四月份以來(lái)，由于希臘債務(wù)危機(jī)的緩解以及全球主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)推行低利率政策，黃金在樂(lè)觀情緒的推動(dòng)下越過(guò)層層阻力，一度創(chuàng)下近4個(gè)月新高，總體表現(xiàn)強(qiáng)勁。但上周五隨著高盛遭受美國(guó)證券交易委員會(huì)指控消息的傳出，黃金急轉(zhuǎn)向下，紐約黃金6月合約單日大跌23.4美元至1136.9美元/盎司。

上周五，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）指控高盛集團(tuán)及該公司一位副總裁涉嫌欺詐投資者，稱其在設(shè)計(jì)和銷售與次級(jí)抵押貸款相關(guān)的擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)產(chǎn)品時(shí)有欺詐行為。SEC的指控顯示，一家對(duì)沖基金paulson &co向高盛付費(fèi)要求其安排一項(xiàng)交易令其可以做空抵押貸款相關(guān)證券。高盛設(shè)計(jì)了一款與次級(jí)債表現(xiàn)掛鉤的組合CDO產(chǎn)品，且未能向投資者披露有關(guān)CDO的關(guān)鍵信息，其中包括paulson在此項(xiàng)交易中所扮演的角色。投資者因此項(xiàng)交易損失了逾10億美元。高盛公司的一位副總裁在美國(guó)房市開(kāi)始走低之時(shí)通過(guò)不實(shí)陳述和隱瞞與次級(jí)抵押貸款相關(guān)的關(guān)鍵事實(shí)欺騙投資者。

消息公布后，高盛股價(jià)應(yīng)聲急挫約10%，并拖累美股和歐股大幅下挫，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒急劇上升，美元?jiǎng)t大幅上揚(yáng)。

然而對(duì)于黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美元的上漲固然會(huì)打壓金價(jià)走低，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒也應(yīng)該能為黃金提供支撐。但黃金卻在此事件中遭受了重大打擊，幾乎逆轉(zhuǎn)了近期以來(lái)的上升格局。問(wèn)題的關(guān)鍵在于對(duì)沖基金巨頭Paulson &Co被牽扯在欺詐案之內(nèi)，可能會(huì)沖擊黃金市場(chǎng)。

據(jù)報(bào)道，Paulson &Co有一只對(duì)沖基金有賭注壓在了黃金市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)上面。如果Paulson深陷美國(guó)證交會(huì)的指控，投資者可能會(huì)擔(dān)心基金將面臨資金大量外逃，從而導(dǎo)致Paulson可能不得不賣出頭寸來(lái)應(yīng)對(duì)贖回和客戶損失。消息公布后，作為Paulson的直接持股，SPDR Gold Shares(全球最大黃金上市基金)、NovaGold Resources Inc(NG)、Kinross Gold Corp(KGC)、AngloGold Ashanti Ltd(AU)和Gold Fields Ltd(GFI)等黃金股或黃金ETF都大幅下挫。

不過(guò)，從黃金基本面來(lái)看，在市場(chǎng)消化高盛事件對(duì)黃金的沖擊后，避險(xiǎn)情緒以及全球主要經(jīng)濟(jì)體低利率政策下的投資需求，仍將為黃金提供長(zhǎng)期的支撐。

希臘等PIIGS五國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)就像一出冗長(zhǎng)的肥皂劇，一直牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。歐盟3月出臺(tái)了對(duì)希臘的最終援助方案,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒一度緩解，但援助方案條件苛刻且細(xì)節(jié)不清難解市場(chǎng)疑云,風(fēng)險(xiǎn)情緒仍潛伏于市場(chǎng),并未消散。在接下來(lái)的6周里,希臘面臨著國(guó)債融資的巨大壓力。歐元區(qū)給予希臘5%的低息貸款利率雖然低于希臘目前超過(guò)7%的市場(chǎng)融資利率,但仍高于愛(ài)爾蘭和葡萄牙國(guó)債4%—4.5%的市場(chǎng)利率,還款壓力顯而易見(jiàn)。上周四，有消息稱希臘計(jì)劃本月底發(fā)行的美元債券需求不佳，再度引發(fā)外界對(duì)希臘債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂。另外，德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授打算以希臘救助方案違反歐洲聯(lián)盟規(guī)定為由向德國(guó)憲法法院提起，這令一些市場(chǎng)人士擔(dān)憂救助方案可能因此被迫中止。希臘問(wèn)題懸而不決，加上葡萄牙和西班牙等歐元區(qū)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題也隨時(shí)可能爆發(fā)，可見(jiàn)圍繞歐元區(qū)希臘等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將是國(guó)際金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，由此引發(fā)的避險(xiǎn)需求將為黃金提供支撐。

除此之外，全球主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)推行的低利率政策也是黃金長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)的重要因素。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周三在向美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)發(fā)表證詞時(shí)表示，基準(zhǔn)利率可能有必要在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在異常低的水平。中國(guó)上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度GDP年率增長(zhǎng)11.9%，為2007年第二季度以來(lái)最大漲幅，3月CPI上漲2.4%，漲幅小于預(yù)期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)低通脹，加息的擔(dān)憂得到緩解。而至于歐元區(qū)與日本，由于經(jīng)濟(jì)前景的暗淡，升息時(shí)間更不可能早于美國(guó)。

從基金的投資需求來(lái)看，美國(guó)商品與期貨交易委員會(huì)(CFTC)持倉(cāng)頭寸顯示,黃金總持倉(cāng)量和凈多頭連續(xù)五周增加;全球最大的黃金上市基金SPDR Gold Trust持倉(cāng)量近三周以來(lái)大幅增持黃金近25噸，截至4月16日黃金持有數(shù)量為1141.04噸，維持在創(chuàng)紀(jì)錄的高位。

總體來(lái)說(shuō)，高盛事件不會(huì)從根本上扭轉(zhuǎn)黃金的基本面，在避險(xiǎn)與需求的雙重推動(dòng)下，黃金仍將維持高位運(yùn)行的格局。在高盛事件被市場(chǎng)逐漸消化后，黃金或?qū)⒅厥吧齽?shì)。從中期看，黃金若回調(diào)至前期振蕩區(qū)間的下沿即1100美元/盎司一帶，可考慮再次進(jìn)場(chǎng)買入。