最近，由于美國意外宣布對中國商品加征新的關(guān)稅，中方不得不采取反制措施，國際宏觀氛圍依然偏空。從基本面來看，8月依然是鋅市消費淡季，而且由于精煉鋅冶煉廠利潤豐厚，鋅錠供應(yīng)出現(xiàn)明顯增加。在宏觀面、基本面雙重利空的壓制下，預(yù)計期鋅繼續(xù)承壓運行。

宏觀氛圍依然偏空

雖然美國貿(mào)易談判代表辦公室宣布將對部分中國商品延遲加征關(guān)稅，這在一定程度上提振了市場情緒，但是針對美國貿(mào)易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進口商品加征10%關(guān)稅，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會有關(guān)負責(zé)人表示，美方此舉嚴重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反制措施。國際宏觀氛圍持續(xù)偏空。

有消息稱，美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現(xiàn)倒掛，美國30年期國債收益率跌至紀錄新低2.0813%。英國2年期與10年期國債利率也自發(fā)生2008年金融危機以來首次倒掛。德國10年期國債收益率創(chuàng)下新低至-0.623%。歐洲主要發(fā)達經(jīng)濟體的國債收益率全面轉(zhuǎn)向，引發(fā)市場情緒擔憂，利空鋅價。

基本面未發(fā)生明顯變化

宏觀氛圍對鋅價上行造成一定的壓力，但從基本面來看，也并未發(fā)生明顯變化。

截至8月2日，北方鋅精礦加工費為6850元/噸，與上周相比無變化，去年同期加工費為0元/噸；南方鋅精礦加工費為6400元/噸，與上周相比無變化，去年同期加工費為0元/噸；進口鋅精礦加工費為275美元/噸，與上周相比無變化，去年同期加工費為55元/噸。精煉鋅冶煉廠利潤為3335.4元/噸，較上周增加25.60元/噸。

由于冶煉廠利潤豐厚，導(dǎo)致國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)進一步增加。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，7月鋅產(chǎn)量同比增長17.4%至51.2萬噸。

從消費端來看，根據(jù)SMM的調(diào)研，7月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率為47.70%，環(huán)比下降2.17個百分點（6月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率修正值為49.87%），同比下降0.74個百分點。進入8月，壓鑄鋅合金企業(yè)終端訂單預(yù)計有所好轉(zhuǎn)，隨著高溫氣候?qū)鸿T鋅合金企業(yè)生產(chǎn)的影響逐漸減弱，以及淡季效應(yīng)略有緩解，壓鑄鋅合金企業(yè)產(chǎn)量預(yù)計在8月份錄得進一步增加。按照企業(yè)生產(chǎn)計劃，預(yù)計8月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率將環(huán)比上升0.61個百分點，錄得48.31%，較去年同期下降2.12個百分點。雖然8月壓鑄鋅合金開工率有所回升，但是回升幅度有限，或難以對滬鋅形成提振。

由于供應(yīng)逐步增加，國內(nèi)庫存也出現(xiàn)累積，截至8月16日，上期所庫存小計為73857噸，環(huán)比上周減少5585噸；去年同期庫存小計為34930噸。期貨庫存為41100噸，環(huán)比上周增加444噸。去年同期期貨庫存僅為8631噸。

總體來看，宏觀面和基本面均偏空，滬鋅上行動力不強。從技術(shù)上看，周級別K線依然處于下行趨勢當中，預(yù)計滬鋅指數(shù)繼續(xù)承壓運行，運行區(qū)間在18300—18800元/噸。