8月26日，人民幣在岸、離岸匯率雙雙大跌。離岸匯率一度跌破7.18關(guān)，在岸匯率跌破7.15，雙雙刷新11年來新低。

8月27日，人民幣兌美元中間價大幅下調(diào)240個基點，至7.0810，中間價貶值至2008年3月18日以來最低，降幅創(chuàng)2019年8月7日以來最大。

與此同時，全球新興市場匯率波動也在加大。26日早盤，土耳其里拉匯率出現(xiàn)閃崩，在幾秒內(nèi)大跌15%，令市場驚詫。不僅僅土耳其里拉，其他新興市場國家匯率同樣出現(xiàn)大幅貶值情況。統(tǒng)計顯示，目前南非蘭特貶值8.25%，墨西哥比索貶值6.54%，印度盧比貶值2.80%，巴西貨幣貶值1.04%。

隨著更多資金涌入美元資產(chǎn)，美國債券收益率持續(xù)走低，美國10年期國債在亞洲交易時段也刷新3年來低點，一度報1.43%。隨水漲船高的美國債券市場，讓投資美國長期債券的基金回報驚人，今年到目前為止，長期美債基金回報達到30%，是同期美股投資回報的2倍。

但是，隨著更多資金配置到美國國債上，全球美元市場流動性未來將面臨流動性風(fēng)險考驗。目前，貿(mào)易加權(quán)項下的美元指數(shù)已經(jīng)突破2002年高點，刷新歷史新高。

離岸人民幣突破7.18，8月貶值已近4%

26日，離岸人民幣兌美元開盤后，再次大跌，一度探至7.1831，再創(chuàng)歷史低點。

26日上午，人民幣中間價公布，報7.0570，上調(diào)2點，上一交易日中間價報7.0572，在岸人民幣上一交易日收報7.0825。在岸人民幣報價，隨后進一步下挫，盤中跌破7.15，下跌500多個基點。

8月初境內(nèi)外人民幣在一舉破7之后，貶值節(jié)奏仍然穩(wěn)步進行。統(tǒng)計顯示，由于中美貿(mào)易摩擦升級，境內(nèi)外人民幣8月迄今跌去近4%，離岸人民幣貶值3.72%，在岸人民幣貶值近3.78%，而境內(nèi)匯率持續(xù)刷新11年新低。

這也意味著，從美元購買力的角度來看，100萬人民幣資產(chǎn)在不到一個月的時間內(nèi)，已然縮水4萬塊。如何保資產(chǎn)已成為當(dāng)前重要課題。

新興市場貨幣均在持續(xù)貶值

26日早晨，土耳其里拉再次出現(xiàn)閃崩！在幾秒內(nèi)，里拉兌美元貶值幅度達到了15%，創(chuàng)出2018年以來新低，令市場驚詫。

事實上，不僅僅土耳其里拉，其他新興市場國家匯率同樣出現(xiàn)大幅貶值情況。統(tǒng)計顯示，目前韓國匯率貶值9.88%，南非蘭特貶值8.25%，墨西哥比索貶值6.54%，印度盧比貶值2.80%，巴西貨幣貶值1.04%。

避險資金大量涌入美元資產(chǎn)，成新興市場風(fēng)險重要誘因

最新數(shù)據(jù)顯示，全球負(fù)利率債券規(guī)模已經(jīng)達到16萬億美元，創(chuàng)出歷史新高。這些債券主要集中在歐洲和日本。

在負(fù)利率時代，目前10年期美債無疑是好資產(chǎn)。根據(jù)美銀美林的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去3個月，流入美國債券基金市場的資金規(guī)模達到了1550億美元，達到了歷史最高水平。

而在全球投資級債券固定收益方面，美國債券份額已經(jīng)突破90%，更是令人側(cè)目。

在這種情況下，美國債券大牛市仍在繼續(xù)。26日，美國債券市場剛剛開盤，美國10年期國債收益率就跌到1.4728%，隨后進一步下跌，突破3年來新低。

目前，美國長期債券的回報表現(xiàn)已經(jīng)大幅超過美國股市，年內(nèi)美股回報率基準(zhǔn)為16.12%，而先鋒美債基金ETF回報為29.03%，幾乎是美股回報的兩倍。

統(tǒng)計顯示，在過去的十個月里，美國長期債券的總回報率已經(jīng)上漲了近50%。

全球面臨“美元荒”，美元新高正在路上

隨著更多資金配置到美國國債上，全球美元市場流動性未來將面臨流動性風(fēng)險考驗。從下圖外國質(zhì)押回購規(guī)模和美國10年期國債收益率走勢擬合圖來看，隨著美債收益率的持續(xù)下滑，市場流動性也在快速下降。

事實上，在貿(mào)易加權(quán)下的美元已經(jīng)創(chuàng)出了新高。統(tǒng)計顯示，美聯(lián)儲貿(mào)易加權(quán)的美元指數(shù)已經(jīng)突破2002年130的前期高點，盡管當(dāng)前美元指數(shù)報價仍然在97附近。

歷史上看，美元新高之際，往往是新興市場風(fēng)險動蕩之時，投資者需要格外留心。