國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)多數(shù)品種下跌，能化品領(lǐng)跌，燃油跌超5%，原油跌近4%，橡膠、20號(hào)膠跌近3%；基本金屬多數(shù)下跌，滬鋅尾盤(pán)跳水，跌近3%，滬鉛、滬鎳飄綠；油脂類(lèi)走低，菜粕跌超2%，棕櫚油、豆粕跌近2%；貴金屬走高，滬金漲2.47%，滬銀漲超1%；黑色系多數(shù)上漲，焦煤漲超1%，鐵礦石、熱卷分別漲0.6%、0.58%。

華安期貨：橡膠“政策底”已經(jīng)顯現(xiàn) 靜待“市場(chǎng)底”買(mǎi)入

疫情導(dǎo)致需求釋放延后，政策預(yù)期向好主導(dǎo)橡膠補(bǔ)缺行情。節(jié)后橡膠價(jià)格受到疫情影響，恐慌情緒蔓延，經(jīng)過(guò)兩個(gè)跌停后，價(jià)格觸碰到“政策底”10280點(diǎn)出現(xiàn)超跌反彈，近期逆周期政策利好頻出，繼佛山汽車(chē)購(gòu)車(chē)優(yōu)惠后，國(guó)務(wù)院考慮汽車(chē)消費(fèi)刺激措施，政策預(yù)期向好導(dǎo)致期價(jià)補(bǔ)缺行情。

宏觀面：疫情影響逐漸減弱，市場(chǎng)情緒得到緩和，國(guó)家出臺(tái)汽車(chē)消費(fèi)舉措，基建等逆周期調(diào)節(jié)政策開(kāi)始發(fā)力。

供應(yīng)端：東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，國(guó)內(nèi)停割，泰國(guó)近期出現(xiàn)干旱，降雨量偏少，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新季橡膠產(chǎn)量擔(dān)憂(yōu)，供應(yīng)端邊際收緊；需求端：受疫情影響，短期汽車(chē)、重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)下滑，輪胎短期需求下滑，中長(zhǎng)期隨著疫情擾動(dòng)消除，延后的需求及新增購(gòu)車(chē)需求，將導(dǎo)致橡膠需求修復(fù)性上漲。綜上，目前供應(yīng)偏緊需求改善，膠價(jià)中長(zhǎng)期偏強(qiáng)運(yùn)行。

華泰期貨：供強(qiáng)需弱，低硫燃料油面臨累庫(kù)壓力

低硫燃料油仍面臨“供強(qiáng)需弱”的局面。需求方面，由于新冠病毒疫情的持續(xù)發(fā)酵，再加上2月份本就處于淡季，船用油需求表現(xiàn)低迷。據(jù)EA估計(jì)目前由于疫情導(dǎo)致的船用油消費(fèi)降幅可能達(dá)到200萬(wàn)噸/月，以MPA公布的新加坡1月份船供油數(shù)據(jù)作為參考，低硫燃料油占據(jù)船燃市場(chǎng)份額的70.6%，按此推算低硫燃料油需求或下滑141萬(wàn)噸/月，這個(gè)數(shù)字大概相當(dāng)于新加坡當(dāng)月低硫供油量的44%。

供應(yīng)方面，前期由限硫令推動(dòng)的高價(jià)格吸引了各地?zé)拸S增產(chǎn)，2月份來(lái)自歐美以及亞太本地?zé)拸S（韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等地）外放的船貨量都在上漲。近期“供強(qiáng)需弱”的格局使得低硫燃料油面臨累庫(kù)壓力。根據(jù)IES最新發(fā)布數(shù)據(jù)，新加坡陸上燃料油庫(kù)存在截至2月20日當(dāng)周錄得2423.1萬(wàn)桶，環(huán)比前一周上漲216.9萬(wàn)桶，漲幅9.8%，當(dāng)前庫(kù)存同比去年增加15%，同時(shí)也達(dá)到去年5月份以來(lái)的最高位。除了官方統(tǒng)計(jì)的陸上庫(kù)存外，浮倉(cāng)庫(kù)存近幾周也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

往前看，疫情的改善將帶動(dòng)船用油需求逐步恢復(fù)，另外近期低硫燃料油價(jià)格的回落以及汽油的反彈將使煉廠考慮將更多低硫渣油和VGO投入FCC/RFCC裝置，重新減少VLSFO供應(yīng)。但隨著我國(guó)低硫油產(chǎn)能逐步釋放，再加上韓國(guó)新渣油脫硫裝置的上線，低硫燃料油供應(yīng)能力愈來(lái)愈強(qiáng)，低硫油市場(chǎng)很難重現(xiàn)年初時(shí)的強(qiáng)勢(shì)。

中鋼協(xié)：國(guó)際鐵礦石巨頭減產(chǎn)對(duì)供需平衡的影響很小

2月22日上午，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)以視頻會(huì)議形式召開(kāi)信息發(fā)布會(huì)，介紹當(dāng)前我國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況和面臨的問(wèn)題，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，在會(huì)上，新浪財(cái)經(jīng)提出：據(jù)悉，2月份以來(lái)，國(guó)際鐵礦石巨頭紛紛宣布降低鐵礦石發(fā)貨量，什么因素導(dǎo)致國(guó)際鐵礦石生產(chǎn)商減少鐵礦石發(fā)貨？這將產(chǎn)生什么影響？

駱鐵軍介紹表示，近日來(lái)澳大利亞連續(xù)受到颶風(fēng)影響，并且巴西下雨也很頻繁，我們了解到力拓已經(jīng)宣布下調(diào)其皮爾巴拉地區(qū)2020年鐵礦石目標(biāo)發(fā)運(yùn)量600-900萬(wàn)噸，將年計(jì)劃調(diào)整至3.24-3.34億噸。

有媒體報(bào)道Vale一月份發(fā)運(yùn)量也有減少。

僅就力拓減產(chǎn)而言，影響生鐵產(chǎn)量1-1.5萬(wàn)噸/日。據(jù)了解，受疫情影響，截至昨天，有47家鋼廠的73 座高爐實(shí)施停產(chǎn)或檢修，影響鐵水產(chǎn)量21萬(wàn)噸/日?？梢?jiàn)，礦山發(fā)運(yùn)量的減少對(duì)近期鐵礦石供需平衡的影響很小。