9月18日，商品期貨收盤多品種下跌，能化板塊跌幅居前，甲醇、乙二醇跌逾3%，瀝青、原油、PTA、燃油跌逾2%；黑色系飄綠，鐵礦石尾盤跳水收跌0.68%，盤中一度上漲逾2%，螺紋、焦煤(1334, -15.50, -1.15%)跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品分化，菜籽漲逾3%，蘋果漲逾1%，白糖、棉花跌逾1%；有色板塊表現(xiàn)一般。

沙特產(chǎn)量為什么恢復(fù)得如此之快？

油價暴漲之后緊接著暴跌，兩天時間發(fā)生如此大的反轉(zhuǎn)，最重要的因素就是沙特復(fù)產(chǎn)的速度太快。那么，留下來的疑問就是沙特為什么能夠在4天時間內(nèi)恢復(fù)400萬桶/日的產(chǎn)能？

表面原因是脫硫脫氫裝置較容易修復(fù)。被炸的Abqaiq是石油綜合處理中心，任務(wù)就是將含硫的原油進(jìn)行脫硫使之成為“甜油”，也就是說，該中心的主要設(shè)備是簡單的脫硫脫氫裝置，而不是復(fù)雜的常減壓塔或者催化裂化塔，所以修復(fù)以來快。

更深層次的原因是背后的市場份額的爭奪。沙特和石油買家簽的大部分是長約，在7月就已經(jīng)開始安排9月的船期，當(dāng)買家的油輪不能在沙特裝油時，就會轉(zhuǎn)向OPEC其他擁有剩余產(chǎn)能的國家（阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克）或者俄羅斯（圖4）。例如，在沙特石油設(shè)施遇襲后，俄羅斯石油公司Rosneft總裁謝欽代領(lǐng)的代表團(tuán)與印度討論了地區(qū)能源安全問題，表面說的討論，其實就是想爭奪沙特在印度的市場份額，讓印度買更多的俄羅斯原油（圖5）。在供給壟斷需求剛性的石油市場上，市場份額是定價權(quán)也是話語權(quán)，失去了份額，沙特阿美的IPO將進(jìn)一步推遲，所以沙特需求快速的復(fù)產(chǎn)，完成裝油計劃，保住市場份額。 

沙特的油田遇襲對乙二醇的影響

包括乙二醇在內(nèi)的大多數(shù)化工品特別是石油化工產(chǎn)品當(dāng)前的交易邏輯或者說對價格影響最大的因素只有一個就是沙特的油田遇襲這一突發(fā)事件。

該事件從兩個方面對化工品行情帶來影響，一個是油田遇襲帶來的原油以及與之相關(guān)的石腦油、乙烯、PX等的大漲使得化工整體成本的上升；另一個是部分從中東進(jìn)口的品種由于沙特油田遇襲使得市場對未來國內(nèi)供的擔(dān)憂帶來的價格上漲。乙二醇這兩個方面都有，我國乙二醇進(jìn)口依存度超過60%，而進(jìn)口中的40%以上來自沙特。

所以，本身就是化工品原油走高能推升油制成本，同時還對沙特進(jìn)口有強(qiáng)烈的依賴，利多加上利多點燃了市場對乙二醇的做多熱情。當(dāng)然，乙二醇近期供需面的持續(xù)改善，不僅是前期乙二醇反彈的主要動力，也支撐了近兩日的大漲，但并不是最主要因素。

乙二醇需求旺季下庫存持續(xù)去化，根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截止9月16日，華東港口乙二醇庫存66.3萬噸較一周前下降11.8%，較7月中旬下降約40%，供需階段性改善還在持續(xù)。但是按照季節(jié)性，10月過后，需求將逐漸回落，且隨著貿(mào)易戰(zhàn)的深入，四季度紡織服裝產(chǎn)業(yè)的需求不容樂觀，這也是市場的普遍預(yù)期。

最大的不確定性來自供給，由于去年以來乙二醇新產(chǎn)能的大量投產(chǎn)使得乙二醇供應(yīng)出現(xiàn)過剩跡象，這也導(dǎo)致了今年上半年乙二醇價格的持續(xù)下跌。市場此前普遍預(yù)計，隨著本輪反彈帶來的價格的回升，供給會逐漸增加，所以如果拋開沙特遇襲事件，乙二醇大概率很難到達(dá)當(dāng)前位置。

短期市場的關(guān)鍵還是沙特原油和天然氣生產(chǎn)何時恢復(fù)（沙特乙二醇主要以天然氣為原料，有報道說襲擊也使得沙特天然氣生產(chǎn)出現(xiàn)問題），還有中東局勢是進(jìn)一步緊張還是走向緩和。