當(dāng)前，疫情防控工作正處于關(guān)鍵時期，口罩、橡膠手套等都是最緊缺的醫(yī)用防護用品之一?？挂呦嚓P(guān)企業(yè)爭分奪秒復(fù)工、加班加點擴大產(chǎn)能、不分晝夜生產(chǎn)醫(yī)療物資并緊急馳援疫情一線，保障防控重點地區(qū)的醫(yī)療資源供應(yīng)。

為了解決這些抗疫企業(yè)的后顧之憂，利用場外期權(quán)工具，為防疫物資生產(chǎn)企業(yè)進行風(fēng)險管理，成為期貨行業(yè)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，支持疫情防控工作的新思路?！翱谡制跈?quán)”、“手套期權(quán)”的連番上陣，續(xù)寫著期貨行業(yè)抗“疫”故事。

“口罩期權(quán)”賦能抗疫生產(chǎn)

醫(yī)用口罩最主要的原材料之一就是聚丙烯，業(yè)內(nèi)通常稱為PP，也是大連商品交易所上市期貨品種之一。據(jù)了解，每噸聚丙烯約可制成一次性外科口罩90萬個或N95口罩20萬個。作為口罩布聚丙烯熔噴專用料國家標(biāo)準(zhǔn)的主要生產(chǎn)商，道恩集團在這個不一樣的春節(jié)假期加班加點，積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全力保障口罩原材料的供應(yīng)。

遠在上海，還有一批人也為口罩而忙碌著。在位于陸家嘴的建信期貨風(fēng)險管理子公司建信商貿(mào)的辦公室里，工作人員或輕聲交流，或低頭計算，這一切都是在為一件大事做準(zhǔn)備，即“口罩期權(quán)”。

期權(quán)可以理解為一份保險，風(fēng)險管理子公司相當(dāng)于保險公司，生產(chǎn)企業(yè)為投保人，風(fēng)險管理公司為生產(chǎn)企業(yè)提供原材料的價格保險，當(dāng)采購價格超過約定標(biāo)準(zhǔn)（即行權(quán)價格）時，由風(fēng)險管理公司進行賠付，而風(fēng)險管理公司則可以運用自身的專業(yè)優(yōu)勢完全對沖風(fēng)險。

而建信商貿(mào)免費提供的“口罩期權(quán)”其實是一份行權(quán)價格為7234.5元/噸的PP2005亞式看漲期權(quán)，規(guī)模為500噸，相當(dāng)于保障了4.5億個一次性外科口罩或1億個N95口罩的原料成本。若聚丙烯的采購價格超過7234.5元/噸，建信商貿(mào)將向道恩集團進行賠付。

建信期貨相關(guān)負責(zé)人許新（化名）告訴記者，建信商貿(mào)一開始設(shè)計該筆期權(quán)業(yè)務(wù)時，主要考慮了客戶生產(chǎn)經(jīng)營以及原材料分批采購的情況，加上考慮到疫情對企業(yè)影響主要是偏于短期，因此，最終選擇了針對聚丙烯（PP）品種1個月期限的亞式看漲期權(quán)。

許新進一步介紹稱，由于PP目前尚未有場內(nèi)期權(quán)，風(fēng)險對沖管理只能運用期貨復(fù)制期權(quán)，交易過程須實時盯緊市場行情和波動率變化，加上年前年后PP價格波動較大，對于期權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計以及最終行權(quán)價的確定難度較大。建信商貿(mào)將該筆期權(quán)入場交易后，一直和客戶保持溝通，建行山東省分行也積極發(fā)動當(dāng)?shù)氐臒熍_分行與客戶密切聯(lián)系，持續(xù)性開展后續(xù)服務(wù)及完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

針對免費提供一份口罩期權(quán)服務(wù)的原因，許新對本報記者表示，“公司直接采購物資援助疫情難度很大，就想著市場大量缺乏的抗疫物資，如口罩、橡膠手套、防護服、護目鏡、酒精棉片等原材料均和大宗商品息息相關(guān)，是否可以利用期貨市場套期保值的優(yōu)勢，為生產(chǎn)抗疫物資的企業(yè)提供助力，間接為疫情區(qū)人民提供些幫助。”

