)計(jì)為 5,000-20,000 噸。

阿根廷農(nóng)業(yè)部周三（4月21日）公布的調(diào)整后的產(chǎn)量報(bào)告顯示，阿根廷2009/10年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5,250萬噸。農(nóng)業(yè)部對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量的前次預(yù)估為5,100-5,500萬噸。

4月22日，美國2010年8月交貨的大豆到中國港口的成本為3,707元/噸，升帖水為50美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為70.82美元。南美2010年8月交貨的大豆到中國港口的成本為3,683元/噸，升帖水為31美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為74.92美元。22日，人民幣匯率為6.83元；大豆恢復(fù)3%的進(jìn)口關(guān)稅稅率。

據(jù)海關(guān)總署4月21日消息，中國海關(guān)總署公布3月進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，3月進(jìn)口大豆400.87萬噸，環(huán)比增加35.93%。其中，從美國進(jìn)口353.93萬噸。3月大豆進(jìn)口總額為17.97億美元。1至3月累計(jì)進(jìn)口大豆1,103.29萬噸。

今日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，多數(shù)地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)，山東地區(qū)豆粕價(jià)格整體上漲，山東臨沂地區(qū)油廠 43% 蛋白豆粕報(bào)價(jià)在 3,020 元 / 噸，較 21 日上漲 10 元 / 噸。濟(jì)寧地區(qū)油廠 43% 蛋白豆粕報(bào)價(jià) 3,060 元 / 噸，較 21 日上漲 10-20 元 / 噸，油廠少量做做遠(yuǎn)期合同。煙臺(tái)地區(qū)有油廠 43% 蛋白豆粕報(bào)價(jià) 4-5 月報(bào)價(jià) 3,120 元 / 噸，較 21 日上漲 40 元 / 噸， 6-7 月合同價(jià) 3,090 元 / 噸，油廠穩(wěn)定價(jià)格，仍以積極出貨為主。博興地區(qū)油廠 43% 蛋白豆粕報(bào)價(jià) 3,080 元 / 噸，較 21 日上調(diào) 10 元 / 噸，成交暫定 3,060 元 / 噸，量大可議。

市場分析

近期豆粕上漲的因素始終來自于美豆反彈的提振，此外，國家的確是通過政策恢復(fù)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展，為豆粕價(jià)格提供了有效支持，但是在大豆高進(jìn)口量、港口高庫存的“雙高”壓力下，豆粕持續(xù)上行難度依然很大。近期來看關(guān)注美豆在 1000 關(guān)口的爭奪，若能站穩(wěn) 1000 美分，豆粕有望延續(xù)漲勢，若美豆受壓回落，豆粕將出現(xiàn)回調(diào)，但是，就中長期走勢而言，后期豆類或?qū)⑦M(jìn)入季節(jié)性上漲區(qū)間，豆粕雖有壓力，但是對(duì)于中長期趨勢來看，上漲勢態(tài)難以改變，建議投資者不易追多，靜待回調(diào)再參與市場。

空頭持倉增加 滬膠近期偏空

受國際原油下跌以及日膠走低影響，今日滬膠跳空低開，盤中窄幅震蕩，主力 1009 合約以 24300 元 / 噸高開，全天收于 24350 元 / 噸，較前一交易日下跌 245 元 / 噸。

現(xiàn)貨市場上，泰國 USS3 現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周四下滑，報(bào)每公斤 114.38-118.5 泰銖，周三報(bào)每公斤 114.38-118.5 泰銖。有貿(mào)易商稱， TOCOM 橡膠期貨在周四早盤一度下滑 4.3% ，這令買家不愿意提高報(bào)價(jià)。近期當(dāng)?shù)馗钅z已經(jīng)展開，買家預(yù)計(jì)未來數(shù)周 USS3 現(xiàn)貨橡膠供應(yīng)量料將增加。泰國三個(gè)中心市場橡膠全部銷售數(shù)量預(yù)計(jì)在 5.3 噸。其中 Hat Yai 市場 1.80 噸， Chandee 市場 3.50 噸，周三銷售數(shù)量為 7.47 噸。亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周三 (4 月 21 日 ) 大體持穩(wěn)， 6 月及 7 月船期的 RSS3 橡膠供應(yīng)略微下滑，盡管賣家仍不愿提供過多的橡膠。運(yùn)往日本輪胎制造商的船期為 6 月的泰國 RSS3 橡膠售價(jià)為每噸 3,910 美元， FOB 基準(zhǔn)。運(yùn)往中國的船期為 5 月的泰國 STR20 橡膠售價(jià)為每噸 3,440 美元， FOB 基準(zhǔn)。

