美國期貨大師斯坦利?克羅從上世紀(jì)60年代開始進(jìn)入期貨市場，經(jīng)歷了無數(shù)次驚心動魄的戰(zhàn)役，在70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬美元獲利了100萬美元。1994年克羅來廣州講課，筆者有機(jī)會親身感受這位華爾街的投資大師的風(fēng)采，筆者至今仍然保存著當(dāng)時聽課的手稿?？肆_在談到他的成功入市方法時強(qiáng)調(diào)：

1．只有在市場展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢時才放手進(jìn)場。

2．入市點(diǎn)：a．趨勢翻轉(zhuǎn)時；b．盤整突破時；c．大勢反彈或回吐45%—55%處。

3．趨勢分析正確時，金字塔加碼。

4．錢是“坐”著賺回來的，不是靠操作賺來的，只有用客觀的方法判斷趨勢翻轉(zhuǎn)時才平倉。

斯坦利?克羅認(rèn)為，中長線的投資者使用的應(yīng)該是長期的分析工具——周線圖和月線圖，以及季節(jié)性研究，還有一套側(cè)重于長期的良好技術(shù)分析系統(tǒng)，如移動平均線，以及必備的耐性和紀(jì)律。

“長線盈利模式”的技術(shù)派主要使用趨勢型系統(tǒng)，它是根據(jù)設(shè)計(jì)者的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，捕捉價格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，然后假定趨勢會繼續(xù)，并按趨勢方向建倉交易，如MACD、SAR、移動平均線、DMI等。趨勢型系統(tǒng)特點(diǎn)如下：

1．“魚身理論”。不能在最低價處買入，也不能在最高價處賣出，放棄行情的前、后一段的約20%—30%利潤，利潤主要來源于捕捉一波大行情的中間70%—80%部分。

2．靈敏度。捕捉行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)技能的靈敏度因投資者參數(shù)、時間周期不同而有所不同。靈敏度強(qiáng)的指標(biāo)對趨勢反轉(zhuǎn)反應(yīng)迅速，但是假信號也多，靈敏度低的對趨勢反轉(zhuǎn)反應(yīng)慢，假信號也少，放棄的前后部分的利潤也多。

3．持倉長。趨勢型指標(biāo)要求投資者的持倉時間都比較長，一般都有2—3個月甚至更長，所以要求投資者要有一套與趨勢型指標(biāo)相適應(yīng)的心理控制方法和生活、交易模式。

4．利潤豐厚。趨勢型的優(yōu)點(diǎn)是有大行情時能產(chǎn)生豐厚的利潤。

5．連續(xù)虧損。趨勢型缺點(diǎn)也是在盤整行情時產(chǎn)生連續(xù)虧損，使投資者不能接受。所以使用趨勢型指標(biāo)的難度不在于尋找捕捉趨勢的方法，而是在于要有一套完善的趨勢確認(rèn)和過濾原則，才能回避風(fēng)險。

以下內(nèi)容為《克羅談投資策略》精華摘錄

1．市場就象一個偉大的財(cái)富分配器，它不會考慮任何人的資金大小，它只會獎賞有耐心，有紀(jì)律，有能力的人。

2．耐心和紀(jì)律是必要的素質(zhì)，因?yàn)槎煤湍軌驕?zhǔn)確運(yùn)用進(jìn)出時機(jī)的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤。

3．在各種必備的人格素質(zhì)中，耐心和紀(jì)律可以說是難兄難弟；在任何嚴(yán)肅的交易場合中，耐心和紀(jì)律都是很重要的。

4．投機(jī)性交易時必須有耐心，嚴(yán)守紀(jì)律，以及把眼光放遠(yuǎn)。

5．我看過以倉位為導(dǎo)向的成功交易者，很有耐心地持有倉位長達(dá)兩年之久，在整個期間內(nèi)，不斷把快到期的合約換成更遠(yuǎn)月份的合約。

6．你說的沒錯，是有圈套，但是這些圈套正是交易者必須具備和利用強(qiáng)烈的耐心和紀(jì)律去渡過的地方，只要市場趨勢仍然對自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號之前，交易者必須很有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，持有倉位。

7．你不必很優(yōu)秀才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律就可以了。

8．阻礙長線交易成功的最主要原因是覺得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。交易者學(xué)會怎么很有耐心地坐在贏利，順勢的倉位之后，才有賺大錢的機(jī)會。

9．很遺憾，一般投機(jī)者只在持有逆勢的（虧錢）倉位時，才最有可能展現(xiàn)耐心和坐而不動的功夫，當(dāng)然他們也要為此付出很高的代價。

10．我一再指出，長期的大趨勢，尤其是下跌趨勢，不會很快反轉(zhuǎn)。它們常常會維持一段令人難以忍受的時間，伴隨難以計(jì)數(shù)的假信號，造成很多交易者慘遭洗盤出場．你必須發(fā)揮耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)告訴你反轉(zhuǎn)已發(fā)生，在這個時候才跳上新出現(xiàn)的趨勢。

