經(jīng)歷前兩日巨幅振蕩之后，昨日A股市場回歸平靜，滬指縮量收十字星，小幅上漲0.11%于2991.33，尚未站上3000點關(guān)口。創(chuàng)業(yè)板縮量收漲0.73%。兩市成交額連續(xù)七日破萬億元，共計108家漲停、24家跌停。北向資金連續(xù)5日凈流出，其中滬股通凈流出20億元，深股通凈流出18億元。

期權(quán)量能隨標的市場同步萎縮，上證50期權(quán)成交量縮小43.4%至170.7萬張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別減少36.8%、33.1%、30.8%至171萬、28萬、3.3萬張，滬市300期權(quán)成交量小超50ETF期權(quán)。50ETF期權(quán)成交PCR為0.88，看漲期權(quán)成交量較大，當月成交高達86.2%，主要成交量集中于3月合約上。 

昨日為2月ETF期權(quán)最后到期日，因遇換月，50ETF期權(quán)持倉量大幅減少20.6%至273.7萬張。值得注意的是，滬市300ETF期權(quán)持倉量反增15.3%至163萬張，可見投資者借換月之機開始將50ETF期權(quán)上的頭寸逐步轉(zhuǎn)移至300ETF期權(quán)上。此外，深市300ETF期權(quán)持倉減少24%至42萬張，中金所300股指期權(quán)持倉小增4.3%至7.5萬張，當月持倉占比在80%附近。總體來看，期權(quán)市場參與資金量積累越來越多。 

圖為各月份IV日內(nèi)走勢

從各行權(quán)價成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于2.90平值期權(quán)上進行交易，3月2.90認購期權(quán)合約成交量達15.2萬張。滬深兩市300ETF期權(quán)以3月淺虛值4.0/4.1行權(quán)價期權(quán)流動性最佳，其中滬市300ETF行權(quán)價為4.1的認購期權(quán)合約成交量達到了22.8萬張。 

伴隨標的50ETF從前期大幅波動回歸到振蕩行情，昨日期權(quán)IV快速下跌，日內(nèi)各月份IV分別大跌3.13%、2.5%、2.5%、1.93%，日終收于19.0%、19.8%、20.3%、20.7%，呈近低遠高的期限結(jié)構(gòu)。與實現(xiàn)波動率相比，隱含波動率處于相對合理水平。