道氏理論（Dow Theory）是市場(chǎng)技術(shù)分析和研究的鼻祖，也是最基本的方法之一。任何人想要拿到技術(shù)分析師的證書(shū)，考試中必定會(huì)遇到道氏理論的知識(shí)點(diǎn)。即便沒(méi)有要考證書(shū)的想法，道氏理論依然能幫助交易者更好的理解價(jià)格如何波動(dòng)、以及為什么它們會(huì)這樣波動(dòng)。

盡管道氏理論的形成距今已經(jīng)100多年，但是它奠定了如今金融市場(chǎng)技術(shù)分析的基礎(chǔ)。無(wú)論是艾略特波浪理論還是安德魯音叉線，其實(shí)都可以追溯到道氏理論。

不管是日內(nèi)交易者還是波段交易者，只要你的交易中不可缺少技術(shù)分析、抑或你想要更多利用技術(shù)分析，那么了解道氏理論都是非常有價(jià)值的。從這個(gè)理論中，你能更好的認(rèn)識(shí)市場(chǎng)。

“道氏理論”是什么？

道氏理論也稱(chēng)為“道瓊斯理論”，是由查爾斯·道（Charles Dow）提出的一種交易方法。這種理論被用于外匯、股票、期貨等多個(gè)金融市場(chǎng)。然而，形成“道氏理論”這個(gè)名字的，并非查爾斯·道，而是在他去世后，威廉姆·皮特·漢密爾頓 (William Peter Hamilton)和羅伯特·雷亞(Robert Rhea)等人繼承了他的交易理論，并在其后有關(guān)股市的評(píng)論寫(xiě)作過(guò)程中，加以組織與歸納，才形成如今的道氏理論。

雷亞在所有相關(guān)著述中都強(qiáng)調(diào)，"道氏理論"在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或投資者知識(shí)的配備或工具，并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論。根據(jù)定義，"道氏理論"是一種外匯技術(shù)理論；換言之，它是根據(jù)價(jià)格模式的研究，推測(cè)未來(lái)價(jià)格行為的一種方法。

道氏理論的6個(gè)定理

道氏理論有6個(gè)定理，它們一起形成了市場(chǎng)分析的完整圖像。

價(jià)格反應(yīng)一切市場(chǎng)行為

一個(gè)明顯的事實(shí)是，所有需要知道的市場(chǎng)情況都已經(jīng)反應(yīng)在價(jià)格上?；谶@一原則，市場(chǎng)價(jià)格能夠反映出所有事物，包括對(duì)未來(lái)任意事件的結(jié)果預(yù)期。

市場(chǎng)有3種走勢(shì)

道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)有3種走勢(shì)，而這3種走勢(shì)可以同時(shí)出現(xiàn)：

最重要的長(zhǎng)期趨勢(shì)：整體向上或向下的走勢(shì)而稱(chēng)為多頭或空頭市場(chǎng)，期間可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。

難以捉摸的中期趨勢(shì)：它是主要多頭市場(chǎng)中的重要下跌走勢(shì)，或是主要空頭市場(chǎng)中的反彈。修正走勢(shì)通常會(huì)持續(xù)三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月。

短期走勢(shì)：它是每天波動(dòng)的走勢(shì)。

道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)的3中走勢(shì) 

市場(chǎng)有3個(gè)階段

不管市場(chǎng)趨勢(shì)如何，道氏理論指出，趨勢(shì)總是有3個(gè)主要階段：

累計(jì)階段：通常出現(xiàn)在股價(jià)下跌趨勢(shì)盡頭；

大眾參與階段：趨勢(shì)逐漸明朗，開(kāi)始吸引市場(chǎng)大眾和技術(shù)分析人員的注意。價(jià)格一路上漲，而大眾的參與加速了這種漲勢(shì)，形成買(mǎi)入熱潮；

細(xì)分階段：趨勢(shì)接近高點(diǎn)，這時(shí)候精明的資金經(jīng)理開(kāi)始賣(mài)出，而大眾還沒(méi)有意識(shí)到趨勢(shì)將見(jiàn)頂而繼續(xù)買(mǎi)入。

道氏理論提及市場(chǎng)的3個(gè)階段

均線必須彼此協(xié)同一致

道氏理論指出，當(dāng)工業(yè)生產(chǎn)加速并產(chǎn)出更多商品時(shí)，鐵路活動(dòng)也會(huì)相應(yīng)的增加。則工業(yè)均線和鐵路均線彼此協(xié)調(diào)一致，并形成上漲或下跌趨勢(shì)的新高或者新低。

交易量與趨勢(shì)相關(guān)

