昨天，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新統(tǒng)計(jì)顯示，11月份全國(guó)期貨市場(chǎng)（含商品期權(quán)）交易規(guī)模較上月有所增長(zhǎng)，以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量約3.9億手，成交額約27.31萬億元，同比分別增長(zhǎng)30.11%和30.80%，環(huán)比分別增長(zhǎng)36.09%和29.33%。前11個(gè)月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量約35.76億手，累計(jì)成交額約262.74萬億元，同比分別增長(zhǎng)30.01%和36.67%。

方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，今年前11個(gè)月商品期貨期權(quán)市場(chǎng)成交規(guī)模增速穩(wěn)中有升，國(guó)內(nèi)期貨期權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的基石仍是商品期貨市場(chǎng)，同時(shí)金融期貨市場(chǎng)成交規(guī)模增速也再次加快。

11月期市成交規(guī)模同比增長(zhǎng)超三成

分交易所看，11月份，上期所成交量約1.37億手，成交額約8.87萬億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的35.18%和32.47%；上海國(guó)際能源交易中心成交量約207.68萬手，成交額約0.85萬億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的0.53%和3.10%，同比分別下降54.25%和59.85%，環(huán)比分別增長(zhǎng)12.75%和5.57%；鄭商所成交量約0.88億手，成交額約3.2萬億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的22.57%和11.73%，同比分別增長(zhǎng)14.46%和9.26%，環(huán)比分別增長(zhǎng)21.92%和18.07%；大商所成交量約1.57億手，成交額約7.66萬億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的40.18%和28.05%，同比分別增長(zhǎng)70.69%和41.56%，環(huán)比分別增長(zhǎng)49.98%和57.24%；中金所成交量約599.06萬手，成交額約6.73萬億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的1.53%和24.65%，同比分別增長(zhǎng)99.72%和144.02%，環(huán)比分別增長(zhǎng)24.98%和26.37%。

國(guó)都期貨金融期貨研究員張楠在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，從交易所成交情況來看，相較10月份，規(guī)模上升顯著的主要為大商所，其中棕櫚油月成交量激增，環(huán)比增長(zhǎng)304.08%，同比增長(zhǎng)727.47%，占全國(guó)份額迅速提升至9.92%；豆油月成交環(huán)比大增111.35%，占全國(guó)份額達(dá)3.82%。上期所中，成交規(guī)模增加的主要品種包括燃料油環(huán)比增長(zhǎng)99.65%、橡膠環(huán)比增長(zhǎng)94.81%。

“11月期貨市場(chǎng)成交情況維持了今年以來的均勢(shì)，11月單月成交量同比增長(zhǎng)30.11%，前11月同比增長(zhǎng)30.01%?！敝顷栄芯吭涸洪L(zhǎng)相陽說。

滬鎳一波大跌為何能登上成交額榜首？

從價(jià)格漲幅看，11月全國(guó)期貨市場(chǎng)中，價(jià)格漲幅居前的主要品種為螺紋鋼、棕櫚油、20號(hào)膠、焦炭；跌幅居前的主要品種為滬鎳、雞蛋、燃油、豆粕、甲醇。其中，棕櫚油延續(xù)了單邊上漲態(tài)勢(shì)，成交量迅速放大同比增長(zhǎng)逾7倍。

值得注意的是，11月以來滬鎳走出一波流暢的下跌行情，整個(gè)十一月跌幅超15%。與此形成鮮明對(duì)比的是，在昨日中期協(xié)11月期貨市場(chǎng)交易情況統(tǒng)計(jì)中，鎳高居上海品種成交額榜首。大跌的滬鎳為何如此受市場(chǎng)青睞呢？

張楠分析表示，滬鎳期貨單邊下跌勢(shì)頭較猛，主要由于鎳礦進(jìn)口仍在上升、港口庫(kù)存積壓，同時(shí)下游需求疲軟。

東證期貨有色金屬高級(jí)分析師曹洋表示，雖然印尼2020年開始禁止鎳礦出口理論上將造成明年2000多萬噸的進(jìn)口缺口，但考慮到庫(kù)存和其他國(guó)家的補(bǔ)強(qiáng)效應(yīng)，年底至明年一季度，國(guó)內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性缺礦?！岸囝^與空頭核心驅(qū)動(dòng)在基本面上均不充分，短期對(duì)不銹鋼市場(chǎng)的擔(dān)憂經(jīng)過市場(chǎng)情緒渲染，在價(jià)格上面已經(jīng)充分甚至過度得到體現(xiàn)。多頭的主線邏輯仍有觀察發(fā)酵的空間。大方向上面，我們認(rèn)為應(yīng)該由空頭思維逐漸轉(zhuǎn)向多頭思維，操作上更多考慮中線逢低做多的布局。操作層面，由于今年鎳市行情受情緒驅(qū)動(dòng)明顯，我們建議右側(cè)交易為主?！辈苎笳f。

而對(duì)于其他漲幅較大的品種，螺紋鋼在10月大跌后回暖，隨著各地區(qū)秋冬采暖季政策落地、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期等，鋼材供需關(guān)系不斷改善，螺紋鋼主力合約漲近9%。張楠表示棕櫚油在11月備受關(guān)注，資金瘋狂涌入，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，主要原因在于今年厄爾尼諾造成東南亞降雨減少，干旱導(dǎo)致四季度至明年一季度棕櫚油的產(chǎn)量減少，推動(dòng)棕櫚油價(jià)格上漲。

此外，相陽表示，大部分有色金屬成交量依然低迷，僅有鎳成交量維持在高位，但滬鎳指數(shù)單月跌幅達(dá)到17%。黑色金屬和化工品交投相對(duì)保持平穩(wěn)。此外，雖然股市行情維持在區(qū)間振蕩，但金融期貨方面仍然延續(xù)了復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，IF和IC仍然是市場(chǎng)更偏愛的品種。

12月期市關(guān)注三個(gè)重要事件

展望12月期貨市場(chǎng)運(yùn)行，張楠表示，值得關(guān)注的事件如下：一是限產(chǎn)落地情況，秋冬采暖季到來，后續(xù)需關(guān)注在高利潤(rùn)刺激下各地區(qū)采暖季政策執(zhí)行情況對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)的影響；二是春節(jié)接近，受部分港口封航影響，港口到貨再度出現(xiàn)延遲，帶動(dòng)部分化工品上漲，后續(xù)需關(guān)注運(yùn)輸方面進(jìn)展。

相陽還表示，由于2020年春節(jié)較早，農(nóng)產(chǎn)品的需求炒作有望提振市場(chǎng)情緒。而工業(yè)品則面臨需求淡季和穩(wěn)增預(yù)期的對(duì)立，關(guān)注黑色金屬需求題材和化工品的供給題材擾動(dòng)。