在產(chǎn)業(yè)企業(yè)多元化需求推動下，期貨業(yè)進行了一系列變革，尤其是以近一兩年上線的交易平臺（互換交易、基差交易和倉單交易），更是深得產(chǎn)業(yè)企業(yè)的一致好評。

日前，在繼互換交易平臺滿周歲之際，大商所基差交易平臺也迎來“滿月”，《證券日報》記者最近獲悉，已經(jīng)有國企參與其交收，首月累計報價412筆，成交93筆，涉及現(xiàn)貨量27.3萬噸，名義本金3.6億元。據(jù)了解，參與首月交收的國企有兩家，分別是鞍鋼股份有限公司（簡稱“鞍鋼股份”）和中建材供應鏈管理有限公司（簡稱“中建材”），涉及名義本金超2000萬元。

兩國企完成首筆交收

10月25日，大商所基差交易平臺上線試運行已滿一個月，這期間各家交易商積極參與報價交易，平臺實現(xiàn)穩(wěn)健運行，業(yè)務規(guī)模不斷擴大，各品種的首筆交收也先后完成。市場人士表示，基差交易平臺為企業(yè)提供了一個參與的嶄新渠道，對促進產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展具有重要意義。

記者獲悉，截至10月25日，基差交易平臺鐵礦石品種累計成交18筆25萬噸，相關名義本金1.8億元，合成樹脂系列各品種（PE、PVC和PP）累計成交75筆2.3萬噸，相關名義本金1.8億元?！盎罱灰灼脚_上線至今，成交量和名義本金保持平穩(wěn)增長，平臺推廣基差貿(mào)易、服務實體經(jīng)濟的功能得到了初步發(fā)揮。”大商所相關負責人介紹說。

據(jù)了解，進入10月份以來，平臺共有7筆合同相繼進入交收階段，鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份和中建材于10月22日完成。雙方在9月27日成交，標的為3萬濕噸的PB粉，賣方中建材給出的基差報價為178元/干噸。此后在10月17日，買方鞍鋼股份在期價為625元/干噸時進行了點價，得到的交貨價為803元/干噸，相當于738元/濕噸，涉及名義本金超2000萬元。

在中建材給出基差報價前，港口PB粉現(xiàn)貨資源偏緊，價格相對堅挺，但鐵礦石2001合約為淡季合約，且市場對未來經(jīng)濟預期較為保守，使得期貨價格大幅貼水現(xiàn)貨，部分時間基差甚至超過190元/干噸?！翱紤]到臨近交割日基差收斂的概率較大，經(jīng)商議后我們最終將基差報價確定為178元/干噸。”中建材業(yè)務發(fā)展部總經(jīng)理李秀麗說。

而鞍鋼股份基于對市場行情的判斷，并未選擇立刻點價?！拔覀冋J為，合同成交時鐵礦石現(xiàn)貨價格處于高位，而鋼廠利潤仍處于低位，有部分鋼廠甚至進入虧損狀態(tài)。隨著淡季需求下滑，以及鋼廠因虧損檢修增加，未來礦價高位回落的可能性較大，期貨雖大幅貼水現(xiàn)貨，但仍有下降空間。因此，我們選擇在期貨價格回落后再進行點價?！卑颁摴煞菰剂喜少徶行纳糖椴块L敬黨向記者說明了其中的原因。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極

從上線初期來看，基差交易平臺給企業(yè)帶來了實實在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受：“首單運行下來，我們已經(jīng)完整體驗了合約制定、合約發(fā)布、合約響應、平臺入金、結算開票、平臺收款、貨物交收等各環(huán)節(jié)。相比‘一對一’的線下貿(mào)易，平臺交易過程透明公正，操作過程方便快捷，響應效率也非常高。”

在敬黨看來，基差交易平臺具備四大優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對企業(yè)拓展購銷渠道、優(yōu)化風險管理、創(chuàng)新經(jīng)營模式有重要的現(xiàn)實意義：一是經(jīng)過大商所多層次篩選，平臺交易商信譽好、資質高，降低了違約風險；二是平臺采取以實物交收為背景的保證金制度，對比期貨交易降低了參與者的杠桿率，對比現(xiàn)貨貿(mào)易則減少了合同違約概率；三是交易對手眾多，報價公開透明，減少了信息不對稱，拓寬了采購渠道；四是相比標準的期貨合約而言，平臺上合約生成具有較大的靈活性，企業(yè)可以進行個性化的基差報價，有利于解決資源的銷售問題。

中國作為鋼鐵產(chǎn)銷第一大國，鐵礦石年進口量已經(jīng)超過10億噸，但基差貿(mào)易在鋼鐵產(chǎn)業(yè)尚處于萌芽狀態(tài)，有著廣泛的應用前景?！盎罱灰灼脚_的上線有助于鋼鐵企業(yè)了解、參與基差貿(mào)易，我們也會順應時代發(fā)展潮流，積極參與平臺業(yè)務，探索這種新的定價模式?！本袋h說道。

據(jù)大商所相關負責人介紹，基差交易平臺推出后，市場反響強烈，不少企業(yè)對成為平臺交易商表現(xiàn)出了濃厚的興趣。從上線至今，平臺已收到超過40家企業(yè)的申請，其中包括多家來自鋼鐵和塑化產(chǎn)業(yè)的大型貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)。還有不少企業(yè)提出，希望基差交易平臺能擴充品種序列，盡快上線玉米、豆粕等品種。“可以看出，無論是工業(yè)企業(yè)還是農(nóng)業(yè)企業(yè)，都對基差交易有著不小的需求。我們也會不斷對平臺進行優(yōu)化完善，適時增加玉米等農(nóng)產(chǎn)品品種，進一步滿足實體企業(yè)對基差貿(mào)易和風險管理的多樣化和個性化需求?！痹撠撠熑吮硎尽?/p>