查爾斯·道認(rèn)為，交易量應(yīng)該是價(jià)格的二級(jí)指標(biāo)。他認(rèn)為，價(jià)格在一個(gè)主要趨勢(shì)中波動(dòng)時(shí)交易量一定是上上下下變化的，而交易量在不斷減小，那就意味著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的到來(lái)。交易量是技術(shù)分析中的一個(gè)重要部分。

在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)確定之前，主要趨勢(shì)會(huì)持續(xù)發(fā)揮影響

主要趨勢(shì)是持續(xù)性的動(dòng)作，直到出現(xiàn)外力作用，否則趨勢(shì)不會(huì)改變。這個(gè)概念類(lèi)似于物理學(xué)上的作用力與反作用力。

道氏理論的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)

在道氏理論之后，市場(chǎng)上涌現(xiàn)了大量的分析和研究測(cè)試，以證明道氏理論是否有效。1934年首個(gè)測(cè)試的人Alfred Cowles認(rèn)為，道氏理論的回報(bào)率普遍較低。不過(guò)，這一觀點(diǎn)很快被一個(gè)網(wǎng)站否定。該網(wǎng)站認(rèn)為Alfred Cowles的分析并不充分。它在持續(xù)跟蹤道氏理論的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)后發(fā)現(xiàn)，道氏理論的盈利率可以達(dá)到11.4%。這打敗了買(mǎi)入持有投資組合的10.6%的盈利率。

道氏理論提及的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)

道氏理論主要來(lái)源于長(zhǎng)期交易策略，不過(guò)它主要是用于長(zhǎng)線投資，因此可以作為日內(nèi)交易者的交易方法之一。

對(duì)于日內(nèi)交易者來(lái)說(shuō)，道氏理論最重要的概念是什么？

不管交易者是不是信賴(lài)道氏理論，它所定義的一些技術(shù)分析基礎(chǔ)對(duì)日內(nèi)交易者有重要的意義：

趨勢(shì)——趨勢(shì)是交易最重要的基石。如果不了解市場(chǎng)是上行趨勢(shì)、下行趨勢(shì)還是其他形態(tài)，交易者無(wú)異于在黑暗中行駛。包括移動(dòng)均線在內(nèi)的技術(shù)指標(biāo)都傾向于尋找趨勢(shì)。

收盤(pán)價(jià)——這是交易中關(guān)鍵的數(shù)據(jù)之一，它最常被用于交易分析和建立技術(shù)指標(biāo)中。從日內(nèi)交易者的價(jià)格走勢(shì)角度來(lái)看，收盤(pán)價(jià)相比開(kāi)盤(pán)價(jià)和當(dāng)日高低價(jià)所包含的市場(chǎng)信息更多。

交易量——對(duì)于股票日內(nèi)交易者來(lái)說(shuō)，交易量常常用于確定市場(chǎng)供需或者支撐/阻力水平。

聚散指標(biāo)——這是因道氏理論而流行起來(lái)的一個(gè)概念。原本的概念是比較道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸指數(shù)，后來(lái)日內(nèi)交易系統(tǒng)中出現(xiàn)了很多演變。

道氏理論應(yīng)用于外匯交易

將道氏理論運(yùn)用到外匯交易中早已不是什么新鮮事，許多外匯交易者最先接觸的技術(shù)分析理論就是道氏理論。

如果你一個(gè)外匯交易的新手，熟悉掌握道氏理論將對(duì)你非常有幫助，道氏理論最精華的部分是：探索了人類(lèi)心理與市場(chǎng)的關(guān)系，通過(guò)人類(lèi)心理揭示市場(chǎng)參與者的行為，從而反映出市場(chǎng)雙方供求關(guān)系的變化。

道氏理論起源于股市的研究，但是其基本原理在外匯市場(chǎng)上同樣適用，短線交易對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)往往難度非常大，那何不就直接做長(zhǎng)線交易呢？道氏理論對(duì)于趨勢(shì)的分析正好適用于外匯市場(chǎng)的長(zhǎng)線交易者，有很好的指導(dǎo)作用。

另外，值得注意的是，道氏理論創(chuàng)始人——查爾斯·道，聲稱(chēng)其理論并不是用于預(yù)測(cè)股市，甚至不是用于指導(dǎo)投資者，而是一種反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)的晴雨表。該理論繼承人羅伯特·雷亞在所有相關(guān)著述中都強(qiáng)調(diào)，道氏理論在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或投資者知識(shí)的儲(chǔ)備或工具，并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論。

不過(guò)，最后我們必須牢記，道氏理論的目的并不是贏得投機(jī)性游戲的勝利更不是一種百戰(zhàn)百勝的投資方法，只是帶給投資人一種模糊的正確。