受美伊局勢緩和的利好消息刺激，昨日滬深兩市高開高走，滬指幾乎收復前一日跌幅，上漲0.91%收于3094.88，接近3100點。深市股票氣氛更為活躍，市場短線情緒高漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.71%，再創(chuàng)本輪反彈新高，逼近2018年4月高點。兩市共計84家漲停，滬股通凈流入41億元，深股通凈流入54億元。期權(quán)標的上證50與滬深300指數(shù)成分股偏大市值股票，整體漲幅不如中小票，量能小幅萎縮，50ETF、300ETF基金漲幅分別為0.79%、1.07%。

期權(quán)市場整體波動較小，成交量有所下降，昨日50ETF期權(quán)成交量減少25%至188.3萬張，滬市300期權(quán)減少11.6%至109.9萬張，接近50ETF期權(quán)的58%份額，深市300期權(quán)、中金所300股指期權(quán)成交量較小，分別為24萬、1.4萬張。量能最大的50ETF期權(quán)成交PCR為0.73，相比前值0.88大幅下降，認沽期權(quán)一側(cè)成交量大幅萎縮；當月成交占比79%，交易量主要集中在1月合約上。

50ETF期權(quán)市場持倉量小幅下降，300期權(quán)持倉繼續(xù)積累，當前50ETF期權(quán)持倉422.3萬張，其中認購期權(quán)持倉減少6萬至226.2萬張，認沽期權(quán)增加2.4萬至196.1萬張。當月持倉占比為60.5%，持倉PCR值0.87，相比前值0.83有所上升。滬市300、深市300、中金所300期權(quán)持倉量分別增加6.7%、6.9%、2.2%至131.4萬、37.8萬、4.2萬張，期權(quán)市場參與資金量積累越來越多。

從各行權(quán)價成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于3.1平值期權(quán)上進行交易，1月3.1認購期權(quán)合約成交量高達28.1萬張。滬深兩市300ETF期權(quán)以1月淺虛值4.2行權(quán)價期權(quán)流動性最佳，股指期權(quán)投資者則在淺實值4000點合約上表現(xiàn)更為活躍。

伴隨標的50ETF高開振蕩，期權(quán)IV亦窄幅振蕩無較大波動，當前各月份IV值分別收于14.1%、14.5%、16.4%、17.2%，呈現(xiàn)近低遠高的“升水期限結(jié)構(gòu)”。與實現(xiàn)波動率相比，隱含波動率處于相對合理水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認沽期權(quán)，長期持有賺取期權(quán)時間價值。