本報訊 股指期貨上市在即,投資者紛紛瞄準上市初期的市場機會。記者了解到,期貨公司日前正紛紛加大對股指期貨低風險套利系統(tǒng)的研發(fā)。據(jù)預測,滬深300股指期貨期現(xiàn)套利收益可接近50％的年化收益。

　　“從國際市場的經(jīng)驗來看,股指期貨上市初期（1-2年內）是期現(xiàn)套利的最佳時段,存在較多低風險套利機會,投資者可以通過期現(xiàn)套利予以把握?！?首創(chuàng)期貨副總經(jīng)理程功于13日在北京舉行的“首創(chuàng)期貨股指期現(xiàn)套利系統(tǒng)新聞發(fā)布會”上對記者表示。

　　與單邊投機相比,套利交易風險較低,機構投資者熱衷于參與股指期貨,看重的就是股指期貨上市初期蘊含的較多套利機會。首創(chuàng)期貨金融工程組基于數(shù)據(jù)測算的實證研究表明,股指期貨上市初期（1-2年內）香港、臺灣兩個市場具有12%—35%的期現(xiàn)套利機會,年化收益率則達到40%—100%。而市場成熟期套利收益率則回落至10%以下。

　　程功認為,造成這一變化的根本原因是股指期貨交易機制、投資者結構和投資理念的不斷成熟,而套利交易的增多也會使股指期貨與股價指數(shù)之間的價差基本穩(wěn)定在合理值附近。據(jù)其測算,我國滬深300指數(shù)仿真交易運行中的期現(xiàn)套利機會約在50%左右,而年化收益率也能夠接近50%。但他強調,股指期貨上市后的行情走勢將更加穩(wěn)定,這兩項數(shù)值也會隨之降低。

　　正是因為以上優(yōu)勢,套利交易目前已經(jīng)成為國際金融市場中的一種主要交易手段。由于其收益穩(wěn)定、風險小,國際上絕大多數(shù)大型基金均主要采用套利或部分套利的方式參與期貨市場。

　　不過,記者也了解到,雖然套利交易有其優(yōu)勢,但普通投資者操作起來仍有很多困難。因為套利資金門檻較高,只有具備一定資金規(guī)模的投資者才便于實現(xiàn)套利交易策略;其次是要有專業(yè)的套利交易系統(tǒng),具備期現(xiàn)價差實時跟蹤、一攬子股票同時下單等基本功能。