11．無數(shù)人硬要在趨勢明顯的市場中抓頭部和底部，輸?shù)舻腻X跟他可以合理預(yù)期賺到的錢根本不成比例——每份合約虧上15000元或更多。而且，你可以想像，一旦虧掉那么多，當(dāng)市場發(fā)出下一個趨勢的信號時，這是真實(shí)的信號，虧損嚴(yán)重的人也不會有太大的興趣。但是如果不是每手輸?shù)魩浊г遣坏?000元，情況會怎么樣？他可以耐心地等待系統(tǒng)或其它技術(shù)方法發(fā)出的信號。他可以在新的倉位再拿1000元去冒險。假使他的系統(tǒng)或技術(shù)方法是可行的，那么遲早他會在自己的倉位上賺大錢，而不必計(jì)較以前虧過的小錢。

12.21個市場中，14%上漲趨勢，48%下跌趨勢，38%橫向盤整——在這種情況下，交易者一味做多實(shí)在不是時候。事實(shí)上，在這種情況下，思慮周密的策略應(yīng)該是，投資組合中做多的部分不宜超過15 %到25%。但是，這個合乎邏輯的市場策略，一定要伴隨耐心，讓你順勢交易的倉位能夠充分成長，完全配合整個趨勢的動向。知名交易者之所以能夠大賺，原因便在他們能夠很有耐心地持有順勢而為的倉位。但是耐心顯然是一把雙刃劍。很有耐心地持有逆勢的虧錢的倉位，等于是買了一張非大虧不可的門票。這個真理，幾乎每個交易者都可以證明。

13．他看起來就像是個大師，很有耐心地等候他那經(jīng)過千錘百煉的直覺告訴他，每一次的回調(diào)氣數(shù)竭盡，基本的多頭趨勢就要再次展示雄風(fēng)。這個時候，只有在這個時候，他才會一跳而起——“買50手……買100手……買150手。”

14．知道何時不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時候才進(jìn)場——是交易者所面對最艱難的挑戰(zhàn)之一。

15．即使你是往趨勢行進(jìn)的方向交易，在不可避免的價格回調(diào)（反彈）期間，你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐心。回調(diào)（反彈）是現(xiàn)場交易者和商業(yè)公司造成的，目的在于洗出心志不堅(jiān)的持有者，以便給自己創(chuàng)造更多的財(cái)富。

16．事實(shí)上，在期貨交易史上，多的是“聰明”的交易者，在錯誤的頭部和底部一頭栽進(jìn)市場，尸骨無存。他們逢高就賣，見低就買，理由很簡單，因?yàn)樗麄儧]有耐心，做分析的時候缺乏理性，而且市場漲跌太多，太快。

17．洗盤的損失，是順勢交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財(cái)力也要雄厚，渡過一連串的洗盤損失，等候大行情的到來，大賺一筆。

18．系統(tǒng)一直讓你進(jìn)出不斷，并且發(fā)生損失時，你確實(shí)需要有很大的耐心且守紀(jì)律，才能依照系統(tǒng)所說的去做。但是我們的經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦你堅(jiān)決采用某套可行的趨勢跟蹤方法，遵行它的成果，會比你一再懷疑它的能力，不斷想辦法“改進(jìn)”它要好得多。

19．必須有耐心在場外等候交易信號，一旦建了倉位，要一樣有耐心抱著不動，直到反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)。

20．我也需要多了解自己——我沒有耐心，缺乏紀(jì)律，有時愚不可及，誤以為自己很能干，有獨(dú)立思考的能力，不盲從別人的系統(tǒng)。

21．人性的貪婪和恐懼會導(dǎo)致大部分投機(jī)者賺錢時賺的是小錢，虧錢時虧的是大錢，這是部分交易者的通病。幸好系統(tǒng)幫助交易者控制這些毛病，把注意力放在紀(jì)律性策略性可行的投機(jī)方法上，并實(shí)現(xiàn)利潤．系統(tǒng)傳授了耐心，前后一致，變化和紀(jì)律。

22．交易系統(tǒng)是個工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市場上經(jīng)常獲利，交易系統(tǒng)當(dāng)然不是最后的解答，但是，選對了系統(tǒng)，對于你的整個交易會有很大的幫助。但是——這是一個大大的“但是”——它的效益跟你使用它時表現(xiàn)出來的耐心和有無紀(jì)律性成正比。

23．事實(shí)上，時間的研判是分析中最不準(zhǔn)確和最沒有關(guān)系的因素。很明顯的，要玩這個游戲，耐心是個必要的前提．