11月20日，國內期市收盤多數(shù)上漲，棕櫚油尾盤封漲停，橡膠漲逾3.5%，20號膠漲逾4%；農產品中，蘋果尾盤拉升漲逾3.5%，豆油、紅棗、白糖漲逾1%，雞蛋跌逾1%；能化板塊弱勢，燃油、原油跌逾2%，甲醇跌逾1%，瀝青漲逾1%；黑色系延續(xù)強勢，螺紋漲逾2%，焦炭、焦煤、熱卷漲逾1%；有色中，滬鎳跌逾2%。

馬政府官員：馬來西亞將于2020年初提前實施B20計劃　　

據(jù)外媒消息，馬來西亞將于2020年初提前實施B20計劃，多頭再次借機大肆炒作。

當前馬來西亞實施B10計劃，國內年生柴消費大約7、80萬噸，如果全面執(zhí)行B20計劃，國內生柴消費及棕櫚油用量將翻一番。此外，馬來西亞稱計劃在2020年2月份前將符合MSPO標準的棕櫚油種植園比例推進至70%，目前這一比例為58.1%，而實施MSPO標準對小種植園意味著生產成本的提高。不過目前棕櫚油盤面炒作情緒高漲，任何一個火星都能將市場引爆。

棕櫚油主產區(qū)進入減產季，在前期干旱和施肥不足的情況下，棕櫚油產量或較大幅度的下滑，且印尼施行B30生物柴油增加需求，印度總植物油庫存處在偏低水平，開始重新進口馬來西亞棕櫚油，在供需雙驅動下和干旱減產邏輯未證偽前，料棕櫚油供需將收緊，后期棕櫚油維持偏強走勢。

棕櫚油進口成本繼續(xù)向上沖

11月20日馬來西亞棕櫚油離岸價為640美元，較上日持平，進口到岸價為667美元，較上日持平，進口成本價連續(xù)第三日上漲至5668.71元，較上日漲1.03元，繼續(xù)逼近年度高位。

橡膠基本面暫無重大利多刺激

供應端國外產區(qū)旺季，消費淡季，總體供需偏弱。不過11月15日國際三方橡膠理事會（ITRC）表示，天然橡膠生產國泰國，印度尼西亞和馬來西亞預測今年的產量將減少80萬噸。較低的估計值是由于人們擔心真菌病會在三個東南亞鄰國的種植園中傳播。至少今年到目前為止該病害實際影響有限。不過如果解決不好，明年估計更加嚴重。

中期國際期貨認為，當前資金做多的邏緝主要源自于：1、本周面臨年底最后一次交割，本次交割過后，老膠期轉現(xiàn) ，前期最大的倉單壓力將減輕。2、11月中旬國內割膠逐步停割，國外割膠正常，印尼、馬來 、泰國、印度四國先后下調2019年天膠產量， 預估19年天然橡膠全球產量小幅下降。3、病蟲害在泰國有繼續(xù)蔓延的跡象。

倍特期貨：產區(qū)收購尾聲 

基本面：陜西產區(qū)本周入庫基本結束，冷庫入庫量基本都在7成以上，今年果農入庫量占比較大，而且果農仍有一部分地窯貨，后期有一定的售賣壓力，客商發(fā)市場以一般貨為主，價格低市場接受度高，走貨尚可。山東產區(qū)從上周開始客商也停止收貨，僅有部分出口客商收購小果，本周市面基本無貨，冷庫入庫也基本結束，部分冷庫果農貨入庫量較大，后續(xù)一般貨價格下跌概率較大，客商多發(fā)三級果為主，好貨走量較少。

盤面：AP2001昨日再次震蕩整理，受上周某交割庫售賣交割貨品影響，期價持續(xù)下跌后有所反彈。近月交割成本依然較高，其他月份均受到影響，短期內交割博弈持續(xù)，而AP2001昨日期價波動劇烈，快速下跌后減倉反彈，短期內依然交割博弈建議觀望為主，等待11月交割完畢。

操作策略：受交割行情影響，AP2001目前震蕩整理，期價日內上下波動，仍不具備長期持有條件，短線交易為好。

昭瑞投資：燃料油：限硫令大限將近 期價還將下跌

IMO 2020 低硫油成本在哪里

隨著明年開始全球高硫燃料油需求萎縮，逐漸退出市場以后，低硫燃料油消費份額將占據(jù)主導地位，因此越來越多的船舶開始使用符合限硫新規(guī)的低硫燃油，越來越多的投資者關心0.5%硫含量的燃油成本在哪里？從目前價格水平看，目前購買的VLSFO（超低硫燃油）意味著將比去年同期多付14%-18%的燃料費。HSFO（高硫燃油）每公噸目前的價格比VSLFO低197美元至236美元。預計IMO 2020 新規(guī)的實施將使燃油價格上漲20%-40%。

綜上來看，隨著明年開始國際海事組織（IMO）開始執(zhí)行低硫新規(guī)以后，全球高硫燃料油需求將面臨萎縮，逐漸退出市場，低硫燃料油消費份額將占據(jù)主導地位，因此越來越多的船舶會開始使用符合限硫新規(guī)的低硫燃油。根據(jù)IMO2020新規(guī)實施，意味著中國高硫保稅船燃的市場勢必萎縮。

目前不確定國內船東有多少外貿船上了脫硫塔，但全球看，也就15%-20%的船有脫硫塔。因此，對于船用燃料油來講，需求前景持續(xù)轉弱。與此同時，鑒于明年全球貿易政策的不確定性越來越高，經濟下行風險仍存，未來仍然充滿挑戰(zhàn)。在貨量增長面臨考驗的同時，運力過剩的局面并未能得到根本性的改善。因此對于高硫燃料油需求面臨持續(xù)性萎縮，這對于上期所上市的燃料油期貨而言，會成為打壓期價不斷走低的長期驅動因素。預計后市燃料油2001合約將再度回落，期價料跌落至1500元/噸一線。