01

這篇文章基于對一句流行語的思考而展開——“2019年是過去10年里最差的一年，卻是未來10年里最好的一年。”去年也有這樣說2018年的。類似的流行語還包括“30歲以下的年輕人可以洗洗睡了”等等。

這些流行語代表了一種擔(dān)心和焦慮，且不斷蔓延。

上周一家證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的演講刷屏。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的減速過程存在大量結(jié)構(gòu)性原因，且沒有結(jié)束，真正的問題是老齡化明顯加速，在2027年后會顯著加速。因此未來10年的增長中樞不大可能高于5%，如果處理得差，就將面臨保4%。所以宏觀上想法不要太多，對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈，對新周期不要想太多，要接受現(xiàn)實(shí)。要自下而上，埋頭苦干。

上周四在深圳和張維迎教授交流。他也提到，中國經(jīng)濟(jì)過去的高速增長主要來自套利，即外國企業(yè)家在前面創(chuàng)新，中國企業(yè)家模仿套利，但當(dāng)套利空間和模仿空間越來越小，就要從套利走向創(chuàng)新。而創(chuàng)新在技術(shù)和商業(yè)上有高度不確定和長期性，經(jīng)濟(jì)增速不可能像套利時(shí)代那么高，指望回到8%是不可能的。

其實(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在闡釋增速下行時(shí)，更多是一種基于事實(shí)和邏輯的表達(dá)，并不等于他們對未來就很悲觀。因?yàn)橐灾袊壳暗囊?guī)模，增速慢一點(diǎn)，增量仍不小，只要發(fā)展是健康，可持續(xù)，創(chuàng)新驅(qū)動的，并不需要特別擔(dān)心。何況中國的增速在大型經(jīng)濟(jì)體中還是最快的。

減速時(shí)刻并不是至暗時(shí)刻。如果未來10年中國經(jīng)濟(jì)能夠做到——每年增量保持正增長、增速超過通脹率兩三個(gè)百分點(diǎn)、增長方式更加集約高效、保持較為充分的就業(yè)和人均可支配收入的穩(wěn)定提高，則即使這10年增速下到5%甚至4%，也不能得出“2019年是未來10年里最好的一年”的結(jié)論。

根據(jù)不少國內(nèi)外機(jī)構(gòu)測算，中國的名義GDP到2030年前后超過美國是大概率事件。如果是這樣，怎么能說未來10年中國經(jīng)濟(jì)是越來越差、連2019年都難以超越呢？

問題是在于，我們過去的增長方式并不集約，更多依賴外延擴(kuò)張和負(fù)債增長，是速度依賴型的，同時(shí)仍然存在不少體制性障礙。在這種情況下增速一旦掉下來，大部分企業(yè)就特別難受。

02

我在過去兩個(gè)星期從北到南走了一些城市和企業(yè)，深感增速下行帶來的問題，如安心與信心的問題，資源配置不公平固化的問題，傳統(tǒng)供給不適應(yīng)新需求的問題，行業(yè)集中度提高帶來的洗牌與淘汰問題。

舉幾個(gè)我聽到的例子加以說明。

一家年銷售額1500億元以上的民企負(fù)責(zé)人說：“我對中國前景是看好的，但在經(jīng)常接觸的企業(yè)中，我屬于少數(shù)派，很多人說我是‘左派’，因?yàn)樗麄兌疾皇呛芎眠^。”

一家年銷售額2500億元以上的民營鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人說：“我們做大了，很多同行倒下了，我老家是一個(gè)地級市，不銹鋼最火的時(shí)候有100多家企業(yè)，現(xiàn)在基本都沒有了?！?/p>

一位曾在政府工作的人士說：“很擔(dān)心的一個(gè)情況是，政府越來越多地進(jìn)行資源配置，像資源總包商，央企、大國企是一級批發(fā)商，民企都在下面。很多資源不敢給民企，怕有私相授受嫌疑。越往下，資金成本越高，而且還很難拿到?！?/p>

