周三A股市場出現(xiàn)了低開震蕩回落的態(tài)勢，上證綜指在早盤一度因?yàn)榘雽?dǎo)體板塊的大幅彈升而有所企穩(wěn)，但由于區(qū)塊鏈概念股的持續(xù)回落、三季度業(yè)績低于預(yù)期品種持續(xù)大跌等因素，壓力漸趨增強(qiáng)，指數(shù)受阻回落。

市場壓力來源

就近幾個交易日的走勢來說，市場壓力主要來源于兩個方面：一是三季度業(yè)績低于預(yù)期品種的大幅跳水，二是區(qū)塊鏈概念股在周一火爆之后出現(xiàn)分化，浮籌增多，市場拋壓增強(qiáng)。

不過，這尚難以解釋為何近期上市的新股接二連三地出現(xiàn)跳水、疲軟走勢。比如，科創(chuàng)板的申聯(lián)生物(688098)、海爾生物(688139)，主板的麒盛科技(603610)、渝農(nóng)商行(601077)等剛上市的新股出現(xiàn)了低于預(yù)期的走勢，而此類個股既不是區(qū)塊鏈概念股，也不是三季度業(yè)績低于預(yù)期的品種。

有分析人士認(rèn)為，這可能與近期流動性有所收緊有較大關(guān)聯(lián)，具體表現(xiàn)是近期債券市場持續(xù)下跌，債券收益率迅速上升，十年期國債甚至達(dá)到3.3%收益率的水平。這從一個側(cè)面說明，在CPI高企的背景下，央行很難釋放流動性。因此，資本市場的資金面趨于緊張，使得存量資金只能拆東墻補(bǔ)西墻，體現(xiàn)在盤面上，就是面對新股的上市，存量資金中的熱錢已興趣不大。

再度抱團(tuán)取暖

不過，上述提到的市場壓力正在減弱。比如，三季度業(yè)績低于預(yù)期后相關(guān)個股出現(xiàn)的拋壓潮。根據(jù)相關(guān)披露規(guī)則，在周三晚，上市公司三季報就將公布完畢，周四早盤還會對A股市場產(chǎn)生一定的沖擊。

再比如，以區(qū)塊鏈為代表的近期熱門題材股的分化行情，在周三早盤已經(jīng)釋放較大的沖擊力量，目前只有新湖中寶(600208)等為數(shù)不多的區(qū)塊鏈概念股尚在漲停板，其即便在周四或周五，打開漲停板，對市場的沖擊力量也在削弱。

現(xiàn)在的最大問題就是流動性，就是十年期國債收益率再度回到3.3%上方，會引發(fā)更多的資金去配置債券，從而對權(quán)益資產(chǎn)產(chǎn)生一定的資金抽離壓力。不過，11月將要到來，每到此時間節(jié)點(diǎn)，財政支出就會增加，整個市場的流動性會隨之增強(qiáng)，從而減少債券收益率上行對權(quán)益資產(chǎn)的資金抽離壓力。

與此同時，當(dāng)前A股市場存量資金的應(yīng)對策略也較為得當(dāng)，那就是再度抱團(tuán)取暖，精選三類個股。

一是低估值、高股息率的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股，比如銀行股、水電等公用事業(yè)股，此類個股的權(quán)重大，對指數(shù)影響大。此類個股的企穩(wěn)，有利于穩(wěn)定A股市場的運(yùn)行。

二是成長快、產(chǎn)業(yè)前景樂觀的品種，包括創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、芯片為代表的高成長科技股。這在周三早盤走勢中已有所體現(xiàn)。

三是業(yè)績拐點(diǎn)股，比如動物疫苗概念股在周三的表現(xiàn)較為突出，瑞普生物(300119)、生物股份(600201)漲幅居前，且生物股份等個股形成了清晰的上升通道，極大地吸引了存量熱錢的關(guān)注，這有望形成做多合力，減少流動性緊張所帶來的心理壓力。

綜上所述，隨著金融股等低估值品種的企穩(wěn)，高成長股以及業(yè)績拐點(diǎn)股的活躍，指數(shù)有望漸趨穩(wěn)定，上證綜指在2900點(diǎn)的支撐力度仍可期待。

在操作中，仍可低吸業(yè)績拐點(diǎn)股、高成長股，同時密切關(guān)注十年期國債收益率的變化曲線，再做倉位比重的應(yīng)對調(diào)整策略。