國際原糖的進一步反彈在遭遇高盛事件的打擊下成為泡影，基本面的利空因素不斷，全球食糖下年度的寬松格局浮出水面，原糖重歸弱勢。國內(nèi)西南旱情逐步緩解，天氣題材炒作因素弱化，國內(nèi)糖價內(nèi)外受累，將逐漸走出前期的多空僵持局面，震蕩重心不斷下移。
 
　　1 、高盛欺詐案爆發(fā)，原糖重回弱勢

高盛欺詐的消息傳出，幾乎所有的市場都受到?jīng)_擊，NYBOT原糖期貨周五大跌5.3%。美國證券交易委員會(Securities and EXchange CommISsion)當天指控高盛集團及該公司駐倫敦的一位法國雇員涉嫌在營銷債權(quán)抵押證券(CDO)方面欺詐投資者，受此消息影響，基金在商品期貨中大量拋售，并買入美元，糖價跌至1周以來的低點。5月合約上周五最終收于15.93美分，一周累計跌幅2.7%；7月合約收于16.18美分，一周累計跌幅3.5%。

4月以來，巴西的現(xiàn)貨商采購活絡、亞洲國家買興回暖、美國增加30萬噸食糖進口配額的需求面刺激，讓跌幅達40%以上的原糖價格似乎出現(xiàn)了構(gòu)筑階段性底部跡象，然而事實證明，反彈的基礎(chǔ)仍不牢固，拋壓力量任然很重，在高盛負面消息尚未傳出時，糖價已經(jīng)在下跌，消息只不過是加快了下行的速度，雖然本周一在巴基斯坦買入75000噸白糖的消息刺激下有所反彈，但力度并不樂觀，且成交量大幅縮小。資金面上， NYBOT原糖的持倉從2月價格自高位30美分回落后就不斷降低，周四糖市的持倉量減少了18,576手，已減至670,174手，其中1005期約的持倉量減少了31,778手，1007期約的持倉量增加了12,015手，持倉的不斷下降給原糖的企穩(wěn)反彈蒙上陰影，高盛欺詐案爆發(fā)后，資金更不可能大舉入市做多，原糖難敵頹勢。
 
　　2、 產(chǎn)量預期不斷上調(diào)，全球食糖下年度寬松格局浮出水面
 
　　巴西：巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會（UNICA）周一稱，中南部甘蔗主產(chǎn)區(qū)09/10榨季榨季于3月31日正式結(jié)束結(jié)束，入榨量總計為5.419億噸。壓榨量較上榨季的5.049億噸增長7.3%, 中南部生產(chǎn)了2860萬噸糖，較上榨季的2670萬噸增長7%；乙醇產(chǎn)量為236億公升，較上榨季251億公升下滑5.6%。估計于4月1日正式開始的2010/11 榨季中南部主產(chǎn)區(qū)的壓榨量將達到5.959億噸。截至3月31日，10/11榨季當?shù)靥菑S已經(jīng)壓榨了680萬噸甘蔗，同比增長44.3%。根據(jù)UNICA的預計，到10/11年，巴西西南部食糖連續(xù)三年增產(chǎn)，而西南部的食糖產(chǎn)量占整個巴西的90%以上。

印度:印度農(nóng)業(yè)部長Sharad Pawar周四稱，印度2009/10年度糖產(chǎn)量預期為1800-1810萬噸，該預估符合行業(yè)預估的1810-1850萬噸，但高于Pawar在3月18日時預估的1700萬噸，由于雨季疲弱令甘蔗供應量下降，2008/09年度，印度生產(chǎn)了1470萬噸糖。ISO數(shù)據(jù)顯示，印度2010/11年糖產(chǎn)量預計進一步反彈至2400萬噸左右。
 
　　全球兩大食糖生產(chǎn)國都上調(diào)了產(chǎn)量預計，整個國際食糖下榨季偏寬松的大格局已經(jīng)浮出水面，國際糖業(yè)組織ISO稱，因糖價高企激勵農(nóng)戶種植，全球2010/11年度的糖產(chǎn)量將超過消費量，ISO預期，全球2010/11年糖過剩量介于50-100萬噸，這反映出全球糖供應出現(xiàn)短缺后產(chǎn)量開始回升。
 
　　3、西南旱情緩解 炒作題材逐步弱化

近日，西南旱區(qū)降喜雨。據(jù)統(tǒng)計，4月14日08時至15日08時，廣西、貴州、四川南部以及云南西北部降小雨，廣西東北部、云南西北部以及貴州西南部局部降中到大雨。這是4月3日以來，四川南部和云南部分地區(qū)第一場比較大的降雨，另外，貴州西南部也出現(xiàn)了降雨。同時據(jù)氣象部門預測， 21～23日，受冷空氣和高空槽共同影響，廣西還將有兩次明顯的降雨過程，降雨的消息將進一步?jīng)_擊鄭糖的看多氛圍。
 
　　綜合分析，4-5月向來是白糖的的消費淡季，短期消費難以給糖市注入題材，后期來看，隨著西南旱情的逐步緩解，炒作效應弱化，國內(nèi)關(guān)注的焦點將逐步從天氣題材中轉(zhuǎn)移到外盤的走勢和整個宏觀經(jīng)濟面上，國內(nèi)糖市仍難以擺脫國際原糖的利空影響，畢竟從歷史走勢來看，鄭糖價格雖然與外盤價格時有背離，但長期的趨勢一致仍是大概率事件，全球性的增產(chǎn)仍然是較大的中長線利空因素，目前進口糖的沖擊已經(jīng)有所顯現(xiàn)，今年1季度深圳口岸食糖進口量成倍增長。受進口糖的進一步?jīng)_擊，加上國內(nèi)宏觀經(jīng)濟面的通脹壓力導致的加息預期，資金面壓力增大，后期鄭糖的震蕩重心將不斷下移。