油脂多單輕倉持有

在外圍市場(chǎng)回調(diào)企穩(wěn)帶動(dòng)下，今日油脂盤面低開高走震蕩。豆油、棕櫚油1101主力合約增倉明顯。目前，豆油1101與1009合約價(jià)差處于正常范圍，跨期套利機(jī)會(huì)利潤(rùn)空間不大。不過，基于低溫天氣棕櫚油需求回暖緩慢，豆油行情堅(jiān)挺。近期可關(guān)注豆油主力合約移倉帶來的價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

棕櫚油國(guó)內(nèi)外基本面均較弱，有效站穩(wěn)于6900點(diǎn)上方后，可輕倉謹(jǐn)慎做多。

繼昨日國(guó)家提高菜籽收儲(chǔ)價(jià)位利多消息消化后，今日菜油小幅低開橫盤整理震蕩，8200點(diǎn)仍有較強(qiáng)支撐。但單邊走強(qiáng)動(dòng)能不足，8200點(diǎn)附近或?qū)⒄碚鹗帯?/P>

國(guó)際市場(chǎng)

受潛在穩(wěn)固需求支撐，隔夜美豆自前一日跌勢(shì)中反彈，7月大豆?jié)q7.5美分至994美分。農(nóng)民惜售令大豆現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)固，加上國(guó)內(nèi)及出口需求良好，提供市場(chǎng)基本面支撐，促使其反彈至近期高點(diǎn)附近。技術(shù)上美豆上方遭遇1000美分關(guān)口阻力位強(qiáng)勁壓制?；久嫔厦绹?guó)三角洲地區(qū)大豆提前種植消息利空市場(chǎng)。不過，原油抗跌走強(qiáng)震蕩，給于豆類市場(chǎng)新的支撐。后續(xù)關(guān)注美豆1000美分關(guān)口壓力位處走勢(shì)。

阿根廷《民族報(bào)》周二報(bào)導(dǎo)稱，中國(guó)可能放松嚴(yán)格的進(jìn)口新標(biāo)準(zhǔn)，以使自阿根廷的豆油進(jìn)口恢復(fù)正常。阿根廷對(duì)華豆油出口問題引發(fā)阿國(guó)內(nèi)的憂慮，因豆油出口是阿根廷硬通貨的一個(gè)主要來源，阿當(dāng)局一直試圖與中國(guó)政府通過談判尋找解決辦法。

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及SGS預(yù)估的馬來西亞4月前20日棕櫚油出口量跌幅小于預(yù)期，市場(chǎng)人氣緩慢恢復(fù)，空投回補(bǔ)及新的買盤推動(dòng)，BMD觸及2455低點(diǎn)后小幅反彈。在原油走強(qiáng)帶動(dòng)下，有望上破技術(shù)壓力位2500令吉。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

國(guó)家繼續(xù)實(shí)施油菜籽臨時(shí)收儲(chǔ)政策，收儲(chǔ)價(jià)格由每斤1.85元提高到1.95元。按國(guó)家三等菜籽標(biāo)準(zhǔn)以及目前菜粕價(jià)位核算，四級(jí)菜油生產(chǎn)成本在8055元/噸左右。但基于今年天氣影響，菜籽含油率有可能低于往年，而且企業(yè)實(shí)際壓榨水雜13%（國(guó)標(biāo)水雜11%），這樣按3900元/噸的菜籽成本核算，四級(jí)菜油價(jià)位在8300-8500元/噸左右。由此，后市菜油行情仍有穩(wěn)步上漲的空間，或?qū)?dòng)油脂新的上漲行情。

受國(guó)家落實(shí)凍豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃,加快豬肉收儲(chǔ)進(jìn)度，適時(shí)啟動(dòng)對(duì)國(guó)家確定的生豬調(diào)出大縣養(yǎng)殖戶（場(chǎng)）能繁母豬的臨時(shí)飼養(yǎng)補(bǔ)貼等政策市影響，豆粕價(jià)位在3000元/噸有支撐，豆粕需求行情有望好轉(zhuǎn)，油廠或?qū)⑼ζ沙鲇?，豆油價(jià)位承壓。而且，商務(wù)部預(yù)報(bào)，上周國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格繼續(xù)回落，較前一周下降0.1%。國(guó)內(nèi)油脂供給充足，終端食用油市場(chǎng)行情疲軟，一定程度也抑制著油脂上行走勢(shì)。

國(guó)內(nèi)油脂基本面回暖緩慢，油籽、油脂高庫存壓力，短期內(nèi)抑制著油脂行情的上行?，F(xiàn)貨行情穩(wěn)定，廠商采購備貨意愿未有明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)維持議價(jià)成交。豆油：華東港口一級(jí)豆油7600-7650元/噸、四級(jí)豆油7300-7400元/噸。棕櫚油：24度棕櫚油天津6850-6880元/噸、張家港6830-6850元/噸、日照6800-6830元/噸、廣東6760-6780元/噸。菜油：江蘇四級(jí)菜油8150-8500元/噸、安徽8300-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8300-8600元/噸。主要港口棕櫚油庫存量約55萬噸，其中有約25萬噸集中于廣東地區(qū)，張家港地區(qū)約7萬噸，天津地區(qū)約15萬噸。華東港口地區(qū)豆油庫存量約22萬噸，另外國(guó)儲(chǔ)約17萬噸。天津地區(qū)豆油庫存量約14萬噸。

連豆震蕩上揚(yáng)，投資者可以適時(shí)買進(jìn)

