國內(nèi)股指期貨即將上市交易，將強(qiáng)化股票市場與商品市場原有的聯(lián)動效應(yīng)。受此因素影響，商品市場走勢受股市影響逐漸加重。

　　筆者分析認(rèn)為，股指期貨市場，短線不但使股票現(xiàn)貨市場波動趨于劇烈，而且通過股票現(xiàn)貨市場，及股票與期貨的聯(lián)動效應(yīng)，對商品期貨市場產(chǎn)生較強(qiáng)的推漲助跌影響。

　　股指期貨對股指現(xiàn)貨偏多影響

　　股指期貨上市對股指現(xiàn)貨的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，根據(jù)商品期貨中期貨交易品種與其現(xiàn)貨品種密切聯(lián)動效應(yīng)推測，由于股票指數(shù)是一金融性期貨交易品種，自然它也具有較強(qiáng)的期現(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)，由此股指期貨上市后，將與股指現(xiàn)貨維持密切聯(lián)動的漲跌效應(yīng)。

　　相對而言，從滬深300股票指數(shù)中長期分析，目前價位仍屬于中長期偏低價位區(qū)域，因此，該指數(shù)期貨和現(xiàn)貨后市上漲空間大于下跌空間。

　　同時，從全球各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分析，迄今美聯(lián)儲、日本央行、歐洲央行等仍維持低利率政策，從國內(nèi)財政貨幣政策分析，目前仍維持積極財政政策和適度寬松貨幣政策，有利于國際國內(nèi)股市上漲，由此也將對國內(nèi)股指期貨走強(qiáng)產(chǎn)生積極影響。

　　另外，從全球各主要經(jīng)濟(jì)體實體經(jīng)濟(jì)運行前景分析，中國通過維持人民幣匯率在合理價位波動，促使經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢回升，美國通過全民醫(yī)保方案，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也較快，歐元區(qū)將對希臘債務(wù)進(jìn)行救援，日本經(jīng)濟(jì)也緩慢恢復(fù)。

　　由此判斷，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和回升的可能性將大于二次回落的可能性，而實體經(jīng)濟(jì)回升，無疑對具有發(fā)現(xiàn)價值價格和配置資源功能的股票市場而言，將產(chǎn)生偏多影響。而股指現(xiàn)貨震蕩上行，又將對未來股指期貨走勢產(chǎn)生利多作用。反過來，股指期貨上市后震蕩上漲，又將強(qiáng)化股指現(xiàn)貨走勢，因此，股票市場期貨和現(xiàn)貨指數(shù)將可能雙雙走強(qiáng)。

　　股市對商品短線走勢影響加重

　　今年以來，包括股票、商品在內(nèi)的高風(fēng)險資產(chǎn)投資市場，均受到適度寬松貨幣刺激政策和緊縮預(yù)期的雙重作用和影響，股票和商品均維持區(qū)域性震蕩整理格局較長時期，而在以美道瓊斯指數(shù)為代表的全球股市上漲背景下，國內(nèi)股市震蕩上行，短線形成向上突破態(tài)勢，同時在全球商品市場普遍回升背景下，國內(nèi)商品市場也全面聯(lián)動走強(qiáng)，但其中不能排除國內(nèi)股市上漲對商品走勢產(chǎn)生較強(qiáng)的推漲作用。

　　究其原因，股票市場具有發(fā)現(xiàn)價值價格和配置資源功能，而商品期貨市場則具有發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能，股市受期指即將上市交易影響而上漲，并由此而對商品市場產(chǎn)生推漲作用。

　　同時，根據(jù)筆者對以往國內(nèi)期市新品種上市交易后的市場資金規(guī)模變化趨勢推測，雖然新品種上市后，短線由于新品種交易對商品期貨原有品種場內(nèi)沉淀資金的分流作用，而可能導(dǎo)致原有交易品種場內(nèi)沉淀資金有所縮減，但從中長期分析，新品種上市交易，將促進(jìn)外圍增量資金積極進(jìn)駐商品市場，并使商品市場資金規(guī)模穩(wěn)步拓展。

　　由此判斷，股指期貨上市交易，對國內(nèi)商品期貨市場資金規(guī)模而言，不但不會縮減，而且還會增長，股指期貨上市交易，使國內(nèi)期貨市場從單一的商品期貨擴(kuò)展至兼有商品期貨和金融期貨的綜合類期貨市場，由于國內(nèi)期貨市場交易品種及其影響程度顯著擴(kuò)展，因此，期貨市場對于外圍增量資金的吸引力也顯著增強(qiáng)，期貨市場以持倉量為標(biāo)志的資金規(guī)模也將穩(wěn)步拓展。在受到其他諸多方面多空因素交織作用背景下，相對而言，期貨市場持倉量拓展，往往對期貨價格走勢產(chǎn)生偏多影響，因此，資金規(guī)模拓展，對期貨價格走勢產(chǎn)生易漲難跌利多影響。

　　綜上所述，股指期貨上市交易將強(qiáng)化原有的股票商品之間的聯(lián)動效應(yīng)，作為國內(nèi)期貨市場的一個重大題材，將在一定程度上、一定時期內(nèi)，對商品市場產(chǎn)生偏強(qiáng)作用和影響，投資者操作上需密切關(guān)注近期股市對期市的作用和影響。