PVC主力合約1009在上周四一度出現(xiàn)量價齊升的現(xiàn)象，沉寂許久的PVC受到了市場資金的重新關(guān)注，不但整體成交量放大，持倉量也回到了10萬手以上，期價再度站上了8000元/噸這一重要的整數(shù)關(guān)口。雖然16日在國家房產(chǎn)新政的利空打壓下，PVC出現(xiàn)減倉下跌行情，但期價最終還是收在了8005元/噸，顯示出一定的強勢特征。隨著國際原油價格穩(wěn)穩(wěn)地站在80美元上方，國內(nèi)電石等原材料價格出現(xiàn)上調(diào)，PVC成本推動價格上漲的趨勢逐漸明確。另外，國內(nèi)經(jīng)濟運行良好，短期的房地產(chǎn)政策難以阻擋PVC消費的恢復(fù)。后期來看，雖然行情會在8000元/噸一帶有所反復(fù)，但PVC期價在未來兩個月繼續(xù)走高的概率不斷加大。

從上游原油市場來看，原油在沖擊80美元的時候蓄勢比較充分，油價站上80美元之后，支撐強勁。雖然上周五晚由于美國證交所對高盛展開調(diào)查，使得美國金融市場大跌，原油也大幅下挫2.98%，不過從最新的持倉來看，基金依然看多原油，凈多仍維持在10萬手以上的高位，而總持倉更是達到了139萬手，逐漸逼近原油持倉的歷史高位。因此，隨著資金逐漸回流原油市場，后期來看，原油有望在80美元上方整固，后市將繼續(xù)沖擊前期反彈高點。原油沖高將推動整個PVC成本的提升，特別是乙烯法PVC，成本推動是非常直接的。同時，原油價格上行更會帶動整個商品市場沖高，對于PVC市場來說，也會出現(xiàn)易漲難跌的情形。

國內(nèi)PVC有近3/4的產(chǎn)能是通過電石法生產(chǎn)的，這也是國內(nèi)PVC市場對原油價格波動反應(yīng)不是很靈敏的主要原因?，F(xiàn)在，隨著原油價格大幅拉升，煤炭價格也止跌反彈。目前電石價格不斷走高，導致很多電石廠商出現(xiàn)虧損，隨著煤炭、原油價格的不斷上漲，國內(nèi)火電企業(yè)舉步維艱，而西南的干旱更使得主要水電企業(yè)度日如年。由此可知，電價上調(diào)為時不遠了。電價上調(diào)的預(yù)期使得電石法PVC成本陡升，后市也將不斷支撐PVC價格走高。

從宏觀經(jīng)濟角度來看，一季度國內(nèi)GDP增速高達11.9%，說明宏觀經(jīng)濟景氣依舊，整體宏觀經(jīng)濟向好將極大地推動PVC消費增加。雖然國家一再出臺措施對房地產(chǎn)市場進行打壓，但這些措施主要是針對目前過高的房價，整體的房地產(chǎn)建筑需求并不會減少。而且長遠來看，只有在房地產(chǎn)供應(yīng)這一環(huán)節(jié)上下功夫，房地產(chǎn)價格才會真正趨于平穩(wěn)。所以，房地產(chǎn)市場無論怎樣調(diào)控，整個市場仍會不斷發(fā)展，而PVC的需求也會穩(wěn)步增加。一旦城鎮(zhèn)化建設(shè)真正展開，PVC的消費可能會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。

從現(xiàn)貨市場情況來看，4月16日，華東地區(qū)5型料主流出庫價為7400—7500元/噸，但部分地區(qū)仍有少量前期倉單貨價格偏低；華南市場小幅走高，主流出庫價提升至7500—7550元/噸自提。華東地區(qū)乙烯料成交穩(wěn)定，主流價持穩(wěn)于7650—7950元/噸；華南乙烯料市場表現(xiàn)平穩(wěn)，市場低端料維持在7600—7800元/噸自提，部分高端貨源及小單價格略高出50—100元/噸。期貨市場上的到期倉單壓制了現(xiàn)貨價格走勢，不過隨著這一部分倉單逐漸被市場消化，后期PVC將輕裝上陣，上行壓力逐漸減少。

綜上所述，在宏觀經(jīng)濟向好的前提下，上游成本大幅提升將推動PVC期價上行。而房地產(chǎn)市場的調(diào)控和前期滯留的倉單被消化之后，PVC上行空間將被打開。同時，市場需求被逐漸激發(fā)，也成為PVC上行的催化劑，在8000元/噸一線整固一段時間后，期價將挑戰(zhàn)前期高點。