一位做地產(chǎn)投資的企業(yè)負(fù)責(zé)人說：“今年企業(yè)縮減辦公面積、退租的情況比較嚴(yán)重，P2P集體倒了，一些拿了B輪、C輪風(fēng)投的科創(chuàng)型公司也在退租，去年則是影視公司退租。物流倉庫的需求也在下降，客戶續(xù)租時(shí)不再擴(kuò)大面積，我們想提租也沒談判能力了。購物中心、中等酒店的情況目前還可以。”

一位了解電商行業(yè)的人士說：“現(xiàn)在有些電商在促銷日的價(jià)格比之后售價(jià)還高，比如促銷時(shí)產(chǎn)品價(jià)格是2000元，促銷后是1800元，消費(fèi)者肯定選擇24小時(shí)后退款、再買，這就創(chuàng)造了兩次GMV（網(wǎng)上成交金額）?！?/p>

我還聽到，由于增速不佳，地方領(lǐng)導(dǎo)為了不被某某城市超過，先算定必須完成的數(shù)字（如增長8%），然后向下攤派，區(qū)里再向企業(yè)攤派，“數(shù)字注水”。有些報(bào)給政府的數(shù)據(jù)明顯被美化，一家房地產(chǎn)服務(wù)公司負(fù)責(zé)人說：“我們要給領(lǐng)導(dǎo)面子，寫字樓租金價(jià)格事實(shí)上跌了百分之四五十，我們只報(bào)百分之一二十?！?/p>

我的采訪調(diào)研基本在發(fā)達(dá)地區(qū)，這里尚且如此，別的地方很難說能好到哪里。微觀轉(zhuǎn)弱變差，則地方征稅壓力增大，債務(wù)增加，財(cái)政困難，銀行不良資產(chǎn)壓力攀升，也就是很自然的事。

既然這樣，為什么不大力刺激呢？一位大公司的CFO說：“如果是貨幣刺激，過去的經(jīng)驗(yàn)就是，錢一定通過‘政府-銀行-開發(fā)商’的邏輯釋放，房價(jià)上漲，成本更高，而現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)‘房住不炒’，不可能大放水。沒有泡沫，日子會苦一點(diǎn)，但這才是真實(shí)?！?/p>

03

我對中國經(jīng)濟(jì)一向有信心（本文第四部分會再闡述），所以對“2019年是過去10年里最差的一年，卻是未來10年里最好的一年”一直不以為然。前不久一次公開演講中，我還說，歷史將證明這只是笑話。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出（規(guī)模）10年間每況愈下，這種案例并不多?！岸?zhàn)”后東亞多個(gè)經(jīng)濟(jì)體都躋身高收入經(jīng)濟(jì)體，中國人均GDP目前只是世界中等偏上水平，勞動生產(chǎn)率只有世界平均水平的40%多，還有相當(dāng)?shù)奶岣邼摿?，特別是“質(zhì)”和效率的潛力。

但最近的這些觀察，讓我開始思考：假如2019年真的是未來10年里最好的一年，也就是說我們會陷入10年低迷，這在什么情境下才是可能的？

本文第一部分已經(jīng)說了，從增速看，未來10年很可能是下降的，但“下”不等于“差”，而是轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。歷史上有些“上”，狂飆突進(jìn)，不計(jì)代價(jià)，結(jié)果一地雞毛，說明“上”也不必然都是“好”。因此，經(jīng)濟(jì)增速下臺階屬于“可以接受的應(yīng)然”。

什么是我們要力避的差的狀況呢？從世界經(jīng)濟(jì)歷史看，10年低迷的情境，大致可以分為五種：

一是資產(chǎn)市場過度泡沫化，崩盤后長期低迷。典型的如日本。日本泡沫經(jīng)濟(jì)在1980年代中后期形成，1985年東京都的商業(yè)用地價(jià)格指數(shù)為120.1（以1980年指數(shù)為100），1988年漲到334.2，1990年東京都的地價(jià)相當(dāng)于整個(gè)美國的土地價(jià)格。此后泡沫破滅。2005年日本國土交通省發(fā)表的1月1日“公示地價(jià)”顯示，與1991年相比，全國平均住宅地價(jià)下跌了46%，回到1985年的水平，商業(yè)用地下跌了約70%，是1974年后的最低水平。另有數(shù)據(jù)表明，從1992年到2003年3月，日本全國金融機(jī)構(gòu)沖銷了近100萬億日元的不良資產(chǎn)。

