繼周二滬指放出大量上攻站上3000點(diǎn)之后，近兩日指數(shù)強(qiáng)守3000點(diǎn)之上進(jìn)行縮量整理，昨日滬指收平于3017.07點(diǎn)，日內(nèi)振幅不到0.5%。創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)弱勢(shì)，盤(pán)中最低跌至0.7%，尾盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉升勉強(qiáng)收平。指數(shù)波瀾不驚，但個(gè)股卻表現(xiàn)活躍，兩市共計(jì)78只個(gè)股漲停，僅3家跌停，滬股通凈流入27.58億元，深股通凈流入23.77億元，市場(chǎng)做多氣氛尚佳。期權(quán)標(biāo)的50ETF小跌0.23%收于3.01，成分股表現(xiàn)平平。

股票期權(quán)市場(chǎng)量能亦隨標(biāo)的同步縮小，昨日期權(quán)成交量萎縮20.9%至278.5萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)減少54萬(wàn)至162萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)減少19.4萬(wàn)至116.4萬(wàn)張。成交PCR為0.73，相比前值0.63雖有提升，但認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量仍遠(yuǎn)高于認(rèn)沽期權(quán)，投資者更傾向于博弈看漲期權(quán)的價(jià)值變化。當(dāng)月成交占比由前值61.9%降至56.9%，系因下周為當(dāng)月合約到期日，投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)移至下月1月合約上進(jìn)行交易。

圖為各月份IV日內(nèi)走勢(shì) 

期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)量繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，昨日續(xù)增1.9%至529.5萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)增加15.6萬(wàn)至276.8萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)反而減少5.7萬(wàn)至252.7萬(wàn)張。當(dāng)前當(dāng)月持倉(cāng)占比降至51%，下月持倉(cāng)增至27.8%。持倉(cāng)PCR值0.91，相比前值0.99明顯下降。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，投資者主要集中于3.0平值期權(quán)上進(jìn)行交易，12月3.0認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約成交量31.5萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)成交量為27.8萬(wàn)張，二者流動(dòng)性最佳。除淺虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)小有增倉(cāng)外，當(dāng)月各行權(quán)價(jià)合約紛紛減倉(cāng)，并在下月淺虛值期權(quán)上逐漸加倉(cāng)。

昨日標(biāo)的50ETF振蕩整理，當(dāng)月IV快速回落，遠(yuǎn)月IV小幅拉升，其中下月IV相比前周增加近1.6個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前各月份IV值分別收于11.1%、13.9%、14.7%、15.4%，呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的“升水期限結(jié)構(gòu)”。與實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率相比，隱含波動(dòng)率處于相對(duì)合理水平。

方向性操作建議上，中長(zhǎng)期來(lái)看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，長(zhǎng)期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。