隨著全球白糖主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)高峰期步入尾聲,國際原糖期貨價格的跌勢開始趨緩。近期ICE11#原糖期貨價格接連走出反彈行情。從整體上看,糖市呈現(xiàn)出明顯的內(nèi)強外弱格局。特別是在前期國際糖價持續(xù)走低的過程中,國內(nèi)白糖期價卻表現(xiàn)出了較強的抗跌性。由此看來,后期如果國際糖價能夠轉(zhuǎn)強,則將可能帶動國內(nèi)鄭糖期價進一步反彈。

　　從國際市場來看,歐盟各國財長對救援希臘所達成的一攬子方案使市場樂觀情緒增加,促使投資者加大了對風險市場的投資力度。國際原糖期價明顯得到低位買盤支撐?；久嫔?墨西哥2009/10制糖年半精煉級食糖產(chǎn)量將下降9.3%至450萬噸的水平,低于此前預測值為480萬噸。不過市場有關巴西和印度兩大產(chǎn)糖國甘蔗增產(chǎn)的預期仍對期糖市場產(chǎn)生不小的壓力。美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報告預測新年度美國白糖產(chǎn)量也將下降,但在庫存和進口的彌補下供應量將不會減少。上述因素預示國際市場宏觀經(jīng)濟形勢較為寬松有利,但基本面的信息略為偏空。

　　從國內(nèi)市場的情況看,據(jù)中糖協(xié)發(fā)布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù),國內(nèi)除廣西和云南尚有少量企業(yè)沒有完成收榨外,其他白糖主產(chǎn)區(qū)已全部收榨。數(shù)據(jù)顯示,截至3月底,2009/10年度國內(nèi)白糖產(chǎn)量、銷售量和產(chǎn)銷率均下降。而現(xiàn)貨市場方面,受廣西、云南等甘蔗主產(chǎn)區(qū)旱情影響,國內(nèi)糖價一路走高。相關糖類食品如巧克力等亦出現(xiàn)漲價苗頭,說明目前市場供需形勢偏緊。同時,市場擔心目前適宜甘蔗種植的時間已不多。如果4月底前旱情還得不到緩解,將會影響到下一榨季的甘蔗生產(chǎn)。

　　從整體上看,目前鄭糖期價呈現(xiàn)出寬幅震蕩的走勢,且短期行情有向上抬頭轉(zhuǎn)入上升的趨勢。不過從目前看,主力合約1009在5350-5370元區(qū)域仍然具有較強的技術性壓力。近期該合約持倉量減至40萬手左右也說明市場在此重要阻力位面前表現(xiàn)謹慎。這就更加重了近期國際盤走勢的影響作用。筆者認為,如果國際糖價能夠掀起一波反彈行情,則將可能帶動鄭糖向上形成突破;反之,鄭糖繼續(xù)維持區(qū)間震蕩行情的可能性較大,1009合約波動區(qū)間預計為5100-5300元。