近日高位震蕩已久的鄭州小麥一改往日沉寂，在外盤金屬暴跌，國(guó)內(nèi)多個(gè)品種大幅下挫的情況下上演獨(dú)立走勢(shì)，獲得了投機(jī)資金的青睞。那么這一波漲勢(shì)能否就此延續(xù)，下面筆者從以下幾個(gè)方面對(duì)探討一下后市支撐小麥價(jià)格繼續(xù)走高的因素。

一、天氣因素為夏糧產(chǎn)量蒙上陰影
 
　　目前華北中北部冬小麥時(shí)值返青期，華北南部、黃淮和西北地區(qū)東南部冬小麥處于拔節(jié)期。北方冬麥區(qū)出現(xiàn)低溫霜凍天氣，不利于冬小麥苗情轉(zhuǎn)化，將導(dǎo)致冬小麥生長(zhǎng)緩慢、發(fā)育期進(jìn)一步偏晚，特別是對(duì)已拔節(jié)的冬小麥將造成凍害。多變的天氣將對(duì)國(guó)內(nèi)小麥夏糧的產(chǎn)量帶來(lái)較大的不確定性。從小麥主產(chǎn)區(qū)河北省的情況來(lái)看，由于前期持續(xù)低溫，使河北省冬小麥于3月中旬才普遍進(jìn)入返青期，較常年偏晚7～21天，三類麥面積是近年來(lái)最多的一年。全省冬小麥苗情整體弱于常年，綠度值偏低，小麥有效分蘗較正常年份偏少。據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)查顯示，受去年11月以來(lái)多次寒潮天氣影響，小麥冬前生長(zhǎng)量不足，個(gè)體偏弱，群體偏小，越冬苗情是2004年以來(lái)最差的一年，這將對(duì)未來(lái)的小麥?zhǔn)袌?chǎng)形成持續(xù)的利好支撐。近期來(lái)看，偏于常規(guī)的低溫天氣已逐漸引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，近幾日鄭州強(qiáng)麥期貨表現(xiàn)搶眼連續(xù)兩日大幅拉升，一方面有資金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的安全性考慮，一方面也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)小麥后期減產(chǎn)的擔(dān)憂。

二、種糧成本抬升不可避免
 
　　近日發(fā)改委再次上調(diào)國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格，汽柴油漲幅均為320元/噸。油價(jià)的上漲造成了農(nóng)資價(jià)格，包括化肥、農(nóng)膜、農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格的上漲，從而進(jìn)一步推升小麥的生產(chǎn)成本，對(duì)小麥價(jià)格起到長(zhǎng)期的支撐作用。當(dāng)前小麥主產(chǎn)區(qū)苗情情況較弱，各受災(zāi)地區(qū)紛紛加強(qiáng)后期田間管理，進(jìn)行增水追肥、護(hù)墑保溫等田管措施，這均將提高農(nóng)戶的種糧成本；而未來(lái)天氣的不確定性勢(shì)必將進(jìn)一步提高農(nóng)戶的種糧成本。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議4月19日決定，中央財(cái)政將按每畝10元的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)全國(guó)11個(gè)主產(chǎn)區(qū)5300萬(wàn)畝弱苗麥田給予補(bǔ)助。但中央財(cái)政的補(bǔ)貼相對(duì)于小麥種植成本的提高還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

三、未來(lái)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)存變數(shù)
 
　　2009年是20多年“暖冬”以來(lái)的首個(gè)“冷冬”，入冬時(shí)間早，氣溫持續(xù)偏低。受其影響，華北部分地區(qū)冬小麥返青期較常年偏晚 7～20天，這將直接導(dǎo)致小麥成熟期推遲。往年“先快后慢”的托市收購(gòu)進(jìn)度或?qū)⒈弧扒昂舐⒅虚g快”的收購(gòu)進(jìn)度所替代，由此，市場(chǎng)供應(yīng)量和市場(chǎng)價(jià)格也將隨之受到影響。后期的托市收購(gòu)，由于“種植成本增加、農(nóng)民惜售”，可能導(dǎo)致抬價(jià)搶收的局面再度發(fā)生，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格將穩(wěn)步邁上一個(gè)新臺(tái)階，而國(guó)有收儲(chǔ)企業(yè)收購(gòu)數(shù)量將同比減少。長(zhǎng)期來(lái)看，小麥價(jià)格自06年中跌入底部之后就步入了長(zhǎng)達(dá)三年多的上漲之路，國(guó)家托市收購(gòu)的政策效果作用明顯，最低收購(gòu)價(jià)已經(jīng)為市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的底部。
 
　　四、玉米價(jià)格上漲有助提升麥價(jià)
 
　　玉米作為一季度唯一創(chuàng)出新高的品種，無(wú)疑給同為谷物品種的小麥起到了良好的帶動(dòng)作用。從玉米主產(chǎn)區(qū)吉林省的情況來(lái)看，由于今年春季播種期天氣異常，低溫多降水天氣，導(dǎo)致本以該陸續(xù)展開的玉米春播遲遲不能進(jìn)行，就目前情況來(lái)看，延誤至“五一”后已是不爭(zhēng)的事實(shí)。如果當(dāng)前的陰雨低溫天氣仍持續(xù)，播種推遲到5月中旬也不是不可能，屆時(shí)受玉米生長(zhǎng)成熟期的時(shí)間限制，只能選種早熟品種，這對(duì)2010/2011年度當(dāng)?shù)赜衩桩a(chǎn)量有較大影響。而小麥與玉米之間長(zhǎng)期維持1.1:1的平均比價(jià)關(guān)系，所以未來(lái)玉米價(jià)格的走高也將成為推動(dòng)小麥后市上漲的動(dòng)力。
 
　　五、升息憂慮緩解 通脹支持猶存
 
　　我們看到09年貨幣政策形勢(shì)與糧食價(jià)格結(jié)和較為緊密，新年第一周銀行信貸投放量激增，直接推動(dòng)小麥、玉米等谷物品種價(jià)格快速上漲，隨后貨幣微調(diào)政策出臺(tái)，糧食價(jià)格迅速回落。由于各國(guó)救市政策退出的時(shí)間窗口已經(jīng)打開，僅從貨幣流動(dòng)性下降的角度看，通貨膨脹因素對(duì)于市場(chǎng)的提振作用有所削弱，但目前還不必過(guò)分悲觀，近日3月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)于升息的憂慮有所緩解。畢竟央行信貸以“3:3:2:2”比例投放，今年信貸總額依然寬松，總體仍有利于糧食價(jià)格上漲。
 
　　總的來(lái)看，雖然目前的低溫霜凍災(zāi)害尚不會(huì)影響到我國(guó)小麥供大于求的基本格局，但多變的天氣所產(chǎn)生的產(chǎn)量不確定性以及國(guó)家加大惠農(nóng)，連續(xù)三年提高小麥最低收購(gòu)價(jià)政策，讓農(nóng)戶對(duì)后市小麥價(jià)格上漲的預(yù)期增強(qiáng)。由于國(guó)家掌握了大量的糧源，小麥短期再次出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大，筆者認(rèn)為后市小麥價(jià)格將呈現(xiàn)重心穩(wěn)步上揚(yáng)的溫和上漲態(tài)勢(shì)。后市需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣以及國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)小麥生長(zhǎng)情況。