一、上海期貨交易所為什么選擇推出黃金期權(quán)？

黃金行業(yè)是我國的戰(zhàn)略性行業(yè)之一。近年來隨著我國黃金市場的國際影響力不斷提升，國內(nèi)黃金行業(yè)規(guī)模逐漸擴大，中國黃金企業(yè)和商業(yè)銀行更希望通過國內(nèi)期貨市場開展套期保值，這樣可以有效規(guī)避外匯風(fēng)險和資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險。特別是近幾年國內(nèi)外金價波動率總體下降，但當(dāng)出現(xiàn)短期劇烈波動行情時，通過期權(quán)開展保值資金成本低、效果好，更有利于黃金企業(yè)靈活運用套保策略，許多黃金企業(yè)非常希望國內(nèi)市場及時推出黃金期權(quán)產(chǎn)品。

適時上市黃金期權(quán)品種，發(fā)揮期貨市場功能，有利于促進黃金行業(yè)形成合理的定價機制，增強我國定價影響力，有利于為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效而靈活的風(fēng)險管理工具，對黃金產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義。

二、期權(quán)的定價方法、模型有哪些？

計算期權(quán)權(quán)利金的方法、模型多種多樣，較為經(jīng)典的有蒙特卡洛模擬、二叉樹模型、Black Scholes模型、Black模型等。針對不同的期權(quán)，可以選擇相應(yīng)的定價方法、模型。

黃金期權(quán)是歐式期貨期權(quán)，其定價模型為Black模型。

三、黃金期權(quán)的標(biāo)的物是什么？

黃金期權(quán)的標(biāo)的物是黃金期貨合約，即投資者行權(quán)（履約）后獲得的是黃金期貨合約。如期權(quán)合約AU2104C248的標(biāo)的物是AU2104期貨合約，AU2104C248的投資者行權(quán)（履約）后獲得AU2104期貨合約。

四、期權(quán)買方可以在什么時候行權(quán)？期權(quán)的行權(quán)方式有哪些?

期權(quán)買方可以在期權(quán)合約規(guī)定的時間內(nèi)行權(quán)。不同行權(quán)方式對應(yīng)不同的行權(quán)時間，比較經(jīng)典的兩種行權(quán)方式為美式和歐式。美式期權(quán)的買方在合約到期日及之前任一交易日均可行使權(quán)利，歐式期權(quán)的買方只可在合約到期日當(dāng)天行使權(quán)利。

黃金期權(quán)是歐式期權(quán)，買方僅能在到期日行權(quán)。

五、黃金期權(quán)的最小變動價位是多少？

黃金期權(quán)最小變動價位指的是黃金期權(quán)合約單位價格變動的最小值。黃金期權(quán)的最小變動價位為0.02元/克。

六、黃金期權(quán)合約交易代碼中的合約月份是什么？

黃金期權(quán)合約月份為該期權(quán)合約對應(yīng)的標(biāo)的期貨合約的交割月份。目前上期所黃金期貨合約的交割月份為最近三個連續(xù)月份的合約以及最近13個月以內(nèi)的雙月合約，相應(yīng)地，黃金期權(quán)的合約月份也是最近三個連續(xù)月份的合約以及最近13個月以內(nèi)的雙月合約。

七、黃金期權(quán)的行權(quán)價格是如何設(shè)計的？

黃金期權(quán)的行權(quán)價格覆蓋黃金期貨合約上一交易日結(jié)算價上下1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價格范圍。行權(quán)價格≤200元/克，行權(quán)價格間距為2元/克；200元/克＜行權(quán)價格≤400元/克，行權(quán)價格間距為4元/克；行權(quán)價格＞400元/克，行權(quán)價格間距為8元/克。

八、黃金期權(quán)買方可以在什么時候申請行權(quán)？

黃金期權(quán)是歐式期權(quán)，期權(quán)買方可在到期日當(dāng)天15:30之前提交行權(quán)申請、放棄申請。值得注意的是，到期日15:00收盤后，仍有30分鐘時間可供投資者提出行權(quán)申請、放棄申請。

九、黃金期權(quán)到期日自動行權(quán)是什么？

在到期日，交易所根據(jù)黃金期權(quán)合約行權(quán)價、標(biāo)的黃金期貨合約當(dāng)日結(jié)算價判斷該期權(quán)合約是否為實值期權(quán)。若為實值期權(quán)，交易所會自動為該期權(quán)執(zhí)行行權(quán)，平值期權(quán)和虛值期權(quán)自動放棄。

為滿足投資者的特殊需求，交易所為投資者留有申請渠道。投資者可以對實值期權(quán)提出放棄申請，對平值、虛值期權(quán)提出行權(quán)申請。

十、投資者提交黃金期權(quán)行權(quán)申請、放棄申請的渠道有哪些？

投資者可以通過交易客戶端提出行權(quán)申請、放棄申請，也可以聯(lián)系會員單位，通過會服系統(tǒng)提出行權(quán)申請、放棄申請。

結(jié)算時，對于買方行權(quán)申請，交易所按照如下順序處理買方期權(quán)持倉：

十一、黃金期權(quán)是否實行做市商制度？

黃金期權(quán)實行做市商制度。

十二、什么是回應(yīng)報價？

非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價，做市商收到詢價請求后，會在規(guī)定時間內(nèi)對相應(yīng)期權(quán)合約進行回應(yīng)報價。