今日海關(guān)發(fā)布進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示中國橡膠消費(fèi)的大幅提高。中國 3 月橡膠及其制品進(jìn)口量環(huán)比激增 59.6% ，至 52.17 萬噸，進(jìn)口金額為 16.84 億美元。其中最大進(jìn)口來源地仍為泰國， 2 月從泰國進(jìn)口量為 17.65 萬噸。但日本橡膠協(xié)會(huì) 21 日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國 2 月天然橡膠進(jìn)口量為 53,161 噸，較 2009 年同期增加 6.5% ，較 1 月進(jìn)口量則減少 4.4% 。

國儲(chǔ)拋膠仍然是制約當(dāng)前膠價(jià)的一大重要因素。據(jù)悉，本輪拋儲(chǔ)計(jì)劃預(yù)計(jì)總量達(dá)到 10 萬噸，分三次進(jìn)行。由于每次拋儲(chǔ)量不是很大，且第一次成交價(jià)格偏高，對(duì)市場價(jià)格影響有限。料經(jīng)過連續(xù)的拋儲(chǔ)橡膠價(jià)格將有所下滑，且已經(jīng)進(jìn)入割膠期，國內(nèi)供給將增加。在這樣的背景下，橡膠的承壓將逐漸增大。從持倉排名看，今日主力空頭仍在增加持倉，料滬膠的跌勢暫難止住，近期仍有一定的下跌空間。

60000 處得到支撐 滬銅窄幅震蕩

隔夜 LME 期銅在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下小幅上揚(yáng)，市場對(duì)高盛事件的擔(dān)憂限制銅價(jià)漲幅。 LME 三個(gè)月銅當(dāng)日上漲 41 美元至 7794 美元 / 噸。今日滬銅小幅低開，盤中先揚(yáng)后抑，主力 1007 合約以 60600 元 / 噸開盤，全天收于 60660 元 / 噸，較前一交易日下跌 270 元 / 噸。

鑒于世界經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，國際貨幣基金組織 (IMF) 再度上調(diào)其對(duì) 2010 年全球 GDP 增長率的預(yù)估值，其認(rèn)為 2010 年或?qū)⑦_(dá)到 4.2% ，高于 1 月預(yù)估的 3.9% 。對(duì)于中國 2011 年 GDP 增長預(yù)期從 9.7% 上調(diào)至 9.9% 。西方分析師認(rèn)為，市場上有很多有關(guān)中國未來幾年經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期的傳言，這為市場提供部分支撐。世界經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇支撐銅價(jià)長期走強(qiáng)。

產(chǎn)銅國方面消息，贊比亞第一季度銅產(chǎn)量增至 174,407 噸，上年同期為 170,948 噸。第一季度銅出口量增至 173,421 噸，去年同期出口量為 153,306 噸。國內(nèi)市場上，最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國 3 月精煉銅進(jìn)口較前月大增近 53% ，主要受到訂購的貨品提前運(yùn)達(dá)以及外幣貸款流入。預(yù)期未來中國的銅消費(fèi)仍將維持較快增長。法國興業(yè)銀行一分析師稱，中國對(duì)金屬的需求仍然很大，由于該國的基礎(chǔ)設(shè)施開支仍然龐大。隨著銅價(jià)的走強(qiáng)，國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的盈利能力也大幅提高。中國最大的銅生產(chǎn)商江西銅業(yè)公布第一季凈利翻兩番。

有關(guān)現(xiàn)階段全球的供求情況，世界金屬統(tǒng)計(jì)局 (WBMS) 稱，全球 1-2 月銅市供應(yīng)過剩 254,000 噸。 2009 年全年銅市供應(yīng)過剩 330,000 噸。 1 月和 2 月全球銅礦產(chǎn)量為 249 萬噸，較去年同期增加 1.8% ，精煉銅產(chǎn)量較去年同期增加 0.4% ，至 311 萬噸。全球依然處在供過于求的狀態(tài)中。隔夜 LME 庫存未能延續(xù)之前一交易日的跌勢而是小幅上升 275 噸至 507800 噸。取消倉單增至 21700 噸，占銅總庫存的 4% 。由于高盛事件的爆發(fā)以及在 8000 美元 / 噸整數(shù)關(guān)口的技術(shù)壓力使得期價(jià)的運(yùn)行重心有所下移，但在 60000 元 / 噸處依然得到了較強(qiáng)的支撐，料期價(jià)經(jīng)過一定時(shí)間的盤整有望繼續(xù)走強(qiáng)，建議逢低買入。

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