美國(guó)8月制造業(yè)指數(shù)指向萎縮，加重了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，隔夜美股再次大跌，道指跌逾280點(diǎn)，然而A股今日再次表現(xiàn)出極強(qiáng)韌性，兩市股指低開(kāi)后持續(xù)維持震蕩攀升走勢(shì)，金融、地產(chǎn)是引領(lǐng)今日大盤(pán)上行的主要力量。

尾盤(pán)期間，香港地產(chǎn)股集體大漲，引起恒生指數(shù)大幅攀升，A股地產(chǎn)股隨后也跟風(fēng)大漲，尤其是深圳地產(chǎn)股表現(xiàn)突出，沙河股份等多股尾盤(pán)直線(xiàn)拉升漲停，帶動(dòng)兩市股指尾盤(pán)期間持續(xù)走強(qiáng)，滬指突破2950點(diǎn)關(guān)口，續(xù)創(chuàng)逾一個(gè)月以來(lái)新高。

盤(pán)面上，隨著兩市股指回暖，行業(yè)板塊分化局面有所改善，午后多數(shù)板塊飄紅，水泥建材、券商信托、工程建設(shè)、房地產(chǎn)、銀行等多個(gè)板塊指數(shù)漲逾1%，船舶制造、航天航空等前期熱門(mén)的軍工題材回調(diào)，釀酒制造、農(nóng)牧飼漁、安防設(shè)備等小幅調(diào)整。

截至收盤(pán)，滬指漲0.93%，連漲三日，深證成指漲0.69%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.54%，兩市合計(jì)成交6058.29億元。

北向資金加速流入，全天凈流入56.96億元，其中，滬股通凈流入50.78億元，占比較大，深股通凈流入6.18億元。

機(jī)構(gòu)看市

中信建投認(rèn)為，從宏觀層面上來(lái)看，投資需求下行繼續(xù)推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利率下降，成為確定性最強(qiáng)的宏觀演變趨勢(shì)。因此從大類(lèi)資產(chǎn)的角度來(lái)看：

第一，利率債和高等級(jí)信用債的利率在貨幣政策的引導(dǎo)下下行，然后是信用債利率逐步下降。

第二，在產(chǎn)出水平和價(jià)格水平逐步下降，利率水平下降的過(guò)程中，股票市場(chǎng)也是處于低位波動(dòng)的，這種回調(diào)實(shí)際是牛市進(jìn)程的中斷，在利率下降、企業(yè)成本下降和盈利改善之后，投資活動(dòng)回升，市場(chǎng)會(huì)重新上行。

第三，在這種環(huán)境中，本幣存在著貶值壓力，商品將逐步進(jìn)入熊市。海外經(jīng)濟(jì)逐步走向衰退，降息周期開(kāi)啟過(guò)程中，黃金也進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。

華泰證券指出，8月以來(lái)，隨著豬價(jià)快速上漲，市場(chǎng)擔(dān)心通脹壓力制約市場(chǎng)，通過(guò)復(fù)盤(pán)，華泰證券認(rèn)為由食品上漲帶動(dòng)的CPI上行對(duì)A股趨勢(shì)的影響有限。8月PMI數(shù)據(jù)顯示供給仍在擴(kuò)張，但經(jīng)濟(jì)總體需求依然較弱。8月“國(guó)債+地方債”發(fā)行規(guī)模較7月增長(zhǎng)8.7%，與此同時(shí)消費(fèi)刺激政策出臺(tái)，重點(diǎn)提及汽車(chē)，當(dāng)前的政策基調(diào)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在可控區(qū)間，未來(lái)財(cái)政政策或致力于調(diào)結(jié)構(gòu)。此外，中美貿(mào)易摩擦對(duì)A股的影響已經(jīng)邊際趨弱，9月中美可能重回談判，但已并不構(gòu)成影響A股趨勢(shì)的主要矛盾。華泰證券認(rèn)為9月A股重要指數(shù)下沿高于5~6月、中樞高于8月。