黃金期權(quán)做市商僅在標(biāo)的為偶數(shù)月份的期權(quán)上有回應(yīng)詢價義務(wù)。

十三、投資者詢價后是否一定會收到回應(yīng)？

不一定。根據(jù)規(guī)定，黃金期權(quán)做市商僅在偶數(shù)月份系列期權(quán)合約上有回應(yīng)詢價義務(wù)，因此對奇數(shù)月份合約詢價，可能無法得到回應(yīng)。同時做市商僅需要對一定比例的詢價請求進行回應(yīng)，這意味著做市商可以不對某些詢價給出回應(yīng)。

十四、投資者如何獲取黃金期權(quán)交易權(quán)限？

投資者申請黃金期權(quán)交易權(quán)限，可前往期貨公司評估其是否滿足開通期權(quán)交易權(quán)限的適當(dāng)性要求。若符合，則可獲取黃金期權(quán)交易權(quán)限。個人客戶、一般單位客戶以及特殊單位客戶分別適用不同的適當(dāng)性標(biāo)準。

十五、個人客戶應(yīng)符合哪些適當(dāng)性標(biāo)準？

個人客戶的適當(dāng)性標(biāo)準可以簡單概括為“四有一無”，具體包括主體要求、資金要求、知識要求、經(jīng)驗要求、信譽要求等。

主體要求：具備完全民事行為能力；

資金要求：申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元；

知識要求：具備期貨交易基礎(chǔ)知識，了解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則（目前期貨公司會員通過知識測試的方式了解客戶知識水平）；

經(jīng)驗要求：具有累計不少于10個交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的在與中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家（地區(qū)）期貨監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的境外交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄（以下簡稱認可境外成交記錄）；

信譽要求：不存在嚴重不良誠信記錄、被有權(quán)監(jiān)管機關(guān)宣布為期貨市場禁止進入者和法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨交易的情形；

其他要求：交易所要求的其他條件。

十六、一般單位客戶應(yīng)符合哪些適當(dāng)性標(biāo)準?

一般單位客戶的適當(dāng)性標(biāo)準可以簡單概括為“四有一無”，具體包括資金要求、知識要求、經(jīng)驗要求、合規(guī)要求、信譽要求等。

資金要求：申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元；

知識要求：相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備期貨交易基礎(chǔ)知識，了解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則（目前期貨公司會員通過知識測試的方式了解客戶知識水平）；

經(jīng)驗要求：具有累計不少于10個交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的認可境外成交記錄；

合規(guī)要求：具有健全的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等期貨交易管理相關(guān)制度；

信譽要求：不存在嚴重不良誠信記錄、被有權(quán)監(jiān)管機關(guān)宣布為期貨市場禁止進入者和法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨交易的情形；

其他要求：交易所要求的其他條件。

十七、對特殊單位客戶等投資者在適當(dāng)性認定方面有哪些豁免規(guī)定?

除法律、行政法規(guī)、規(guī)章以及中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，期貨公司會員為以下客戶參與實行適當(dāng)性制度的上市品種申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限的，可不再對資金、知識儲備、仿真或真實交易成交記錄做要求。

（一） 符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者；

（二） 已開通實行適當(dāng)性制度的某一品種交易權(quán)限，再通過其他期貨公司會員開通該品種交易權(quán)限的客戶；

（三） 近一年內(nèi)具有累計不少于50個交易日境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄或者認可境外成交記錄的客戶；

（四） 做市商、特殊單位客戶等交易所認可的其他交易者。

十八、期權(quán)知識測試是由哪個機構(gòu)組織的？

期權(quán)知識測試由中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織，投資者可以通過協(xié)會的知識測試平臺參與測試。

十九、已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，是否能夠直接在同一期貨公司開通黃金期權(quán)交易權(quán)限？

已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，如開通境內(nèi)交易所實行適當(dāng)性制度的期權(quán)品種交易權(quán)限的客戶，如銅期權(quán)、豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、50ETF期權(quán)的客戶，或開通境內(nèi)交易所實行適當(dāng)性制度的期貨品種交易權(quán)限的客戶，如原油期貨、鐵礦石期貨的客戶，在同一期貨公司可自動獲得黃金期權(quán)交易權(quán)限。

二十、已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，是否能夠直接在其他期貨公司開通黃金期權(quán)交易權(quán)限？

已通過境內(nèi)交易所其他上市品種適當(dāng)性評估并開通交易權(quán)限的客戶，在其他期貨公司申請黃金期權(quán)交易權(quán)限時可豁免基礎(chǔ)知識要求、交易經(jīng)歷要求、資金要求，但是還需要對其違法違規(guī)等情況進行審核。