8月9日，尿素期貨在鄭商所上市交易，上市首日交投活躍，釋放較強(qiáng)流動(dòng)性，價(jià)格走勢(shì)基本反映尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)供需趨勢(shì)，符合市場(chǎng)預(yù)期。

上市首日交投活躍  走勢(shì)反映現(xiàn)貨供需趨勢(shì)

期貨日?qǐng)?bào)記者當(dāng)日在鄭商所了解到，尿素期貨首日共掛牌7個(gè)合約。當(dāng)日，尿素期貨總成交量為70.8萬手，總持倉量為9.2萬手。其中，主力合約UR2001成交量為65.94萬手，持倉量為78818手；次主力合約UR2005成交量為43958手，持倉量為11512手。主力合約UR2001成交量占尿素期貨當(dāng)日總成交量的93.1%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，尿素期貨首日表現(xiàn)成交活躍，釋放較強(qiáng)流動(dòng)性，價(jià)格走勢(shì)基本反映尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局，符合市場(chǎng)預(yù)期。

從當(dāng)日尿素期貨的運(yùn)行情況看，掛牌各合約均以下跌收盤，其中，兩個(gè)近月合約UR2001、UR2002以8%的跌幅封于跌停板。主力UR2001合約以1756元/噸的價(jià)格跳空低開，相比于1850元/噸的掛牌價(jià)下跌94元/噸，跌幅5.68%，開盤后，一度繼續(xù)向下并跌至1735元/噸，之后觸底反彈，回升到1788元/噸，而后維持在1760元/噸上下盤整，下午臨近收盤，空頭突然發(fā)力，UR2001收于跌停板1702元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌8%。

市場(chǎng)人士表示，尿素期貨上市首日的運(yùn)行情況基本上反映了目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需趨勢(shì)。短期來看，國內(nèi)尿素市場(chǎng)正處于階段性供過于求的格局，加上當(dāng)下正值尿素市場(chǎng)的淡季，市場(chǎng)看跌心態(tài)濃重，UR2001合約價(jià)格貼水當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格屬于正常市場(chǎng)反應(yīng)，需求不足從遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)期中得以體現(xiàn)。

“目前，山東、河南等主要尿素生產(chǎn)和消費(fèi)地區(qū)中小顆粒尿素的主流出廠價(jià)為1820—1880元/噸。不過，從市場(chǎng)對(duì)尿素現(xiàn)貨供需的后期預(yù)期來看，價(jià)格下行基本已成定局?！笔讋?chuàng)期貨分析師孟慶亭對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，從供應(yīng)面來看，本周日均產(chǎn)量15.63萬噸，仍舊維持在高位。需求方面，8月份國內(nèi)農(nóng)需處于空當(dāng)期，工業(yè)復(fù)合肥需求變動(dòng)不大，膠板廠繼續(xù)低開工，因此8月份整體需求弱勢(shì)持續(xù)。同時(shí)下半年本就是需求淡季，需求的擔(dān)憂讓市場(chǎng)普遍不看好，并且目前現(xiàn)貨一直呈下行趨勢(shì)，這也是導(dǎo)致尿素期貨上市首日跌停的主要原因。

在一德期貨分析師史開放看來，尿素期貨上市首日跌停與當(dāng)前處于現(xiàn)貨需求的淡季緊密相關(guān)?！懊磕?月份都接近年內(nèi)的低點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候農(nóng)需不足，工業(yè)備肥尚未完全啟動(dòng)；加上今年工業(yè)生產(chǎn)頻繁出現(xiàn)意外以及環(huán)保問題，因而工業(yè)需求隨著安全檢查的推進(jìn)和環(huán)保督察也逐步減量，所以價(jià)格整體偏弱。UR2001合約價(jià)格貼水當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格屬于正常市場(chǎng)反應(yīng)?！笔烽_放說。

作為煤化工中的兩個(gè)重要品種，尿素與甲醇一直是一對(duì)“孿生兄弟”。而由于甲醇的持續(xù)低迷，市場(chǎng)上聯(lián)醇裝置幾乎都在生產(chǎn)尿素，這也是造成尿素供給端的階段性寬松的主要原因之一?！皬墓┙o端來看，由于甲醇價(jià)格低迷，加之下游聚烯烴景氣度不佳，不少裝置都處于虧損之中，因此煤化工企業(yè)盈利性主要依靠尿素支撐。目前尿素的噸盈利仍在300—500元/噸，企業(yè)開工熱情高漲，助推我國月度尿素產(chǎn)量持續(xù)上漲，市場(chǎng)供給也較寬松。在這種情況下，尿素期貨上市之后價(jià)格出現(xiàn)一定低開并不意外，開盤首日期價(jià)走勢(shì)也較為合理?！敝秀y國際期貨分析師陳林對(duì)記者表示。