二是爆發(fā)重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，復(fù)蘇需要漫長時(shí)間。1929年10月24日由紐約股市大跌開啟的美國大蕭條，被認(rèn)為是人類遭遇的規(guī)模最大、歷時(shí)最長、影響最深刻的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。根據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)，1929年美國人均GDP為850美元，連跌4年到1933年的449美元觸底，至1941年達(dá)到950美元，花了12年才超過1929年的水平。即使以實(shí)際GDP總量計(jì)算，1936年也才超過1929年，花了7年時(shí)間。

三是陷入中等收入陷阱。中等收入陷阱這個(gè)概念是世界銀行提出的，意思是中等收入經(jīng)濟(jì)體既無法在人力成本方面與低收入國家競爭，又無法在尖端技術(shù)研制方面與富裕國家競爭，很容易停滯和徘徊。典型的是阿根廷，1977年到2018年人均GDP的復(fù)合增速僅為0.63%。中等收入陷阱的成因包括創(chuàng)新的瓶頸、傳統(tǒng)增長方式的失靈、貧富懸殊與社會嚴(yán)重分化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏穩(wěn)定性和有效性、尋租腐敗猖獗、法治建設(shè)滯后等等。

四是長期陷入戰(zhàn)亂、種族或者宗教沖突，社會嚴(yán)重不穩(wěn)定。如伊朗，2008年人均GDP為5630美元，2018年為5491美元。如阿富汗，2010年人均GDP為543美元，2018年為520美元。都是10年不漲反跌。落后經(jīng)濟(jì)體不僅經(jīng)濟(jì)是落后的，國家治理能力也是落后的，有些國家的治理能力甚至處于瓦解半瓦解狀態(tài)。

五是偏離經(jīng)濟(jì)、民生和社會發(fā)展主航道。如“文化大革命”。歷史已充分證明，黨的決議也早已指出，“文化大革命”在理論和實(shí)踐上是完全錯(cuò)誤的，它不是也不可能是任何意義上的革命或社會進(jìn)步。雖然在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國經(jīng)濟(jì)大體保持了一定增速，但給老百姓帶來的生活改善微乎其微，無法延續(xù)，只能改革。

改革前的GDP、工資和城鄉(xiāng)居民人均收入增長

注：表中金額為當(dāng)年價(jià)格，增長率按不變價(jià)格計(jì)算。工資和城鄉(xiāng)收入增長率是用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)平減得到。1957年前無居民收入統(tǒng)計(jì)，該時(shí)期收入增長用消費(fèi)增長數(shù)據(jù)代替。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司（1999）第22頁、（2010）第8-24頁。

總結(jié)一下，經(jīng)濟(jì)過度泡沫化，爆發(fā)重大危機(jī)，陷入“向上上不去、下面又受擠”的中等收入陷阱，社會長期不穩(wěn)定，偏離經(jīng)濟(jì)發(fā)展主航道——在這些情況下，都是可能出現(xiàn)10年低迷的。這些情況中的每一種都會誘發(fā)重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)并發(fā)，就會走向國家的失敗。

當(dāng)然最后還有一種情況，就是外部世界出現(xiàn)嚴(yán)重的冷戰(zhàn)或熱戰(zhàn)。這種極端情況多年沒有發(fā)生。古話說“國雖大，好戰(zhàn)必亡；天下雖安，忘戰(zhàn)必?！保胺虮豢赏?，玩則無威；兵不可廢，廢則召寇”。作為一種“情境學(xué)習(xí)”，這種局面也應(yīng)納入戰(zhàn)略預(yù)判。中國追求和平發(fā)展，要盡全力促進(jìn)外部環(huán)境的和平。

