近日，由國家發(fā)改委、央行、財政部、銀保監(jiān)會四部門聯(lián)合印發(fā)的《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》（以下統(tǒng)稱“《工作要點》”）提出，加大力度推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴面提質(zhì)。

“5月份，中國社科院發(fā)布的中國杠桿率報告顯示，2019年一季度實體經(jīng)濟部門杠桿率由2018年末的243.7%上升至248.83%，提高了5.1個百分點。宏觀杠桿率的再次上漲引發(fā)了社會各界的關(guān)注”，恒豐銀行戰(zhàn)略研究部研究員王麗娟在接受《證券日報》記者采訪時表示，在打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的背景下，四部門聯(lián)合印發(fā)《工作要點》，有助于進一步控制宏觀杠桿率水平，守住風(fēng)險底線。

值得關(guān)注的是，對于債轉(zhuǎn)股落地資金不足的問題，此次《工作要點》強調(diào)，加快股份制商業(yè)銀行定向降準資金使用，提出推動符合條件的股份制商業(yè)銀行單獨或聯(lián)合設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司等。同時，還要加強對商業(yè)銀行定向降準資金使用情況的評估考核，進一步推動商業(yè)銀行調(diào)動全行資源用好定向降準資金支持市場化債轉(zhuǎn)股。

實際上，去年7月份，央行就向5家國有商業(yè)銀行和12家股份制銀行定向降準0.5個百分點，釋放5000億元資金定向用于支持市場化債轉(zhuǎn)股。

從實施效果來看，據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月份，市場化債轉(zhuǎn)股總體投資規(guī)模為9095億元，其中定向降準以后新增規(guī)模5080億元。分析人士指出，由此可見，定向降準所釋放的長期資金對市場化債轉(zhuǎn)股的帶動作用較為明顯。

民生銀行研究員郭曉蓓對《證券日報》記者分析道，通過降準資金支持債轉(zhuǎn)股，一是，使市場化債轉(zhuǎn)股企業(yè)參與的積極性大幅提高；二是，充分調(diào)動了實施機構(gòu)的積極性，市場化債轉(zhuǎn)股落地率，也就是簽約之后實施到位的比例大幅提高。

央行金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍今年6月5日在國務(wù)院新聞辦公室舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，該次定向降準實施后，商業(yè)銀行反應(yīng)積極，在新增債轉(zhuǎn)股規(guī)模、幫助民營企業(yè)緩解融資難、參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理等方面起到了很大的推動作用，也提升了社會資金參與市場化債轉(zhuǎn)股的積極性。

對于如何進一步推動商業(yè)銀行調(diào)動全行資源，用好定向降準資金支持市場化債轉(zhuǎn)股，王麗娟認為：首先，商業(yè)銀行自身要加大對市場化債轉(zhuǎn)股項目的研究，做好項目的儲備。其次，監(jiān)管部門可出臺相關(guān)的政策，進一步提升商業(yè)銀行參與市場化債轉(zhuǎn)股的積極性，如下調(diào)參與市場化債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險權(quán)重等。最后，央行等部門應(yīng)進一步強化定向降準資金使用情況的考核評估，更好地引導(dǎo)定向降準資金流入債轉(zhuǎn)股項目。