由凱德和星橋騰飛集團(tuán)合并成為的凱德集團(tuán)共有8只股票在新交所上市，總市值超過500億新元，占股票市場(chǎng)日成交額的10%以上。

集團(tuán)8只股票2019年迄今的平均總回報(bào)率為28%，明顯領(lǐng)跑范圍更廣的基準(zhǔn)指數(shù)，此外，它們的平均回報(bào)率也高于亞太地區(qū)和全球同行。

隨著利率逐漸降低，世界各地的投資勢(shì)頭已漸漸趨向房地產(chǎn)投資信托（REITs），而增長(zhǎng)前景放緩對(duì)貿(mào)易相關(guān)行業(yè)已產(chǎn)生了更為深遠(yuǎn)的影響。與此同時(shí)，凱德集團(tuán)試圖擴(kuò)大其規(guī)模，并加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)。

本周，凱德還指出，集團(tuán)已連續(xù)第八年上榜備受贊譽(yù)的“道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球指數(shù)”，鞏固了該集團(tuán)在房地產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

凱德規(guī)模不斷發(fā)展壯大

6月30日，凱德與星橋騰飛集團(tuán)完成交易，合并成為亞洲最大的多元化房地產(chǎn)集團(tuán)之一。擴(kuò)大后的集團(tuán)擁有1,000多處房產(chǎn)，分布在30多個(gè)國家的200多個(gè)城市，總資產(chǎn)管理規(guī)模為1290億新元。

同時(shí)，凱德集團(tuán)在新交所上市交易的8只股票的總市值為530億新元。這8只股票的總成交額占當(dāng)?shù)毓善笔袌?chǎng)日成交額的近12%，其成交額分布如下所示。

來源：新交所股票數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)截至2019年9月17日）

7月3日，該集團(tuán)以信托計(jì)劃安排的方式，提出將雅詩閣公寓信托和騰飛酒店信托合并，正有待經(jīng)單位信托持有者在未來的信托計(jì)劃會(huì)議中批準(zhǔn)。

從全球角度來看，全球市值最大的房地產(chǎn)股票是美國電塔公司，市值約為1,350億新元，第十大股票是Welltower Inc，市值為500億新元。

8只股票以今年迄今27%的總回報(bào)率領(lǐng)跑全球房地產(chǎn)股票

凱德集團(tuán)旗下的8只在新交所上市的股票包括1只上市公司股票、5只REITs、1只酒店信托和1只商業(yè)信托。這8只股票9月（截至9月18日）的平均總回報(bào)率為3.3%，2019年迄今的平均總回報(bào)率為28.2%。

如下圖所示，從平均總回報(bào)率的角度來看，這8只股票無論是平均回報(bào)率還是回報(bào)率中位數(shù)，均領(lǐng)跑全球市值最大的100只房地產(chǎn)股票以及亞太地區(qū)市值最大的房地產(chǎn)股票。這8只股票在平均總回報(bào)率和總回報(bào)率中位數(shù)方面的表現(xiàn)也均領(lǐng)跑亞太地區(qū)今年迄今市值最大的100只房地產(chǎn)股票。

2019年迄今總回報(bào)率

來源：新交所股票數(shù)據(jù)、湯森路透（數(shù)據(jù)截至2019年9月18日）

新交所上市的這8只股票的個(gè)股表現(xiàn)如下圖所示，并附有近期投資者路演上發(fā)表的公司演講?；谶^去12個(gè)月的派發(fā)，平均指示性股息收益率為5.0%。

圖片來源：新交所股票數(shù)據(jù)和年度報(bào)告（數(shù)據(jù)截至2019年9月18日）。

注：上述8只股票不包括在馬來西亞證券交易所主板市場(chǎng)上市的凱德商用馬來西亞信托（CMMT）。*合訂信托 **商業(yè)信托

面對(duì)不斷變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率前景，采取有力措施

除在2019年迄今創(chuàng)造了相對(duì)可觀的投資者回報(bào)外，這8只股票為更加活躍、更富經(jīng)驗(yàn)的投資者提供了短期交易機(jī)會(huì)。截至2019年6月的12個(gè)月內(nèi)，這8只股票在日內(nèi)盤中最高價(jià)和最低價(jià)之間的日平均漲跌幅至少為1.0%。

騰飛印度信托領(lǐng)漲短線，日最高價(jià)和最低價(jià)的平均漲跌幅為1.8%，凱德商用新加坡信托、凱德商務(wù)產(chǎn)業(yè)信托和雅詩閣公寓信托的日平均交易范圍均為1.6%。同時(shí)，這8只股票的日內(nèi)1分鐘波動(dòng)率為17%。

2019年的利率預(yù)期發(fā)生了巨大的變化。截至2018年，美國國債10年期收益率為2.68%，9月3日逐漸降至1.43%的低點(diǎn)。自7月初杰羅姆·鮑威爾在美國國會(huì)上發(fā)表講話以來，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)前景已明確與全球貿(mào)易和制造業(yè)情緒對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響掛鉤。這與銀行和REITs等利率敏感板塊在當(dāng)?shù)睾腿虮憩F(xiàn)的同步性不謀而合。9月18日杰羅姆·鮑威爾主席提及貿(mào)易政策的發(fā)展和待解決的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是利率降低25個(gè)基點(diǎn)的兩大主要原因。

如上所述，盡管美國國債的大幅變動(dòng)為活躍的交易員提供了充足的短期波動(dòng)，凱德集團(tuán)在新交所上市的8只股票仍同時(shí)領(lǐng)跑基準(zhǔn)指數(shù)和全球最大的房地產(chǎn)股票。

