9月25日上午，基差交易平臺在大連商品交易所（簡稱“大商所”）上線試運行。多家交易商在接受記者采訪時表示，基差交易平臺的上線，對引導相關企業(yè)正確認識、參與基差貿(mào)易，提高基差貿(mào)易在產(chǎn)業(yè)鏈中的接受度具有重要意義。

據(jù)記者了解，基差貿(mào)易誕生于上世紀七十年代，以“期貨價格+基差”作為定價方式，目前在能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等領域已成為全球通行的大宗商品貿(mào)易定價規(guī)則。據(jù)國信金陽相關負責人介紹，相較于傳統(tǒng)的貿(mào)易模式，基差貿(mào)易的優(yōu)勢體現(xiàn)在下述五個方面：第一，采用期貨價格作為基準，公允、公平且公開，便于增加交易定價的公信度；第二，方便企業(yè)靈活設計并運用多樣化的對沖策略；第三，期貨價格的透明度高，更加貼合企業(yè)的風險管理需求；第四，允許企業(yè)多次分批點價，可以降低企業(yè)的談判成本；第五，規(guī)避了“貨到地頭死”的現(xiàn)貨價格風險，減少了銷售中的不確定性。

四聯(lián)化工相關負責人也表示，基差貿(mào)易將商品的絕對價格波動風險轉(zhuǎn)化為相對價格波動風險，即基差波動風險，而標準品基差波動呈現(xiàn)均值回歸，上下邊際相對可控，因此顯著降低了企業(yè)在貿(mào)易過程中承擔的風險，提高了經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。并且更能充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)企業(yè)在現(xiàn)貨供求關系分析方面的優(yōu)勢。

由于具備諸多優(yōu)勢，一些企業(yè)已經(jīng)在實踐中大量使用基差貿(mào)易。記者了解到，東證潤和從2017年開始參與PE和PP的基差貿(mào)易，目前這兩個品種的基差貿(mào)易量占其總貿(mào)易量的比重已經(jīng)超過了60%， 而PVC相關產(chǎn)品的基差貿(mào)易量占比更是達到了80%以上；浙期實業(yè)則是從2013年成立起就開始參與基差貿(mào)易，經(jīng)過6年發(fā)展，基差貿(mào)易涉及的品種已擴展至各類乙二醇、玉米、塑料、鐵礦石、橡膠、國產(chǎn)棉花、甲醇等，基差貿(mào)易量的占比已經(jīng)達到70%至90%。

但是在參與和推廣線下基差貿(mào)易的過程中，企業(yè)也遇到了一些困難。比如據(jù)國信金陽相關負責人介紹，線下基差貿(mào)易存在的第一個問題就是尋找交易對手費時費力，尤其是對于沒有合作經(jīng)驗的新企業(yè)來說，從尋找對手方到對接成功的時間成本較高。此外，企業(yè)還需花費大量時間和精力對陌生的對手方進行風險識別和評估，交易過程中也潛在著一定的違約風險。還有一個很重要的問題就是基差定價的合理性。該負責人認為，“目前基差貿(mào)易還未形成規(guī)模，意向企業(yè)只能通過向多方詢價或者與有合作基礎的企業(yè)議價的形式確定基差報價，所以基差報價缺乏連續(xù)性，從而使可參考性大大下降。并且基差定價的協(xié)商過程作為基差貿(mào)易的核心步驟，雙方在高度敏感的情況下很難達成統(tǒng)一，無形中增加了談判成本?！?/p>

基差交易平臺的上線運行，在很大程度上解決了線下基差貿(mào)易中存在的一些問題。首先，參與基差交易平臺的交易商大多具有基差報價能力和參與意愿，平臺可以匯集各方信息，便于企業(yè)尋找、篩選合適的交易對手和交易標的，大幅減少了企業(yè)在尋找基差貿(mào)易對手方上花費的時間，提升了基差貿(mào)易的效率。

其次，基差交易平臺為市場提供了一個公開、透明的基差報價場所，使企業(yè)能在更大范圍內(nèi)了解相關品種的基差報價情況，既避免了逐一詢價評估的繁瑣，也降低了因報價失誤導致利潤受損的可能，較好地解決了傳統(tǒng)線下貿(mào)易中信息不對稱、市場不透明的問題。

最后，基差交易平臺實行交易商認證制度和保證金第三方存管制度，平臺各品種的交易商都經(jīng)過了嚴格的篩選，在降低交易信用風險的同時，有利于打消客戶對資金安全的疑慮，對打破現(xiàn)貨貿(mào)易“白名單”壁壘、進一步推廣基差貿(mào)易具有重要意義?！盎罱灰灼脚_將使市場更加規(guī)范，使貿(mào)易環(huán)境更加安全，有利于形成更加公開公正的示范效應，必將吸引更多的貿(mào)易商開展基差貿(mào)易?！闭闫趯崢I(yè)有關負責人如是評價基差交易平臺上線的積極意義。

據(jù)了解，基差交易平臺還引入了銀期合作，商業(yè)銀行可以提供資信評估、貿(mào)易融資、風險管理等“一攬子”金融服務。不少交易商對基于平臺真實貿(mào)易場景的供應鏈融資尤為期待，因為這類服務可以優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)中的資金流，降低企業(yè)的融資成本，促進基差貿(mào)易的進一步推廣。

“希望基差交易平臺以合成樹脂和鐵礦石為示范，逐步推廣至其他主流品種，提高基差交易在整個產(chǎn)業(yè)中的占比，這樣市場才能日趨成熟穩(wěn)定?！闭闫趯崢I(yè)負責人如是說道。