昨日A股再迎放量大漲行情，滬指上漲1.84%收于3030.15，站穩(wěn)3000點，深成指亦漲近2.5%，持續(xù)創(chuàng)近期價格新高。尤其前期表現(xiàn)較弱的上證50指數(shù)，在證券板塊漲超6%的帶動下，午后拉漲錄得1.84%漲幅，滬深300指數(shù)大漲2.3%，300ETF期權(quán)市場迎4倍漲幅期權(quán)合約。兩市呈普漲行情，共計95家漲停，滬股通凈流入10億元，深股通凈流入28億元，成交金額連破萬億元。

上證50和滬深300ETF期權(quán)成交量紛紛突破300萬張，其中50ETF期權(quán)成交量大增76%至326.7萬張，滬市300ETF期權(quán)增加64%至314.9萬張，達到50ETF期權(quán)的96.4%，因300ETF期權(quán)單張成交金額大于50ETF，其成交金額已超50ETF期權(quán)。深市300ETF期權(quán)、中金所300股指期權(quán)成交量均增加至57.3萬、5.7萬張。50ETF期權(quán)成交PCR為0.78，相比前值0.82有所降低。當月成交占比65%，主要成交量集中于2月合約上。

除50ETF期權(quán)外，300ETF期權(quán)持倉量均有所增長，表明投資者逐漸移倉至300ETF期權(quán)上進行交易，當前50ETF期權(quán)持倉368.9萬張，當月持倉占比為49%，下周三為ETF期權(quán)到期日，當月合約開始減倉。滬市、深市、中金所300ETF期權(quán)持倉量分別增加3.2%、0.7%、2%至209.3萬、56.1萬、8.7萬張，占到50ETF期權(quán)56.7%、15.2%、2.4%。

從各行權(quán)價成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于2.90/2.95這兩檔平值期權(quán)上進行交易，2月2.95認購期權(quán)合約成交量達36萬張。滬深兩市300ETF期權(quán)以2月淺虛值4.0/4.1行權(quán)價期權(quán)流動性最佳，其中滬市300ETF行權(quán)價為4.1的認購期權(quán)合約成交量達到了49萬張。

50ETF振蕩走高后一路拉漲，期權(quán)IV在高位橫盤并小幅走高，當前各月份IV值分別收于16.0%、18.1%、19.2%、19.6%，呈近低遠高的期限結(jié)構(gòu)。與實際波動率相比，隱含波動率處于相對合理水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認沽期權(quán)，長期持有賺取期權(quán)時間價值。