根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止10月15日收盤，創(chuàng)業(yè)板19三季報業(yè)績(預(yù)告)全部披露，主要變化如下：

1，創(chuàng)業(yè)板(剔除溫氏股份、樂視網(wǎng))三季報預(yù)告利潤增速由負轉(zhuǎn)正。創(chuàng)業(yè)板三季報預(yù)告業(yè)績增速為-4.7%，相對于中報的-22.7%顯著抬升。剔除溫氏股份和樂視網(wǎng)后，創(chuàng)業(yè)板三季報預(yù)告業(yè)績增速為2.0%，相對于中報的-7.5%繼續(xù)改善；創(chuàng)業(yè)板三季報單季凈利潤環(huán)比17.0%，為2010年以來的新高。

備注：在創(chuàng)業(yè)板上市公司中：樂視網(wǎng)三季報凈利潤占比-12.9%，凈利潤增速-584.8%；溫氏股份三季報凈利潤占比7.65%，凈利潤增速108.6%，均對創(chuàng)業(yè)板三季報利潤增速產(chǎn)生顯著擾動。

2，外延并購增長乏力、內(nèi)生增速或進入回落周期。(1)創(chuàng)業(yè)板三季報外延增速回升純粹是低基數(shù)帶來的——三季度創(chuàng)業(yè)板外延并購的規(guī)模和增速均顯著回落，而低基數(shù)效應(yīng)下，創(chuàng)業(yè)板三季報外延增速(從未發(fā)生過外延式并購的創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，515家)-2.1%，相對中報的-17.6%明顯回升。(2)創(chuàng)業(yè)板三季報內(nèi)生增速顯著下行，或進入回落周期——創(chuàng)業(yè)板三季報內(nèi)生增速(從未發(fā)生過外延式并購的創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，223家)11.4%，相對中報的19.8%明顯下行。創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生增速具備明顯的后周期屬性：12-13年A股盈利底部回升初期，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生增速反而顯著回落；15-16年A股盈利底部回升初期，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生增速大幅震蕩。我們判斷19Q3將是本輪A股盈利底，在A股盈利回升初期，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生增速反而面臨回落風險。

3，在創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)中，電子和醫(yī)藥生物的三季報業(yè)績增速較為靚麗。公用事業(yè)、電子、傳媒等創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)的三季報業(yè)績增速相對中報加速，其中，電子和醫(yī)藥行業(yè)三季報業(yè)績增速為正；而通信、計算機、電器設(shè)備等創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)三季報業(yè)績增速相對中報減速。

4，三季報(預(yù)告)業(yè)績加速行業(yè)：我們篩選三季報(預(yù)告)業(yè)績增速相對于中報和一季報均加速，且三季報業(yè)績(預(yù)告)發(fā)布率在30%以上的二級行業(yè)，主要分布在：科技制造(通信設(shè)備、電子制造、電源設(shè)備)、農(nóng)業(yè)(農(nóng)業(yè)綜合、飼料)以及專業(yè)零售。

5，三季報(預(yù)告)業(yè)績減速行業(yè)：我們篩選三季報(預(yù)告)業(yè)績增速相對于中報和一季報均減速，且三季報業(yè)績(預(yù)告)發(fā)布率在30%以上的二級行業(yè)，主要分布在：周期(金屬制品、采掘、稀有金屬、電氣設(shè)備、輕工制造)、軟件、種植業(yè)。

風險提示：

創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模超預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板實際的三季報利潤增速與預(yù)告值存在一定的偏差。