尿素期貨為產(chǎn)業(yè)撐起“保護(hù)傘”

尿素既是重要的農(nóng)資，又是重要的工業(yè)產(chǎn)品原料，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位十分重要。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年我國尿素產(chǎn)量5207萬噸，占氮肥總產(chǎn)量的63%，占化肥總產(chǎn)量42%，尿素價(jià)格被譽(yù)為化肥界的“晴雨表”。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，我國尿素價(jià)格已經(jīng)全面放開，其供求完全由市場(chǎng)決定。近年來隨著尿素價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程的深入推進(jìn)，尿素價(jià)格的波動(dòng)頻率加快、波動(dòng)幅度加大。

“面對(duì)日益復(fù)雜的局勢(shì)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)迫切需要金融工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊使I(yè)協(xié)會(huì)總工程師曹占高在尿素期貨上市新聞發(fā)布會(huì)上表示，尿素期貨上市，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著積極作用?！皩?duì)于生產(chǎn)企業(yè)，可以通過賣出套期保值鎖定銷售價(jià)格，穩(wěn)定企業(yè)利潤(rùn)，可以讓企業(yè)將更多精力放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)；對(duì)于下游消費(fèi)企業(yè)或者農(nóng)業(yè)合作社，可以通過買入套期保值鎖定尿素采購價(jià)格，提前確定生產(chǎn)或者種植成本；對(duì)于中間貿(mào)易商，可以通過靈活操作鎖定貿(mào)易利潤(rùn)，有利于促進(jìn)商品流通?！?/p>

鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，尿素期貨上市，有助于尿素行業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過尿素期貨的遠(yuǎn)期價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制，一方面企業(yè)可以合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化資源配置；另一方面高效規(guī)范的期貨交割制度有助于引導(dǎo)行業(yè)優(yōu)化定價(jià)模式、提升產(chǎn)品質(zhì)量及倉儲(chǔ)物流水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

近年來，我國尿素市場(chǎng)受環(huán)保政策趨嚴(yán)、消費(fèi)增速放緩、進(jìn)出口量變化較大等多重因素影響，行業(yè)發(fā)展面臨很多不確定因素。上述負(fù)責(zé)人稱，作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必需的生產(chǎn)資料，化肥價(jià)格波動(dòng)直接影響農(nóng)民的種糧收益和積極性。尿素期貨上市后，農(nóng)民與農(nóng)業(yè)合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，又可以利用“保險(xiǎn)+期貨”的方式提前鎖定種植成本、保障種植收益。

中化集團(tuán)作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)投入品的主渠道，保障化肥供應(yīng)是其最重要的使命。中化化肥有限公司氮肥部總經(jīng)理徐爽稱，尿素期貨上市對(duì)于渠道服務(wù)型企業(yè)意義重大?！澳壳澳蛩噩F(xiàn)貨市場(chǎng)沒有全國統(tǒng)一的定價(jià)體系，缺少公允的定價(jià)機(jī)制，尿素期貨上市以后，通過連續(xù)、公開、透明的交易模式，形成公允的期貨價(jià)格，能為現(xiàn)貨定價(jià)提供重要參考?！?/p>

他說，公允的尿素價(jià)格還有助于金融機(jī)構(gòu)能夠更加深入了解農(nóng)資市場(chǎng)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)，降低了資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)投入品服務(wù)類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，為商品處置提供了通道公允的尿素價(jià)格，有助于金融機(jī)構(gòu)更加深入了解農(nóng)資市場(chǎng)，保障我國的糧食安全和化肥行業(yè)的健康發(fā)展。

此外，據(jù)了解，為了最大限度降低交割成本，尿素期貨引入了免檢交割品牌。徐爽表示，農(nóng)資市場(chǎng)假冒偽劣產(chǎn)品屢禁不止，一直是危害農(nóng)民權(quán)益、阻礙行業(yè)發(fā)展的一個(gè)頑疾，這次尿素期貨發(fā)布的6個(gè)免檢品牌，不僅保障了市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行，同時(shí)也對(duì)假冒偽劣產(chǎn)品起到了極大的震懾作用。