下周一，PTA、甲醇期權(quán)將在鄭商所上市交易，PTA、甲醇行業(yè)企業(yè)對(duì)此倍感欣喜和期待。期權(quán)這一新工具將更好地滿足PTA、甲醇產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的多樣化和個(gè)性化避險(xiǎn)需求，其與期貨的結(jié)合運(yùn)用將給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的活力。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，近些年，隨著期現(xiàn)貿(mào)易和套期保值規(guī)模的不斷擴(kuò)大，PTA、甲醇產(chǎn)業(yè)企業(yè)運(yùn)用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越成熟。而隨著風(fēng)險(xiǎn)管理的日趨專業(yè)，期貨工具已無(wú)法滿足企業(yè)多樣化的需求，PTA、甲醇產(chǎn)業(yè)企業(yè)期盼相關(guān)期權(quán)工具推出。

“大部分時(shí)間，PTA期貨可以滿足企業(yè)避險(xiǎn)需求。但在一些特殊情況下，期貨工具的避險(xiǎn)效果可能會(huì)不太理想?！睂幉ê阋輰?shí)業(yè)有限公司期權(quán)經(jīng)理關(guān)江南對(duì)記者說(shuō)，比如在期貨貼水現(xiàn)貨較多的情況下，企業(yè)通過(guò)賣出套保對(duì)持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值非常困難。

關(guān)江南印象較深的是，今年5月份，PTA期貨1905合約已經(jīng)進(jìn)入交割月，而1909合約貼水現(xiàn)貨900元/噸，此時(shí)企業(yè)賣出1909合約為現(xiàn)貨保值，如果基差走弱，有可能現(xiàn)貨端和期貨端同時(shí)受損。再比如2018年8月，PTA價(jià)格因現(xiàn)貨緊缺出現(xiàn)大幅上漲，賣出套保面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，盡管現(xiàn)貨有增值，但還未兌現(xiàn)，短期內(nèi)企業(yè)會(huì)面臨巨大的資金壓力。在關(guān)江南看來(lái)，期權(quán)具有非線性的保值效果，保值成本相對(duì)固定，而且期權(quán)買(mǎi)方不需要支付保證金，在解決和處理上述問(wèn)題時(shí)比期貨要好。

“具體到甲醇行業(yè)，對(duì)于大型企業(yè)以及有著較長(zhǎng)期限避險(xiǎn)需求的企業(yè)來(lái)說(shuō)，期貨工具已經(jīng)滿足不了他們的需求，尤其是在應(yīng)對(duì)突發(fā)性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)?！毙履埽ㄌ旖颍┠茉从邢薰臼袌?chǎng)策略研究主管王笑天表示，甲醇期權(quán)的推出，一方面能夠彌補(bǔ)當(dāng)前甲醇期貨遠(yuǎn)月合約波動(dòng)性較大的問(wèn)題，另一方面可以滿足企業(yè)多種風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

廈門(mén)國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司化工中心總經(jīng)理陳韜也認(rèn)為，PTA、甲醇產(chǎn)業(yè)需要更加豐富的場(chǎng)內(nèi)外避險(xiǎn)工具來(lái)滿足企業(yè)的個(gè)性化需求，比如PTA、甲醇期權(quán)，甲醇場(chǎng)外紙貨或掉期等。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)不僅可以降低場(chǎng)外交易的成本，提高交易效率，而且對(duì)企業(yè)探索新的套保模式具有重要意義。

“對(duì)于生產(chǎn)PTA的工廠、使用PTA的聚酯工廠、參與PTA貿(mào)易的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，PTA期權(quán)是一個(gè)好的避險(xiǎn)工具。期待PTA期權(quán)上市后能夠?yàn)槲覀兲峁└嗟牟呗詠?lái)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！焙懔κ嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將積極參與PTA期權(quán)，利用好期貨和期權(quán)工具，不斷探索套期保值新模式，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，經(jīng)過(guò)交易所和做市商前期的市場(chǎng)教育和普及，目前PTA、甲醇行業(yè)很多企業(yè)對(duì)期權(quán)有了初步認(rèn)識(shí)，并逐步開(kāi)始接受這一新工具。

在河南匯通能源副總經(jīng)理苗柏宏看來(lái)，甲醇產(chǎn)業(yè)正逐漸從“期現(xiàn)時(shí)代”進(jìn)入“期現(xiàn)權(quán)時(shí)代”，相關(guān)企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)，勇敢地接受新事物，學(xué)會(huì)“期現(xiàn)權(quán)”結(jié)合運(yùn)營(yíng)。

“PTA和甲醇期權(quán)即將上市，我們一方面儲(chǔ)備并引入了專業(yè)的期權(quán)人才，從自身需求的角度設(shè)計(jì)和嘗試權(quán)現(xiàn)結(jié)合，積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；另一方面，積極探索期權(quán)與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的新模式，通過(guò)含權(quán)貿(mào)易等形式向產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)推廣期權(quán)工具，為其提供包括風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)的綜合供應(yīng)鏈服務(wù)。”浙江杭實(shí)能源服務(wù)有限公司能化事業(yè)部副總經(jīng)理梅卓航說(shuō)。