高盛事件引發(fā)逢低買盤，黃金 30 日線企穩(wěn)有望反彈

行情回顧：

上周五傳出的高盛欺詐投資者事件在當(dāng)日令原油、黃金及道指大幅下挫后，其影響力似乎有所減弱。隔夜倫敦金在回踩 30 日均線后收于下影線較長的陽十字星，顯示下方支撐較強(qiáng)。隔夜美股上揚(yáng)，非美貨幣也有所走高，黃金由于受到低位買盤的支持最終報(bào)收于 1136.05 美元。國內(nèi)方面，滬金主力合約 1012 今日收于小陽線，全天收于 251.07 元，較上一交易日微漲 0.67 元，成交量和持倉量均有所增加。

基本面分析：

美國方面，高盛遭 SEC 指控事件對市場的影響力似有減弱跡象，雖然該消息甫一傳出時(shí)曾令期市、股市聯(lián)袂跳水，但投資者冷靜下來后可能仍會(huì)選擇逢低買入黃金進(jìn)行避險(xiǎn)。從黃金基本面來看，在市場消化高盛事件對黃金的沖擊后 , 避險(xiǎn)情緒重又占據(jù)上風(fēng)，此外，全球主要經(jīng)濟(jì)體仍維持低利率政策背景下的流動(dòng)性相對寬裕，這將為黃金提供長期的支撐。數(shù)據(jù)方面，美國諮商會(huì)周一公布數(shù)據(jù)顯示，美國 3 月份領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅上升，且為連續(xù)第 12 個(gè)月上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)也在一定程度上刺激了黃金的實(shí)物需求。

歐洲方面，希臘債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展仍牽動(dòng)著外匯市場及黃金市場的一舉一動(dòng)，昨日希臘 10 年期國債收益率升至 7.67% ，較德國同期國債收益率高 454 點(diǎn)，希臘信用違約互換點(diǎn)差也創(chuàng)紀(jì)錄新高 455 點(diǎn)。雖然希臘政府正全力籌款，但 5 月份較大規(guī)模的到期債務(wù)仍令市場感到擔(dān)憂。綜合來看，高盛事件及希臘債務(wù)危機(jī)可能在短期內(nèi)仍令黃金有上沖需求。

后市展望：

黃金對高盛事件帶來的利空影響消化如此之快是超出市場想象的，這也正說明了在市場上存在著大量的逢低買盤，從 CFTC 公布的截止到 4 月 13 日的持倉量來看，凈多頭為 220742 手，且凈多頭連續(xù)三周呈增加態(tài)勢。從技術(shù)上看，隔夜倫敦金雖然跌破 1130 美元關(guān)口下探至 1124 美元，但卻在 30 日線附近獲得了良好支撐，從今日的 1 小時(shí)圖來看，金價(jià)正處于短期的上升趨勢中。

油脂震蕩偏弱，多單輕倉持有

在昨日金融市場消息利空打壓下，油脂盤面下破支撐位震蕩。今日，受國家提高菜籽收儲(chǔ)政策市影響，油脂盤面小幅高開走勢。盤中，豆油、棕櫚油上行動(dòng)能不足，下探支撐位后小幅回升。菜油受累于豆油疲軟走勢，難以單邊走強(qiáng)，震蕩走低。

國際市場

受周邊市場利空打壓，隔夜美豆小幅收跌。繼前周美豆?jié)q至 3 個(gè)月高點(diǎn)后，技術(shù)上有短暫回調(diào)整理需求，下方支撐位 970 美分。中國將部分陳豆進(jìn)口訂單轉(zhuǎn)移至 2010/11 市場年度也對盤面構(gòu)成一定的壓力，暗示近期中國進(jìn)口大豆是源自拉丁美洲。原油跌至 83 美元附近震蕩，打壓美豆油回落走勢，下方支撐位 38.46 點(diǎn)。

受金融市場利空打壓以及基本面出口數(shù)據(jù)下降影響， BMD 毛棕櫚油延續(xù)下跌態(tài)勢，技術(shù)上下方支撐位 2400 令吉。今日，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu) ITS 公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞 4 月 1-20 日棕櫚油出口較上月同期下跌 17% ，至 724,499 噸。 BMD 橫盤震蕩走勢，基本面消息疲軟，有賴于原油等外圍市場走強(qiáng)的帶動(dòng)。

國內(nèi)市場

4月19日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策措施。會(huì)議指出繼續(xù)實(shí)施油菜籽臨時(shí)收儲(chǔ)政策，收儲(chǔ)價(jià)格由每斤1.85元提高到1.95元，這對菜油行情帶來新的利多支撐；另外還提出落實(shí)凍豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃,加快豬肉收儲(chǔ)進(jìn)度。適時(shí)啟動(dòng)對國家確定的生豬調(diào)出大縣養(yǎng)殖戶（場）能繁母豬的臨時(shí)飼養(yǎng)補(bǔ)貼。受政策市影響，豆粕價(jià)位在3000元/噸有支撐，豆油價(jià)位上行將會(huì)受到一定的抑制。

