如果仔細(xì)研究一下美股近一周來(lái)的行情發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)具體是宏觀與微觀的拔河。原本進(jìn)入超級(jí)財(cái)報(bào)周，市場(chǎng)普遍預(yù)期科技股將繳出漂亮成績(jī)單，整體發(fā)展對(duì)股市有利。事后也證明，光光蘋果及亞馬遜的亮眼財(cái)報(bào)，就抵消了包含臉書在內(nèi)的一眾股票下跌，依著所占各指數(shù)權(quán)值計(jì)算的不同，而發(fā)揮了助漲效果，其中當(dāng)然以Nasdaq受惠最大。

但同步可以發(fā)現(xiàn)，在沒(méi)有亮眼財(cái)報(bào)預(yù)期或公布來(lái)刺激的日子里，行情就把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至疫情的發(fā)展，而隨著國(guó)際之間持續(xù)升高相關(guān)的防疫措施，加深了經(jīng)濟(jì)將因此被大幅拖累的預(yù)期，美股近日的行情就呈現(xiàn)出大跌小漲的弱勢(shì)表現(xiàn)。對(duì)照同時(shí)間油價(jià)的快速崩跌，也佐證了美股走跌的背后，正是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)受沖擊的具體表現(xiàn)。

附圖一 油價(jià)崩跌說(shuō)明對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望的悲觀

這期間部分個(gè)股或有超凡的表現(xiàn)（如特斯拉持續(xù)創(chuàng)歷史新高），但站在指數(shù)的角度，更多的是代表對(duì)宏觀的全面預(yù)期。不需要等到1/31的大幅走低，從技術(shù)面逐日的細(xì)部著墨，也會(huì)發(fā)現(xiàn)就算有財(cái)報(bào)效應(yīng)出現(xiàn)多方反撲，但日K線的相對(duì)位置卻已說(shuō)明多方其實(shí)力有不逮，在相關(guān)疑慮未大幅解除之前，整體格局依舊由空方主導(dǎo)。

附圖二  能否破壞空頭吞噬是多方轉(zhuǎn)強(qiáng)的關(guān)鍵

我們以最具代表性的標(biāo)普500股指期貨為例，可以發(fā)現(xiàn)在企業(yè)財(cái)報(bào)利多加持下，行情于1/28出現(xiàn)大幅反彈，甚至在K線組合上出現(xiàn)多頭吞噬，說(shuō)明了一日的強(qiáng)勢(shì)格局。但由相對(duì)位置可以發(fā)現(xiàn)，上方最高點(diǎn)的空頭吞噬才是真正反壓所在，不能有效克服，都只能視為反彈，畢竟宏觀的利空始終沒(méi)有緩解。

可以由多頭吞噬的隔天僅出現(xiàn)小陰線而無(wú)法續(xù)攻，推論空頭吞噬的壓力才是觀察重點(diǎn)所在。至于1/30的拉尾盤由黑翻紅，更是建立在WHO喊話的脆弱基礎(chǔ)上，隨著狀況的持續(xù)發(fā)展，1/31就再度以大跌長(zhǎng)陰線寫下波段低點(diǎn)。

空勢(shì)之所以難操作，除了震蕩大、止損遠(yuǎn)的行情特性之外，更難的是很容易把反彈當(dāng)做止跌而錯(cuò)失行情。通過(guò)對(duì)K線組合相對(duì)位置及時(shí)事變化細(xì)膩的判別，可有效區(qū)分反彈與回升的差異，這一周的美股行情就是一個(gè)有效的范例。

（Jack 2020/2/1）