不知不覺(jué)中，A股已拉出兩根周陽(yáng)線(xiàn)，其中領(lǐng)頭羊則是醫(yī)藥板塊。

近兩周來(lái)，上證指數(shù)從2774點(diǎn)漲至近2900點(diǎn)，漲幅為4.43%，深成指漲6.45%，中小板和創(chuàng)業(yè)板漲幅分別為7.5%和7.17%，而醫(yī)藥板塊指數(shù)(880400)漲幅達(dá)10.39%，醫(yī)療保健指數(shù)(880398)漲7.78%。

其中，第一權(quán)重股恒瑞醫(yī)藥兩周漲19.02%，市值近3400億元，再創(chuàng)歷史新高；第二權(quán)重股藥明康德漲26.65%；醫(yī)療保健行業(yè)中的第一權(quán)重股邁瑞醫(yī)療漲9.37%，市值2132億元，也創(chuàng)歷史新高；第二權(quán)重股愛(ài)爾眼科漲8.71%。而表現(xiàn)最差的醫(yī)藥股則是科創(chuàng)板中的微芯生物，從兩周前最高125元跌至目前81.83元，跌幅高達(dá)35%。

醫(yī)藥和醫(yī)療股何以成A股走強(qiáng)的領(lǐng)頭羊，原因主要有三。

首先，已披露中報(bào)的各大類(lèi)行業(yè)中，醫(yī)藥和醫(yī)療保健板塊是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最好的板塊之一。據(jù)筆者粗略統(tǒng)計(jì)，兩個(gè)板塊約270家公司中，已有120家披露中報(bào)。這120家公司合計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)23%，盈利增長(zhǎng)13%，平均每股收益0.34元，每股凈資產(chǎn)6.84元。

而已披露中報(bào)的約1500家公司(剔除金融股)，營(yíng)收和凈利分別增長(zhǎng)11.6%和7.85%，平均每股收益和每股凈資產(chǎn)分別為0.256元、5.62元。

顯然，醫(yī)藥板塊的增長(zhǎng)率要高出平均數(shù)的1倍左右。

第二，醫(yī)藥和醫(yī)療板塊總體估值不高。約200家醫(yī)藥股中，市盈率在30倍以下的就超過(guò)100家；醫(yī)療保健行業(yè)稍高，這一板塊70家公司中，30倍以下的也有三分之一。

漲得好的個(gè)股中，大多是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快(而且是持續(xù)增長(zhǎng))、估值又相對(duì)較低的公司。

如創(chuàng)業(yè)板公司邁瑞醫(yī)療，業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)26%，每股收益1.97元，縱然按目前175元股價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率也就45倍左右。又如恒瑞醫(yī)藥(尚未披露中報(bào))，目前動(dòng)態(tài)市盈率雖逾70倍，但僅僅第一季度研發(fā)費(fèi)用就達(dá)6.62億元，研發(fā)比13.32%，而同期凈利也就11.9億元，如果將研發(fā)費(fèi)用計(jì)入利潤(rùn)，市盈率將可下降3-4成。再如本周股價(jià)上漲15.88%的國(guó)藥股份，中報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)12%，凈利增長(zhǎng)20.5%，環(huán)比增長(zhǎng)64%，中期每股收益0.987元，以其不到30元的股價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率僅14.9倍。

類(lèi)似的公司還可以找出一批。如柳藥股份，中報(bào)營(yíng)收增30%，盈利增39.4%，每股收益1.375元，動(dòng)態(tài)市盈率13.6倍；嘉事堂，中報(bào)營(yíng)收和凈利分別增20%和14%，動(dòng)態(tài)市盈率9.5倍；西藏藥業(yè)，中報(bào)營(yíng)收和盈利增37%、21%，動(dòng)態(tài)市盈率22.2倍；等等。

第三，2019版國(guó)家醫(yī)保目錄于近日亮相，大量創(chuàng)新藥特別是涉及癌癥、罕見(jiàn)病等重大疾病的藥品，被納入醫(yī)保目錄/談判藥品目錄。

恒瑞醫(yī)藥股價(jià)之所以一再創(chuàng)新高，特別是醫(yī)保目錄公布后放量大漲，顯然與公司是抗腫瘤藥龍頭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地有關(guān)。公司抗腫瘤藥銷(xiāo)售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上。

另如泰格醫(yī)藥、藥石科技、昭衍新藥、大博醫(yī)療、華蘭生物等公司，這兩天紛紛大漲，也同醫(yī)保目錄公布有關(guān)。

當(dāng)然，醫(yī)保目錄有進(jìn)有出。一些長(zhǎng)期以來(lái)被看好的藥品，如東阿阿膠，中報(bào)顯示業(yè)績(jī)大滑坡，營(yíng)收下降37%，盈利下降78%，股價(jià)表現(xiàn)就很難看了。公司解釋是“受宏觀(guān)環(huán)境影響，市場(chǎng)對(duì)阿膠價(jià)值回歸的預(yù)期逐漸降低”，其實(shí)一個(gè)重要原因是“東阿阿膠早前一直實(shí)施的提價(jià)策略不再奏效”。有媒體統(tǒng)計(jì)，自2006年至2018年，東阿阿膠提價(jià)共計(jì)十余次，漲價(jià)接近數(shù)十倍。阿膠畢竟不是茅臺(tái)，而且茅臺(tái)也沒(méi)有漲數(shù)十倍?。?/p>

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，估值合理，又有實(shí)質(zhì)性利好的板塊成為A股上漲的領(lǐng)頭羊，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明近期A(yíng)股走強(qiáng)還是比較理性和穩(wěn)健的。另一方面，科創(chuàng)板塊卻紛紛走低，28只科創(chuàng)股周線(xiàn)無(wú)一不拉出長(zhǎng)陰，跌得最慘的沃爾德達(dá)-22.24%；有的如容百科技目前股價(jià)已低于首日收盤(pán)價(jià)；最慘的是微芯生物，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)成了最高價(jià)，二級(jí)市場(chǎng)追進(jìn)去的悉數(shù)被套！

記得筆者在兩周前撰文說(shuō)，“凱撒的歸凱撒，上帝的歸上帝”，A股市場(chǎng)似乎也在橋歸橋、路歸路，各走各的道。喜歡投機(jī)刺激、火中取栗的去買(mǎi)科創(chuàng)板，喜歡穩(wěn)健長(zhǎng)投的去買(mǎi)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，看來(lái)正在漸漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。