油脂現(xiàn)貨穩(wěn)價(jià)，消化庫存為主。國家限制進(jìn)口阿根廷豆油短期內(nèi)不會(huì)造成國內(nèi)豆油供應(yīng)緊張，廠商采購備貨意愿未有明顯增強(qiáng)。豆油：華東港口一級豆油7580-7650元/噸、四級豆油7300-7400元/噸。棕櫚油：24度棕櫚油天津6850、張家港6800-6850元/噸、日照6820元/噸、廣東6750元/噸。菜油：江蘇四級菜油8100-8300元/噸、安徽8300-8400元/噸、湖北8200-8300元/噸、四川8300-8500元/噸。主要港口棕櫚油庫存量約55-60萬噸，其中有約25萬噸集中于廣東地區(qū)，張家港地區(qū)約8萬噸，天津地區(qū)約15萬噸。華東港口地區(qū)豆油庫存量約23萬噸，另外國儲(chǔ)約17萬噸。天津地區(qū)豆油庫存量約14萬噸。

金融市場利空消息，使美豆以及原油高位上沖乏力，油脂盤面弱勢震蕩。國內(nèi)油脂基本面回暖緩慢，油籽、油脂高庫存壓力，短期內(nèi)抑制著油脂行情的上行。但陸續(xù)受到國家禁止進(jìn)口豆油、提高菜籽收儲(chǔ)價(jià)位等政策市支撐，油脂下行空間也不大?；诙唐谄＼浀男星?，今日豆油主力合約轉(zhuǎn)為1101合約。豆油1101收于7808點(diǎn)，下方止損7750點(diǎn)，上方壓力位7900點(diǎn)。豆油1009在7600點(diǎn)獲較強(qiáng)支撐，走強(qiáng)通道暫未下破，短線追空須謹(jǐn)慎；棕櫚油國內(nèi)外基本面均較弱，仍有下行走勢，支撐位6800點(diǎn)。等待有效站穩(wěn)于7900點(diǎn)上方，可謹(jǐn)慎做多；受政策市支撐，菜油走勢相對穩(wěn)定，但單邊走強(qiáng)動(dòng)能不足，8200點(diǎn)附近或?qū)⒄碚鹗帯?/P>

悲觀情緒緩和 滬銅小幅反彈

受高盛被指責(zé)欺詐事件的利空影響，近兩個(gè)交易日商品市場走出下跌行情。然而，隔夜美股的走強(qiáng)一定程度上減輕了市場的悲觀情緒， LME 期銅雖然在國內(nèi)交易時(shí)間大幅下挫但在歐美交易時(shí)間期價(jià)回補(bǔ)跌幅，當(dāng)日期價(jià)小幅下跌 39.5 美元至 7734 美元 / 噸，當(dāng)天收出長下引線十字線。今日滬銅小幅低開，全天窄幅震蕩。主力 1007 合約以 60640 元 / 噸開盤，全天收于 60800 元 / 噸，較前一交易日上漲 730 元 / 噸。

隔夜美股未能延續(xù)之前一交易日的下跌，而是在較好宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐下反彈。美國經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)公布 3 月領(lǐng)先指標(biāo)增長 1.4% ，好于預(yù)估的增加 1.0% 。同時(shí)，銀行業(yè)巨頭花旗集團(tuán)公布樂觀的業(yè)績也對今日金屬市場帶來提振作用。

今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼水 330- 貼水 230 ，平水銅 59700-59800 元 / 噸，升水銅 59800-59900 元 / 噸，市場供應(yīng)較為充裕，現(xiàn)貨貼水格局延續(xù)，但隔夜外盤銅價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，今日現(xiàn)貨市場成交較昨日略有回升。巴克萊資本稱，盡管目前中國銅市場遲滯，因上海期貨交易所期銅價(jià)格較 LME 期銅貼水且交易所庫存正在增加，市場仍有可能迅速變得緊俏，因加工商報(bào)告較高的利用率。若未來數(shù)月進(jìn)口下滑，且進(jìn)口套利窗口關(guān)閉，強(qiáng)勁的國內(nèi)需求則暗示庫存將迅速減少，進(jìn)口不久以后將再度增加。

隔夜 LME 銅庫存繼續(xù)減少 1525 噸至 507875 噸。進(jìn)入消費(fèi)旺季， LME 庫存的持續(xù)減少讓市場對二季度的銅價(jià)充滿想象。當(dāng) LME 銅價(jià)躍躍欲試 8000 美元時(shí)，市場的動(dòng)能在整數(shù)關(guān)口有所放緩，高盛事件的爆發(fā)則是加劇了市場的悲觀情緒。但筆者認(rèn)為：高盛事件僅僅是銅價(jià)上漲中的一個(gè)小插曲，即使事件繼續(xù)擴(kuò)大也難以讓銅價(jià)出現(xiàn)趨勢性的下跌。通過回調(diào)中的蓄勢可以讓消費(fèi)旺季的銅價(jià)更加堅(jiān)挺的站于 8000 美元上方。

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