未來10年中國會不會出現(xiàn)上述的情況呢？我的答案是不會?；仡櫢母镩_放歷史，前瞻現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的部署，以人民為主體、積極發(fā)展、穩(wěn)中求進(jìn)、求新求好是基本態(tài)勢?，F(xiàn)在需要的是在百年大變局的新背景下，增強(qiáng)憂患意識，正視問題，洞見隱患；察于未萌，止于未發(fā)；穩(wěn)定預(yù)期，激發(fā)活力；凝聚共識，共赴未來。

04

本文最后這一部分，我會將同樣是在最近調(diào)研采訪中受到觸動的一些細(xì)節(jié)，和大家分享。

中國平安的一位朋友說：“上周我見到曾在平安工作過的一位外國銀行家，他在平安干了7年，后來回到英國。他告訴我，非常懷念平安，他脾氣急，但回到英國對下屬沒有辦法下指令，只能商量這件事能不能做，如果下屬不同意就不能做。而在中國，員工非常投入，有高度的紀(jì)律性，執(zhí)行力很強(qiáng)，充滿奮發(fā)精神，有一種指揮千軍萬馬的感覺?！?/p>

一位經(jīng)濟(jì)型酒店的管理者說：“酒店服務(wù)員很辛苦，待遇也很低，一個(gè)月3000塊，不包吃不包住，但她們有自己的生存之道，在深圳這樣的地方還是能活下去。由于待遇低，大概四五個(gè)月就換一茬人。但她們還不是最低的，麥當(dāng)勞、肯德基的服務(wù)員一個(gè)月是1600塊錢、1800塊錢。我也想給酒店服務(wù)員加工資，目前她們的工資加社保一個(gè)人一年我要付7萬塊，10個(gè)人就是70萬，如果加幾十萬，我的利潤就會少一塊。你問流動性大是不是問題？倒不是，這要感謝改革開放，中國有大量熟練的勞動力，比如看簡歷，在鉑濤酒店干過的不用考試就可以來了，一來就能上崗了?！?/p>

一位深圳創(chuàng)新型制造企業(yè)的創(chuàng)始人說：“深圳和珠三角有全世界最完善的制造體系和配套，你在硅谷有個(gè)創(chuàng)意，要變成硬件需要幾個(gè)月，在深圳只要一個(gè)星期甚至幾天。因此創(chuàng)新的速度是不一樣的。深圳的制造成本在上升，要轉(zhuǎn)移，很多轉(zhuǎn)移到內(nèi)地。比如立訊精密，這是一個(gè)讓富士康都感到壓力的企業(yè)，到湖北恩施去投資，要招工一兩萬人。工人的底薪1500元，做六休一，加上加班費(fèi)和獎金，一個(gè)月收入是3500元到4000元。這就幫助當(dāng)?shù)夭簧偌彝ッ撠毩耍夷抢餀C(jī)會不多，員工特別穩(wěn)定。政府也千方百計(jì)幫助企業(yè)招工。”

一家高科技企業(yè)研發(fā)部門的總監(jiān)是女性，她說：“我們企業(yè)因?yàn)橛械讓蛹夹g(shù)的創(chuàng)新突破，蒸蒸日上，訂單做不過來，但我看網(wǎng)上很多文章都說經(jīng)濟(jì)不行和衰退，看的心態(tài)很不好，所以現(xiàn)在只要一看到負(fù)面標(biāo)題，我根本就不打開?！?/p>

