油脂油料

1、CBOT昨日因受庫存緊張擔(dān)憂及周邊市場支撐，周三CBOT大豆期貨市場大部合約收高，5月收于969，11月收于946.25。美國油籽加工商協(xié)會(NOPA) 3月份壓榨報告顯示當(dāng)月美豆壓榨量比上月略有增加至1.496億蒲式耳，超出1.475億-1.49億蒲式耳的市場預(yù)估區(qū)間，豆油庫存比上月略微下降。

2、“中糧”系整體減倉豆粕豆油1009并集中增倉至1101，大豆1101繼續(xù)移倉至1105。昨日整體持倉上，大豆1101集中移倉至1105，豆粕豆油均向遠(yuǎn)月1101遷倉。

3、3月進(jìn)口大豆同比增長3.93%至401萬噸。商務(wù)部上調(diào)4月進(jìn)口大豆預(yù)計430萬噸。糧油信息中心預(yù)計,5月中國大豆進(jìn)口可能達(dá)500 -550萬噸。

4、3月進(jìn)口植物油56萬噸，環(huán)比上月的37萬噸增長51.35%，同比下降13.05%。1-3月進(jìn)口植物油較2009年同期的146萬噸增加1.1%至148萬噸。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示油料油脂3月實際到港與4月預(yù)報到港量均處低位。

5、MPOB公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份毛棕櫚油產(chǎn)量超市場預(yù)期環(huán)比增長20%至139萬噸，3月份出口環(huán)比增長7.7%至139萬噸，3月末結(jié)轉(zhuǎn)庫存環(huán)比下降7.5%至165萬噸。而4月前半月的出口下滑28%以上及印度中國的需求減少。中國3月預(yù)計到港62萬噸。港口棕櫚油庫存為53.8萬噸。棕櫚油基本面較弱，價差走低時繼續(xù)建立買豆油拋棕櫚油的長期頭寸。

6、中阿兩國領(lǐng)導(dǎo)人會面并商談毛豆油問題，今日商務(wù)部發(fā)言人舉行例行記者會。國家有關(guān)部門已要求對阿根廷豆油進(jìn)口風(fēng)險做重新評估，主要包括溶劑殘留對加工精煉的成本影響等。目前正在途中運(yùn)往我國的阿根廷豆油不會受到限制，相關(guān)部門已經(jīng)允許在目的港卸貨，4月份進(jìn)口豆油受影響不大，不過進(jìn)口限制措施實施力度和持續(xù)時間尚不明確，后期進(jìn)口豆油受到的影響還有待觀察。

7、印度三月份植物油進(jìn)口年比減少1.3%，過去幾個月的進(jìn)口增加，港口庫存龐大。

小結(jié)：市場重點關(guān)注新季作物播種的天氣與種植進(jìn)度。外盤利空基本面壓力仍有待釋放、國內(nèi)短期進(jìn)口限制政策支撐與短期緊縮政策的延后使油料油脂仍以窄區(qū)間行情為主。

PVC

1、上一交易日PVC走穩(wěn)，廠商利潤較高，成本支撐減弱，但旺季和成本抬升預(yù)期支撐價格。

2、東南亞PVC均價1020美元(-0)，折合國內(nèi)進(jìn)口完稅價為8391。

3、華北地區(qū)32%離子膜燒堿市場價530元/噸(+0)。

4、SG-5廣州市場價7450(+50)，華東市場均價7425（+0）。

5、華中電石價3275(+0)，成本較低的電石法廠商生產(chǎn)成本6647，成本較高的電石法廠商生產(chǎn)成本7247。東北亞乙烯均價1255美元(+0)，折合國內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)成本約8458。

6、電石法PVC：小廠貨源華東市場價7430-7466，大廠貨源華東市場價7448-7498；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC華東市場價7600-7750，高端乙烯料PVC華東市場價7750-7900。

7、值得關(guān)注的是近期電石價格有所下滑，電石廠商虧損，后市電石價格將走高。

8、目前生產(chǎn)廠商盈利，接下來行情以清淡為主， PVC現(xiàn)貨價格已經(jīng)基本跌到位，之前建議華東地區(qū)7200附近吸納的現(xiàn)貨繼續(xù)持有至旺季，料淘汰落后產(chǎn)能政策將對PVC行業(yè)產(chǎn)生影響，特別是電石線路的高耗能工藝和小規(guī)模生產(chǎn)裝置。

天膠

1、昨天拍賣全部成交，部分情況如下：99年煙片成交價25400到25480，20號馬來西亞膠拍賣價25800元，2000年煙片26000元，總體價格還是比較平穩(wěn)，傳聞后續(xù)可能國家還有儲備要拋，對行情產(chǎn)生壓制

2、由于國內(nèi)低比價，國內(nèi)期貨庫存仍繼續(xù)下降，如果按照這種速度下降，到時候國內(nèi)期貨庫存就非常低了，但青島保稅區(qū)的內(nèi)外倒掛幅度依舊沒有改善，說明保稅區(qū)庫存依然壓力大，壓制國內(nèi)行情

3、RSS市場投機(jī)力量瘋狂，昨日外盤新加坡3號到達(dá)407、20號近月達(dá)到334，價差達(dá)到720，原料價格因節(jié)日休息，無論是比例還是絕對價差都創(chuàng)造歷史新高，近月逼倉因素明顯。這種價差對絕對價格風(fēng)險具有一定的提示作用。這么高的價格令現(xiàn)貨商害怕。

4、東京8-9月升水達(dá)到7.5日元，顯示市場暫時還比較強(qiáng)，暫時還不下來

小結(jié)：國外瘋狂，國內(nèi)短期低估（但由于庫存壓制有不反映），操作難度加大，短期走勢偏多：如果國內(nèi)開的比較低（比價更低）可以考慮日內(nèi)買入。但中期隨著國際市場開割時間推移（主要是國內(nèi)庫存消化和開割時間的比較），這么高價格和價差使橡膠面臨下跌風(fēng)險尤其是東京盤

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