重新部署和回收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

該集團(tuán)一直在識(shí)別和剝離一些非核心業(yè)務(wù)的資產(chǎn)，例如士多哈、蕪湖凱德廣場(chǎng)、Mubadala凱德置業(yè)的股權(quán)以及一家在香港上市公司（其主要業(yè)務(wù)在河南）的股權(quán)。

此外，該集團(tuán)一直在將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回收至凱德發(fā)起的REITs和基金，并將資本重新配置為提高收益的資產(chǎn)。2019年至今優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回收的例子包括：

InnovCenter 和Pufa Tower的權(quán)益被投資于凱德亞洲合伙基金1（CAP I），這是一家于2019年4月成立的可自由支配房地產(chǎn)基金，在亞洲擁有增值和過渡性辦公資產(chǎn)的投資授權(quán)

在中國的凱德廣場(chǎng)學(xué)府、哈爾濱凱德埃德蒙頓和長(zhǎng)沙凱德廣場(chǎng)雨花亭，這三家購物中心已收入凱德商用中國信托

德國法蘭克福主機(jī)場(chǎng)中心的多數(shù)股權(quán)已收入凱德商務(wù)產(chǎn)業(yè)信托

自2019年1月1日至8月6日，從凱德回收到其發(fā)起的REITs和基金的資產(chǎn)總剝離價(jià)值為21.4億新元。

凱德3.0

凱德集團(tuán)的轉(zhuǎn)型交易于1月14日宣布，并在4月12日舉行的特別股東大會(huì)上獲得了凱德集團(tuán)獨(dú)立股東的大部分批準(zhǔn)。交易的主要業(yè)務(wù)目標(biāo)有四個(gè)方面：

增強(qiáng)新加坡和中國現(xiàn)有核心市場(chǎng)的實(shí)力 - 特別是通過擴(kuò)大發(fā)展渠道，結(jié)合通過投資組合優(yōu)化釋放成熟資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行再投資的潛力。

該集團(tuán)通過具有業(yè)績(jī)的開發(fā)商-所有者-運(yùn)營商的平臺(tái)，在物流/商業(yè)園區(qū)領(lǐng)域擴(kuò)大規(guī)模和提高實(shí)力。該集團(tuán)已經(jīng)做好準(zhǔn)備從增長(zhǎng)的大趨勢(shì)中獲益，包括電子商務(wù)推動(dòng)的消費(fèi)、城市化和知識(shí)產(chǎn)業(yè)。

通過進(jìn)一步發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚍康禺a(chǎn)資產(chǎn)管理公司，加速了收入增長(zhǎng)。

更具競(jìng)爭(zhēng)力的規(guī)模和深度將使集團(tuán)處于有利地位，為客戶提供最全面的解決方案。這將包括利用技術(shù)創(chuàng)造運(yùn)營效率，建立起覆蓋面廣的國際客戶網(wǎng)絡(luò)，提高員工生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

如下表所示，新的一體化集團(tuán)能夠通過REITs和房地產(chǎn)信托基金，在增長(zhǎng)型市場(chǎng)上建立規(guī)模和能力的同時(shí)，深化其在核心市場(chǎng)的地位。該集團(tuán)現(xiàn)在還可以在商業(yè)園區(qū)和物流等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；?。

*請(qǐng)注意，7月3日，雅詩閣公寓信托和騰飛酒店信托提出通過信托計(jì)劃或安排的方式合并，該方案須經(jīng)聯(lián)名持有人批準(zhǔn)，方案會(huì)議尚未召開。

來源：S-REITs和財(cái)產(chǎn)信托圖表冊(cè) - 2019年8月

大多數(shù)房地產(chǎn)投資信托公司最近都報(bào)告了每單位可分配收入的增長(zhǎng)

有關(guān)房地產(chǎn)投資信托公司最近報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況的簡(jiǎn)要信息如下：

展望未來

正如最近一次路演所強(qiáng)調(diào)的，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)減速，凱德將繼續(xù)集中力量在基本面上。集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)和重點(diǎn)如下：

凱德多元化的投資組合和完整的房地產(chǎn)價(jià)值鏈能力將繼續(xù)是其實(shí)力所在。

更多的增長(zhǎng)潛力體現(xiàn)在新整合星橋騰飛投資組合，包括商業(yè)園區(qū)、物流和工業(yè)以及印度業(yè)務(wù)。

該集團(tuán)將專注于完善我們的戰(zhàn)略和提振我們現(xiàn)有的投資組合，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

有序的資產(chǎn)回收將繼續(xù)進(jìn)行，并且去杠桿化將是一個(gè)關(guān)鍵的優(yōu)先事項(xiàng)。

2019下半年項(xiàng)目里程碑包括重慶萊佛士零售商場(chǎng)的開業(yè)、在盛港中心啟動(dòng)綜合開發(fā)項(xiàng)目以及印度古爾岡國際科技園二期工程的開工。

著重強(qiáng)調(diào)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG），以確?？沙掷m(xù)的股東價(jià)值。隨著下一次道瓊斯可持續(xù)發(fā)展世界指數(shù)的重新平衡于9月16日生效，凱德公司指出，該指數(shù)已連續(xù)第八年名列備受贊譽(yù)的指數(shù)中，鞏固了該公司作為房地產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)軍者的聲譽(yù)。

從2000年11月凱德上市，到2019年6月完成與淡馬錫的星橋騰飛集團(tuán)交易，該集團(tuán)已經(jīng)上市了多家企業(yè)，其中包括2002年7月新加坡第一家REIT。

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