社會價(jià)值投資聯(lián)盟（深圳）是一家有20人左右的社會組織，秘書長白虹在金融業(yè)干過20多年，曾任中國工商銀行釜山行行長，萬事達(dá)卡國際組織全球大客戶副總裁。多年前，白虹開始一邊做金融一邊做公益。做著做著，發(fā)現(xiàn)思維再也回不到用掙錢的單一指標(biāo)來界定成功的框框里，于是在2016年全職投身公益，并鼓動一批青年才俊加入，開發(fā)上市公司義利并舉的價(jià)值評估體系?；谶@一體系，博時(shí)基金很快就要發(fā)行“博時(shí)中證可持續(xù)發(fā)展100ETF”產(chǎn)品。她們在南山區(qū)東濱路一個(gè)滿是創(chuàng)業(yè)公司的大樓里有兩間擠得滿滿的辦公室，她和9個(gè)員工擠在一間，她本人過去幾年是零薪全職。很多人說她做科技金融多好，為何要誤入歧途，“不著調(diào)、不靠譜、不賺錢”，但她覺得，她開始多維度地考量人與世界的關(guān)系。

中國經(jīng)濟(jì)的陽面與陰面，在我的視野里交叉出現(xiàn)，都是真實(shí)的存在。有風(fēng)華正茂一往無前的創(chuàng)新成功者，有懷著夢想跌打滾爬的創(chuàng)業(yè)探索者，有踏踏實(shí)實(shí)天天加班的本分者和耐受者，也有在怨聲、無助、抑郁中的掙扎者和落魄者，還有貪婪依舊只是更加巧妙和隱蔽的尋租者。

這個(gè)時(shí)候，我的選擇是什么，我要帶給讀者什么？雖然調(diào)整是痛苦的，有些東西是不公的，讓人失望的，但我總是能從身邊，從無論是轟轟烈烈還是普普通通的人們那里，感受到我們民族仿佛與生俱來的創(chuàng)業(yè)、奮斗、自力更生的精神。這是一種文化特質(zhì)，它構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)增長背后堅(jiān)強(qiáng)的社會資本。

05

以上就是最近的一些觀察。在之后的“大視野”中，我將從實(shí)例角度和大家分享我所看到的中國創(chuàng)新的新力量究竟在哪里。在經(jīng)濟(jì)增速下行中，我看到了許多清晰的實(shí)實(shí)在在的希望。

經(jīng)濟(jì)壓力很大，企業(yè)困難很多，委屈也不少。希望政策制定者、監(jiān)管者、實(shí)施者多了解實(shí)際情況，煥發(fā)同理心，不要從口號到口號，不要不兌現(xiàn)對企業(yè)的承諾，或者只是“一刀切”?，F(xiàn)在還有不少輾轉(zhuǎn)騰挪的空間和余地，可以做很多建設(shè)性的、有針對性的工作，不要忽視和漠然，最后讓那些心中有結(jié)的企業(yè)徹底失望。而著眼長遠(yuǎn)，推動法治化、市場化、普惠化的制度變革，這更是省略不了的，而且越早越好。

過去的增長，是在基礎(chǔ)薄弱、基數(shù)很低背景下的增長，一馬平川，是“奔”的階段。

未來的增長，是在傳統(tǒng)紅利下降、創(chuàng)新紅利有待挖掘，甚至簡單創(chuàng)新已經(jīng)不夠，需要進(jìn)入復(fù)雜創(chuàng)新、底層創(chuàng)新、科學(xué)創(chuàng)新背景下的增長，山路崎嶇，是“登”的階段。

艱難困苦玉汝于成，滄海橫流方顯英雄，這是成就偉大經(jīng)濟(jì)體的必由之路。不可能輕飄飄就過得去的。也不可能靠“金融化繁榮”達(dá)成。

在這關(guān)鍵時(shí)刻，讓我們做愿力的使者，用勇氣、韌性、創(chuàng)新找到價(jià)值提升之路。劫火不能侵愿力，咬定青山不放松。

人皆有怨，怨皆有因，需要排解。但不要把怨氣變成一種結(jié)構(gòu)化的生活方式。你唱空外界，也會唱空內(nèi)心，你唱衰周圍，也會唱衰自己。倘若弄得人人不安，人人有懼，那說不定2019年真是未來10年里最好的一年。

相信我們每個(gè)人都不愿中國未來如此。我們?nèi)康呐Γ瑧?yīng)該是為了明天更好。