上周滬膠主力1009合約期價(jià)在突破25000元/噸之后，開(kāi)始出現(xiàn)盤整甚至小幅走弱的情況，主力多頭減倉(cāng)明顯。而此時(shí)外盤日膠走勢(shì)卻十分強(qiáng)勢(shì)，膠價(jià)不僅輕松突破了每公斤300日?qǐng)A，近日還突破了320日?qǐng)A，且期間個(gè)別合約盤中曾觸及漲停，上漲勢(shì)頭十分迅猛。在外強(qiáng)內(nèi)弱的走勢(shì)下，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)滬膠很有可能出現(xiàn)一輪補(bǔ)漲行情；此外，一系列利好的因素更會(huì)刺激膠價(jià)再上一個(gè)臺(tái)階。

現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高
 
　　4月5日，泰國(guó)天膠原料繼續(xù)大漲，批發(fā)市場(chǎng)生膠片原料已達(dá)每公斤110.88銖歷史新高，且交易量?jī)H21噸。除此，近日泰國(guó)農(nóng)合部助理部長(zhǎng)素帕猜表示，上月20日以來(lái)，橡膠價(jià)格持續(xù)提高，每公斤已經(jīng)超過(guò)100銖，估計(jì)還會(huì)繼續(xù)攀升，原因是南部的橡膠產(chǎn)量減少，且中國(guó)加大進(jìn)口供應(yīng)汽車生產(chǎn)。預(yù)測(cè)全球?qū)ο鹉z的需求將提高3％，需求最高為中國(guó)、印度及韓國(guó)。在國(guó)際橡膠現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高的情況下，再加上我國(guó)產(chǎn)膠大省——云南出現(xiàn)了百年不遇大旱情，割膠時(shí)間較往年有所推遲，割膠量也明顯減少，我國(guó)橡膠現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了不斷上漲的行情。4月6日，上海地區(qū)云南標(biāo)一報(bào)價(jià)25800元/噸；全乳報(bào)價(jià)26000元/噸；泰國(guó)3#煙片報(bào)價(jià)在27500元/噸；越南3L膠26800元/噸。市場(chǎng)天膠報(bào)價(jià)比節(jié)前大幅上漲，低價(jià)貨少。
 
　　3月全球車市一片火爆
 
　　《美國(guó)汽車新聞》4月1日公布數(shù)據(jù)顯示，受益于美國(guó)車市各車企出臺(tái)的促銷政策，3月美國(guó)汽車（包括轎車和輕型商用車）銷量同比上升了24%，至1,066,339輛；4月2日，日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，3月日本汽車（包括轎車、卡車、巴士和小型貨車）銷量為674,494輛，同比上升24%；法國(guó)汽車制造商委員會(huì)4月1號(hào)公布數(shù)據(jù)顯示，3月法國(guó)新車銷量同比增長(zhǎng)了17.9%，至242,763輛；4月1日，巴西全國(guó)汽車經(jīng)銷商聯(lián)合會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，3月巴西的汽車銷量同比上漲了30.33%，創(chuàng)下了歷史新高。汽車銷量的增加勢(shì)必帶來(lái)輪胎制造商們對(duì)橡膠的需求，而強(qiáng)需求勢(shì)必要傳導(dǎo)至價(jià)格上去。
 
　　橡膠庫(kù)存繼續(xù)減少
 
　　自今年1月份末，我國(guó)滬膠期貨庫(kù)存數(shù)量開(kāi)始持續(xù)減少。截止上周末，期貨庫(kù)存數(shù)僅有43265噸，而今年年初，相應(yīng)的庫(kù)存數(shù)最高量是122485噸。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)4月2日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，日本天然橡膠庫(kù)存共有7,222噸，較3月10日止水準(zhǔn)下降10.7%。

2010年上海期貨交易所滬膠周度庫(kù)存數(shù)據(jù)圖
 
　　導(dǎo)致國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存量持續(xù)減少的因素就是市場(chǎng)上暫時(shí)的供不應(yīng)求。由于厄爾尼諾現(xiàn)象使亞洲部分地區(qū)發(fā)生持續(xù)干旱，導(dǎo)致天然橡膠產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑。缺水干旱的天氣使得膠區(qū)的農(nóng)民不得不推遲割膠期。此外，除了我國(guó)西雙版納等植膠區(qū)遭遇了干旱，泰國(guó)、印度等產(chǎn)膠國(guó)也出現(xiàn)了干旱的天氣。產(chǎn)量減少，而需求持續(xù)升溫，因而造成庫(kù)存不斷被耗減。
 
　　原油價(jià)格上漲，對(duì)膠價(jià)形成潛在支撐
 
　　隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和需求的增加，最近國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)了單邊上漲的行情。截止本周二晚，NYMEX5月原油期價(jià)最高沖至87.09美元/桶。由于利用原油可以生產(chǎn)出合成橡膠，而合成橡膠是天然橡膠的替代品，所以原油價(jià)格與天膠價(jià)格成正比關(guān)系。因而國(guó)家油價(jià)的累積上漲必然推動(dòng)天膠價(jià)格的上揚(yáng)。
 
　　在以上利好因素刺激下，國(guó)內(nèi)滬膠期價(jià)仍有繼續(xù)上攻的可能。而技術(shù)上看，前期滬膠主力1009合約一直在上漲三角形形態(tài)內(nèi)整理，而三角形上沿期價(jià)大致在25500元/噸左右。周二，盤中曾突破整理形態(tài)，但收盤時(shí)又回落至三角形形態(tài)之中。所以，只要期價(jià)成功突破整理空間，投資者可以順勢(shì)追進(jìn)，適量開(kāi)倉(cāng)做多。