今天大豆 1101 的基本交易情況是：開盤于 3960 元 / 噸，最高價(jià)： 3979 元 / 噸，最低價(jià) 3929 元 / 噸，收盤價(jià) 3944 元 / 噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆 +19 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 14.4 萬張，成交量約 23.1 萬張。

伴隨著高盛次債舞弊案影響力的逐漸縮減，大宗商品市場(chǎng)也逐漸開始恢復(fù)正常。連豆表現(xiàn)平穩(wěn)，上升通道依舊。投資者可以積極關(guān)注連豆走勢(shì)，逢下挫買進(jìn)將是不錯(cuò)的選擇。

近期我國(guó)東北、華北等地區(qū)發(fā)生低溫雨雪天氣，部分地區(qū)溫度降至零下 15 ℃，氣溫偏低、積雪覆蓋，導(dǎo)致土壤解凍緩慢，對(duì)東北地區(qū)春耕整地和備播不利，據(jù)了解，東北地區(qū)目前有春播延遲的可能性，但是目前還不能最后確定，因?yàn)?5 月中旬之前只要?dú)鉁鼗嘏?，就?huì)解決春播延遲問題，而隨著時(shí)間的推移，氣溫立即回暖的概率并不能排除。但是，目前市場(chǎng)非常擔(dān)心異常的天氣，有分析人士指出，天氣很可能是糧價(jià)上漲的最大誘因。

從操作上，我們建議，大豆在經(jīng)過長(zhǎng)期的橫盤震蕩之后，走出一波不錯(cuò)的上升行情實(shí)屬正常，投資者應(yīng)該選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，逢低買進(jìn)大豆，豆粕等合約，以資長(zhǎng)期圖利。總之，筆者傾向于逢回調(diào)低位做多，萬不可以殺跌。另外， 1009 合約 3750 —— 3950 元 / 噸區(qū)間震蕩的格局依然難以打破，也值得投資者予以關(guān)注。

關(guān)注廣西降雨天氣，期糖弱勢(shì)震蕩

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約 1101 價(jià)格早盤弱勢(shì)開盤后盤中出現(xiàn)兩波下挫行情，最低探至 5070 元 / 噸，隨后價(jià)格止跌震蕩小幅攀升，但多空上方仍在 5100 元 / 噸進(jìn)行爭(zhēng)奪，最終報(bào)收于 5099 元 / 噸，較前一交易日下跌 29 元 / 噸，持倉量增加 59372 手至 67.2 萬手。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5220 元 / 噸，持穩(wěn)，暫無成交，中間商站臺(tái)報(bào)價(jià) 5150 元 / 噸，持穩(wěn)，無成交；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5300-5320 元 / 噸，持穩(wěn)；中間商報(bào)價(jià) 5100 元 / 噸，下調(diào) 20 元 / 噸，成交一般。

云南：昆明主流報(bào)價(jià) 5000-5050 元 / 噸，下調(diào) 20 元 / 噸，不好成交；甸尾主流報(bào)價(jià) 4990-5020 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

湛江：糖廠倉庫報(bào)價(jià) 5180 元 / 噸，站臺(tái)報(bào)價(jià) 5230 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少。

新疆：烏魯木齊，主流報(bào)價(jià) 5060-5080 元 / 噸，持穩(wěn)，常規(guī)銷量。

總體來看，今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍處于穩(wěn)定狀態(tài)，市場(chǎng)似乎步入了一種糖廠不愿下調(diào)價(jià)格而下游采購者又以觀望心態(tài)對(duì)待的格局。若要打破此格局，價(jià)格必定需要向上或者向下突破來帶動(dòng)市場(chǎng)熱情。短期來看，預(yù)計(jì)在下周糖會(huì)召開之前，糖價(jià)仍將維穩(wěn)在 5000-5300 元 / 噸區(qū)域。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消息： 從云南省氣象局獲悉， 5 月 3 日到 5 日，昆明、昭通、玉溪等全省 10 多個(gè)州市將迎來一次大范圍降雨，預(yù)計(jì)從 5 月中下旬開始，全省各地將會(huì)陸續(xù)進(jìn)入雨季。廣西氣象部門預(yù)報(bào)，從 4 月 21 日下午開始，受冷空氣和高空槽共同影響，桂林、柳州、來賓、賀州等市部分地區(qū)有中到大雨。降雨天氣雖然可以緩解旱情，但是這里需要注意的是廣西地區(qū)在干旱過后倘若出現(xiàn)持續(xù)性的大降雨或?qū)⒃黾雍樗a(chǎn)生的可能性。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：從技術(shù)上看，主力 1101 合約雖在 5070 元 / 噸獲得日內(nèi)支撐，但是 5100 元 / 噸的阻力令期糖價(jià)格無力上攻。短線操作上，建議謹(jǐn)慎空單持有，預(yù)計(jì)下方強(qiáng)支撐在 5050 元 / 噸。

國(guó)際糖市：

ICE 糖市： 1005 期約糖價(jià)在 16.45-17.18 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌 45 個(gè)點(diǎn)收于 16.46 美分 / 磅； 1007 期約糖價(jià)在 16.58-17.34 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌 45 個(gè)點(diǎn)收于 16.60 美分 / 磅。

盡管周一糖價(jià)暴漲 6% ，但遺憾的是始終沒能突破 18 美分 / 磅的阻力位。雖然周四 - 周六巴西中 - 南部地區(qū)可能會(huì)下點(diǎn)小雨，但蔗產(chǎn)區(qū)仍以晴朗天氣為主，這將有利于甘蔗收割，再者，全球第二大食糖生產(chǎn)國(guó)和頭號(hào)消費(fèi)國(guó)印度食糖產(chǎn)量超預(yù)期也對(duì)糖市形成了不小的壓力。

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。