所謂亂世黃金，黃金的價(jià)值總是在危難的時(shí)候顯現(xiàn)。由于存在通脹預(yù)期，黃金或再次成為投資熱點(diǎn)。

近幾個(gè)交易日，A股三只黃金股表現(xiàn)搶眼。中金黃金自4月以來(lái)的累計(jì)漲幅為22%，而同期大盤(pán)下跌4.25%。同期，山東黃金累計(jì)漲幅為10.39%，紫金礦業(yè)漲幅最小為3.17%，較同期大盤(pán)，仍有近7.5%以上的相對(duì)收益。

亂世黃金

4月20日，中金黃金在延續(xù)前幾日連續(xù)上漲后，仍然強(qiáng)勢(shì)上攻，最高漲幅近6%，山東黃金收盤(pán)上漲1.64%。紫金礦業(yè)也上漲1.81%。

期貨市場(chǎng)上，并沒(méi)有支撐黃金股的利好。當(dāng)日，滬金6月合約仍未擺脫外盤(pán)走弱的影響，僅上漲0.24%，4月16日，紐約金屬交易所的黃金6月合約價(jià)格剛剛重挫1.34%。但這絲毫沒(méi)有影響A股市場(chǎng)黃金上市公司的表現(xiàn)。

在市場(chǎng)大幅波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)凸顯之時(shí)，黃金股表現(xiàn)均好于大盤(pán)，獨(dú)立性明顯。

根據(jù)市場(chǎng)觀(guān)察，黃金股得到了資金關(guān)注，資金流入量排名居前。在國(guó)際貨幣體系不穩(wěn)定因素的影響下，黃金機(jī)會(huì)明顯。或如《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》中所說(shuō)，當(dāng)紙幣變得不是那么可靠的時(shí)候，唯有黃金是不可替代的保值品。

“從2007年年初開(kāi)始，美國(guó)次貸危機(jī)開(kāi)始爆發(fā)出來(lái)，這個(gè)時(shí)候黃金的價(jià)格也不斷上漲。到2008年3月間，華爾街最恐怖的時(shí)候，黃金價(jià)格歷史性的突破了每盎司1000美元?！币晃稽S金投資專(zhuān)業(yè)人士向記者說(shuō)。

“第二波大的上漲，是在美國(guó)濫發(fā)貨幣，造成美元貶值趨勢(shì)被加強(qiáng)后，面對(duì)危機(jī)，全球所有國(guó)家?guī)缀醵歼x擇寬松的貨幣政策，這直接推升黃金價(jià)格到了每盎司1200美元?！?/P>

如今，國(guó)內(nèi)投資者面對(duì)的局勢(shì)再清晰不過(guò)，房地產(chǎn)面臨調(diào)控，價(jià)格下跌的概率極大，同時(shí)，通脹壓力也在不斷累積。

但處在人民幣升值下的中國(guó)，則面臨國(guó)內(nèi)金價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這或許是，黃金股前期蟄伏的原因。傳統(tǒng)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，由于人民幣一直處于升值狀態(tài)，意味著以美元作為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金就會(huì)一直處于相對(duì)貶值，而由其所標(biāo)示的黃金價(jià)格將會(huì)下跌。

民族證券研究員關(guān)健鑫認(rèn)為，人民幣升值背景下，國(guó)內(nèi)金價(jià)究竟是上漲還是下跌，主要取決于兩方面因素：一是人民幣升值幅度有多大；二是國(guó)際金價(jià)的漲跌幅度有多大。黃金牛市中國(guó)際黃金價(jià)格漲幅將遠(yuǎn)超過(guò)人民幣升值幅度，這樣將有效對(duì)沖掉人民幣升值給國(guó)內(nèi)金價(jià)帶來(lái)的負(fù)面影響，最終仍將推動(dòng)國(guó)內(nèi)金價(jià)上漲。

資源為王

“在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)因?yàn)檎{(diào)控而風(fēng)雨飄搖之時(shí)，民間財(cái)富將一方面面臨通脹的威脅，同時(shí)，地產(chǎn)投資又面臨重重障礙，黃金投資的需求將得到彰顯。下半年，或許真的是一個(gè)金光閃閃的虎（今年是庚寅年）?！敝行沤ㄍ逗峡偛垦芯靠偙O(jiān)劉亞輝認(rèn)為。

黃金股上漲的邏輯很簡(jiǎn)單：“資金將尋找擁有大量（即未開(kāi)采出來(lái)的資源）的上市公司作為投資標(biāo)的?！泵褡遄C券關(guān)健鑫認(rèn)為。

在國(guó)內(nèi)三家黃金上市公司中，對(duì)誰(shuí)的資源更有優(yōu)勢(shì)，則是見(jiàn)仁見(jiàn)智。

有知名券商有色金屬研究員認(rèn)為，中金黃金未來(lái)礦產(chǎn)資源以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度可能比較大，一是控股股東中國(guó)黃金集團(tuán)資源豐富，且中國(guó)黃金集團(tuán)與非洲、加拿大等國(guó)家和地區(qū)簽訂了合作協(xié)議，后續(xù)資源很充裕，有望成為全球性的黃金生產(chǎn)商，中國(guó)黃金集團(tuán)在全球范圍內(nèi)的黃金礦產(chǎn)資源投資為中金黃金未來(lái)成為全球性的黃金生產(chǎn)商提供了條件。而根據(jù)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的原則，中金黃金集團(tuán)未來(lái)注入礦業(yè)資產(chǎn)的預(yù)期也較為明確。

而關(guān)健鑫則認(rèn)為，目前來(lái)看，三家公司黃金資源儲(chǔ)量各不相同。紫金礦業(yè)排名第一，其權(quán)益黃金儲(chǔ)量為783噸；中金黃金位居第二，其權(quán)益黃金儲(chǔ)量為326.98噸；山東黃金排第三，其權(quán)益黃金儲(chǔ)量為170噸。紫金礦業(yè)在黃金資源儲(chǔ)備方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯。我們認(rèn)為，紫金礦業(yè)作為大型黃金生產(chǎn)企業(yè)，無(wú)論黃金儲(chǔ)量，還是生產(chǎn)成本，都具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

但也有業(yè)內(nèi)人士提醒說(shuō)，近期國(guó)際、國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格仍然面臨下跌壓力。美元的反彈導(dǎo)致投資者拋售大宗商品，并波及黃金。現(xiàn)在國(guó)際金價(jià)已經(jīng)下探到關(guān)鍵位置，如果進(jìn)一步下跌，也必然波及國(guó)內(nèi)A股。