國(guó)內(nèi)期市收盤漲跌對(duì)半，受生豬價(jià)格大漲影響，雞蛋現(xiàn)貨走高，刺激期貨掀起漲停潮，雞蛋多合約漲停，豆粕、菜粕漲逾2%，農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，白糖、豆二、紅棗漲逾1%；能化板塊分化，玻璃延續(xù)強(qiáng)勢(shì)漲逾3%，PTA、甲醇跌逾2%；有色板塊中，滬鎳、滬錫跌逾2%，滬鉛跌逾1%，滬銅、滬鋅小幅上漲；黑色系表現(xiàn)一般，焦炭跌逾1%。

豬繼續(xù)飛 蛋借東風(fēng)

生豬平均價(jià)格從9月末的28元/公斤來到當(dāng)前的38元/公斤，對(duì)于雞蛋價(jià)格的支撐就更加明顯了。國(guó)慶結(jié)束后的兩周蛋價(jià)稍微回落后立馬上漲，下游消費(fèi)較強(qiáng)表現(xiàn)坐實(shí)。解鈴還須系鈴人，要使得雞蛋消費(fèi)回縮，還得看生豬，而豬價(jià)還有向上之勢(shì)，那么雞蛋無疑將繼續(xù)得到支撐。

從供給端來看，前三季度，肉類除豬肉外，整體產(chǎn)能都得到大幅的提升，其中肉雞產(chǎn)量更是增加10%以上。但面對(duì)巨大的生豬供給缺口，即便是產(chǎn)量增加，白羽肉雞的價(jià)格也創(chuàng)下了新高。對(duì)于雞蛋來說，持續(xù)穩(wěn)定的供給增加是2019年以來的趨勢(shì)，但穩(wěn)定增加的禽蛋產(chǎn)能遭遇了歷史性的消費(fèi)支撐，沒有形成足夠的壓力。

第四季度是豬肉消費(fèi)的高峰期，市場(chǎng)對(duì)豬肉需求大幅增加。正常年份來看，生豬四季度也是屠宰高峰期，整體出欄量相較于1、2、3季度都有大幅提升。但在非洲豬瘟影響下，生豬出欄情況不容樂觀，價(jià)格飆漲很可能提前沖破40元/公斤的關(guān)口，瞄準(zhǔn)50大關(guān)。

當(dāng)前生豬供給側(cè)以商轉(zhuǎn)種、加大出欄體重等方式增加豬肉供應(yīng)，但同時(shí)也降低了養(yǎng)殖效率，對(duì)價(jià)格只有延緩上漲的作用，要反轉(zhuǎn)價(jià)格趨勢(shì)，還需要耐心等待。

PTA延續(xù)弱勢(shì)

雖然近期PTA裝置檢修較多，去庫(kù)存加快，但是依舊沒有阻擋行情下跌的趨勢(shì)。上周去庫(kù)預(yù)期對(duì)PTA價(jià)格的提振效果偏差。PTA供應(yīng)端：裝置檢修增加，供應(yīng)量降幅表現(xiàn)明顯，隨著新裝置投產(chǎn)臨近，下游工廠采購(gòu)心態(tài)平和。

需求端來看，聚酯負(fù)荷短期仍維持在較高水平，產(chǎn)銷一般，庫(kù)存上升趨勢(shì)，且現(xiàn)金流也有壓縮，不排除部分工廠后期降負(fù)計(jì)劃。

未來隨著新裝置投產(chǎn)以及需求面走弱預(yù)期臨近，PTA中長(zhǎng)期價(jià)格仍偏弱。考慮到目前PTA加工利潤(rùn)已經(jīng)很窄，預(yù)計(jì)價(jià)格下行的速度不會(huì)很快。

國(guó)際錫協(xié)會(huì)：錫需求下降

國(guó)際錫協(xié)會(huì)（ITA）第15次年度調(diào)查顯示，2018年精煉錫的使用量增長(zhǎng)了2%，但指出2019年大多數(shù)行業(yè)都出現(xiàn)了收縮。共有141家公司參與調(diào)查，占2018年全球精煉錫預(yù)計(jì)使用量的43%。

根據(jù)新的2019年研究和貿(mào)易數(shù)據(jù)，ITA最新估計(jì)2018年精煉錫使用量為37.2萬(wàn)噸。調(diào)查參與者報(bào)告的精煉錫需求較2017年增長(zhǎng)了2%，與我們的全球預(yù)測(cè)大致一致。不過，調(diào)查顯示，2019年錫需求將收縮，主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定。