“疫情發(fā)生后，建設(shè)銀行針對疫情防控迅速推出了十項金融扶持政策，同時要求境內(nèi)外各分行及子公司發(fā)揮各自功能及優(yōu)勢，共同在疫情防控中發(fā)揮好作用。”許新說道，于是，公司迅速和建總行金融市場交易中心取得聯(lián)系，尋找符合條件的客戶名單。在建行山東省分行的大力配合下，很快鎖定山東省生產(chǎn)口罩布原材料的行業(yè)龍頭、大型民營企業(yè)客戶道恩集團，向其提出免費贈送基于口罩步原材料塑料聚丙烯（PP）的看漲期權(quán)。

“手套期權(quán)”保障原料供應(yīng)

與“口罩期權(quán)”類似，“手套期權(quán)”是期貨業(yè)發(fā)揮金融專業(yè)優(yōu)勢，助力疫情抗擊的又一份貢獻。

醫(yī)用橡膠外科手套的主要原材料是乳膠（與上海期貨交易所上市的期貨品種天然橡膠，簡稱RU，價格相關(guān)性較強），每噸乳膠可生產(chǎn)約3萬只醫(yī)用橡膠外科手套。作為擁有8條國內(nèi)先進全自動醫(yī)用橡膠外科手套的生產(chǎn)商，江西云鴿橡塑有限公司（下稱“江西云鴿”）在春節(jié)期間積極復(fù)工，全力保障醫(yī)療耗材的供應(yīng)。

作為國內(nèi)首家登陸A股的期貨公司，南華期貨為醫(yī)用手套生產(chǎn)企業(yè)疫情期間提供免費價格保險，并攜手杭州橡膠同業(yè)會共同捐贈醫(yī)用手套6萬副。其風(fēng)險管理子公司南華資本積極響應(yīng) “發(fā)動期貨行業(yè)力量，眾志成城抗擊疫情”的號召，根據(jù)企業(yè)實際復(fù)工產(chǎn)能情況主動為江西云鴿免費提供了一份“階梯二元·橡膠期權(quán)”。

據(jù)了解，“手套期權(quán)”的合約標(biāo)的為RU2005，為期兩個月，第一個月生效100噸，同時自動生效次月的200噸期權(quán)，合計300噸天然橡膠，相當(dāng)于保障了約450萬副醫(yī)用橡膠外科手套生產(chǎn)的原材料成本。若最終RU2005價格超過約定保障價，江西云鴿將獲得南華資本的賠付，有效降低其采購醫(yī)用橡膠外科手套的原料價格風(fēng)險，保障疫情期間醫(yī)用橡膠外科手套的生產(chǎn)供應(yīng)。

與此同時，為了表達對奮戰(zhàn)在抗“疫”一線的醫(yī)護人員的敬意，南華期貨聯(lián)合杭州橡膠同業(yè)會，共同出資向江西云鴿購買共計6萬副，約150箱醫(yī)用手套，無償捐獻給在杭醫(yī)療機構(gòu)，共同抗“疫”。

攜手企業(yè)共克時艱

記者了解到，而不論是口罩還是外科手套，這些緊缺資源的生產(chǎn)原料，都和橡膠這一期貨品種有著密切的關(guān)系。因此，期貨公司及其風(fēng)險管理公司都在從自己的專業(yè)出發(fā)，利用自身之長，來幫助生產(chǎn)企業(yè)共克難關(guān)。

在采訪中，據(jù)許新介紹，疫情發(fā)生后，針對春節(jié)期間仍和下屬風(fēng)險管理子公司建信商貿(mào)有存續(xù)合同的疫情較重的浙江地區(qū)部分客戶，以及中小企業(yè)客戶，考慮到節(jié)后大宗商品價格波劇烈的不利局面，主動給予客戶延緩追保、減免部分費用、合同履約期限延長等措施?！盀閷嶓w企業(yè)助力抗疫不是短期的一次性行為，而是持續(xù)性金融服務(wù)。公司積極做好功能補充和戰(zhàn)略策應(yīng)，發(fā)揮自身優(yōu)勢幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移并化解價格波動風(fēng)險，為助力疫情抗擊貢獻自己的綿薄之力”。